Обзор облигационного портфеля на 2025 год. Покупки на первичном рынке

Первая сделка была совершена 19.05.2025 года. Стараюсь формировать инвест портфель преимущественно облигациями взятыми с первичного рынка, так как на вторичке эмитенты предлагающие подобную доходность торгуются выше номинальной стоимости.

Инвестиционный портфель диверсифицирован облигациями под разные события на фондовом рынке. Помимо корпоративных выпусков, имеются валютные инструменты в качестве хеджа (фактор геополитики) и длинные ОФЗ (отыграть рост тела облигации на моменте перехода к циклу смягчения ДКП)

Сейчас в портфеле 16 бумаг:

• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (А-) Доходность — 27,27%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 24,64% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно

• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (А-) Доходность — 25,91%. Купон: 26,00%. Текущая купонная доходность: 24,95% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно

• Полипласт АО П02-БО-03 $RU000A10B4J5 USD (А-) Доходность — 12,67%. Купон: 13,70%. Текущая купонная доходность: 13,32% на 1 год 8 месяцев, ежемесячно

• Монополия 001Р-03 $RU000A10ARS4 (ВВВ+) Доходность — 29,73%. Купон: 26,50%. Текущая купонная доходность: 26,02% на 7 месяцев, ежемесячно

• ГК Самолет БО-П14 $RU000A1095L7 (А+) Купон: ключевая ставка ЦБ+2,75%. Цена ниже номинала: 85,20%, на 2 года 1 месяц, ежемесячно (Квал)

• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (А-) Доходность — 21,67%. Купон: 20,25%. Текущая купонная доходность: 19,91% наc 2 года 11 месяцев, ежемесячно

• Глоракс 001P-02 $RU000A108132 (ВВВ+) Доходность — 29,49%. Купон: 17,25%. Текущая купонная доходность: 18,14% на 8 месяцев, ежемесячно

• МГКЛ 001Р-05 $RU000A107UB5 (ВВ) Доходность — 25,28%. Купон: 20,00%. Текущая купонная доходность: 21,66% на 3 года 7 месяцев, 4 раза в год (Квал)

• Атомэнергопром 001P-05 $RU000A10BFG2 (ААА) Доходность — 16,03%. Купон: 17,30%. Текущая купонная доходность: 15,67% на 4 года 9 месяцев, 4 раза в год

• МФК Мани Мен обб01 $RU000A10AYU6 (ВВВ-) Доходность — 26,92%. Купон: 26,50%. Текущая купонная доходность: 25,25% на 2 года 7 месяцев, 4 раза в год (Квал)

• Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (ААА) Доходность — 16,23%. Купон: 2,00%. Текущая купонная доходность: 3,61% на 4 года 9 месяцев, ежемесячно

Это дисконтный выпуск - доход инвестора формируется за счет разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью, возвращаемой при погашении.

• ЕвроТранс БО-001P-02 $RU000A105TS5 (А-) Доходность — 29,43%. Купон: 13,40%. Текущая купонная доходность: 14,25% на 7 месяцев, ежемесячно

• М.Видео выпуск 5 $RU000A109908 (А) Купон: ключевая ставка ЦБ+4,25%. Цена ниже номинала: 90,75%, на 1 год, ежемесячно (Квал)

• РОЛЬФ 001P-07 $RU000A10ASE2 (ВВВ+) Доходность — 27,42%. Купон: 26,00%. Текущая купонная доходность: 25,09% на 1 год 7 месяцев, ежемесячно

• ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4 Доходность — 14,80%. Купон: 7,10%. Текущая купонная доходность: 12,75% на 15 лет 10 месяцев, 2 раза в год

• РЖД 1Р-38R $RU000A10AZ60 (ААА) Доходность — 15,89%. Купон: 17,90%. Текущая купонная доходность: 16,04% на 4 года 8 месяцев, ежемесячно

Заявки на первичном рынке:

• Медскан 001Р-01 Купон до 22,00% (YTM 24,36%) на 2,2 года - 10 000Р
• Самолет БО-П18. Купон до 24,50% (YTM 27,45%) на 4 года - 10 000Р.

Зачем в портфеле флоатеры: сейчас они выглядят интересными для тех инвесторов, которые консервативно смотрят на быструю победу над инфляцией и ждут начала плавного снижения ключевой ставки ЦБ с гарантированной доходностью выше банковского депозита., так как имеет определенную премию к значениям КС.

Статистика за последний месяц:

• Текущая стоимость портфеля - 130 567,76Р (+19,36%)
• Общий доход - 3 340,02 (+3,13%)
• Индекс МосБиржи: -2,56%
• Ежегодный купонный доход - 16 855,68Р
• Ежемесячный купонный доход - 1 404Р (+8,42%)

Промежуточная цель: довести ежемесячную доходность до 1500Р. Все полученные купоны реинвестируются обратно.

На еженедельной основе делаю обзор своего публичного облигационного портфеля, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.

#облигации #рынок #обзор #аналитика #инвестор #новости #доходность #новичкам #портфель #компании #обучение

'Не является инвестиционной рекомендацией

0 комментариев

посты по тегу

#облигации

Облигации МТС 002Р-12. Купон до 19,50% на 5 лет с ежемесячными выплатами

ПАО «МТС» - компания, предоставляющая телекоммуникационные услуги, цифровые и медийные сервисы в России и Белоруссии. активно развивает собственную экосистему, включающую различные цифровые сервисы, IT-решения, финтех продукты и многое другое. Большая часть акций компании принадлежит АФК "Система".

По состоянию на сентябрь 2024 года компания обслужила 87,6 миллионов абонентов, в России — 81,9 млн, в Белоруссии — 5,7 млн.

Параметры выпуска МТС 002Р-12:

• Рейтинг: ААА (стабильный) от Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 10 млрд рублей
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: не выше 19,50% годовых (YTM не выше 21,34%% годовых)
• Дюрация: ~0,91 г
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: put через 1 год (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется

• Дата книги: 24 июня
• Начало торгов: 27 июня

Финансовые результаты МСФО за I квартал 2025 года:

• Выручка: 175,5 млрд руб. (+8,8% год к году)
• Скорректированная OIBDA: 63,3 млрд руб. (+7,1% г/г)
• Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 4,9 млрд руб. (-87,6% г/г)
• FCF: -13,5 млрд руб. (-0,5 млрд руб. годом ранее)

• Чистый долг: 456,4 млрд руб. (-4,3% квартал к кварталу)
• Чистый долг/OIBDA: 1,8х (1,9х на конец 2024 года)

Свободный денежный поток за прошлый год не покрывает рекомендованные дивиденды (35 руб. на акцию) — выплата будет производиться за счёт увеличения долговой нагрузки.

Чистая прибыль составила 4,9 млрд руб., что на 87,6% ниже показателя за аналогичный период 2024 года. Это связано с влиянием финансового результата от продажи бизнеса в Армении в I квартале 2024 года и ростом процентных расходов.

Капитальные затраты увеличились на 16,5% г/г, до 34,3 млрд руб. на фоне более активных инвестиций в развитие телеком-инфраструктуры в течение квартала.

В обращении на Московской бирже имеются 21 выпуск на 334,5 млрд руб. Из них выделил самые интересные:

• МТС 002P-10 $RU000A10BGY3 Доходность — 21,48%. Купон: 19,25%. Текущая купонная доходность: 18,96% на 4 года 9 месяцев, 12 выплат в год. Оферта: 18 августа 2026

• МТС 002P-11 $RU000A10BP79 Доходность — 20,03%. Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,36% на 4 года 10 месяцев, 12 выплат в год. Оферта: 18 декабря 2026

Выпусков много, вот только все они с офертой, что не позволит зафиксировать за собой высокую доходность на длительный срок, поэтому обойдемся минимальной рекомендацией.

Похожие выпуски от других эмитентов:

• Новосибирская область 35023 $RU000A107B19 (16,44%) АА на 5 лет 4 месяца
• Атомэнергопром 001P-05 $RU000A10BFG2 (16,41%) ААА на 4 года 9 месяцев
• РЖД 1Р-38R $RU000A10AZ60 (16,12%) AАА на 4 года 8 месяцев
• Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (16,26%) AАА на 4 года 10 месяцев.
• РЖД 001Р выпуск 13R $RU000A1007Z2 (15,35%) AАА на 3 года 7 месяцев.
• Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (16,39%) AА- на 3 года 7 месяцев.

Также под сценарий долгосрочного удержания, есть смысл рассмотреть длинные выпуски ОФЗ:

• ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 (15,40%) AАА на 13 лет 9 месяцев.
• ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9 (15,40%) AАА на 10 лет 3 месяца.
• ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 (15,37%) AАА на 10 лет 8 месяцев.

Что по итогу: параметры нового выпуска почти полностью дублируют два предыдущих выпуска МТС 2Р-10 и МТС 2Р-11 финальный ориентир купона которой в ходе сбора книги заявок был установлен на уровне 19,25% и 19,00% соответственно. На сегодняшний день бумаги торгуются около цены номинала, что намекает на низкую вероятность быстрого апсайда в новом выпуске.

Наш телеграм канал

На еженедельной основе делаю обзор своего публичного облигационного портфеля, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание.

#облигации #новости_компаний #пассивный_доход #доходность #ОФЗ #инвестиции #фондовый_рынок #мегановости #биржа #портфель

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Облигации АФК Система 002Р-03. Купон до 22,50% на 1,7 года с ежемесячными выплатами

АФК «Система» - публичная инвестиционная компания с диверсифицированным портфелем активов в таких отраслях как телекоммуникации, лесопромышленность, сельское хозяйство, медицинские услуги, розничная торговля, туризм, фармацевтика, девелопмент, IT, энергетика и др.

Основными дочерними компаниями являются МТС, Ozon, Segezha Group, Etalon Group, МЕДСИ, агрохолдинг СТЕПЬ, Биннофарм Групп, Cosmos Hotel Group.

Параметры выпуска Система 002Р-03:

• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: 5 млрд.₽
• Срок обращения: 1,7 года
• Купон: не выше 22,50% годовых (YTM не выше 24,97%% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется

• Дата книги: 27 июня
• Начало торгов: 02 июля

Финансовые результаты за 1 квартал 2025 года:

• Выручка: 295,7 млрд руб. (+8,4% год к году)
• Скорректированная OIBDA: 84,3 млрд руб. (+19,9% г/г)
• Чистый убыток в доле АФК Система: 21,2 млрд руб. (1,5 млрд руб. прибыли годом ранее)

• Чистый долг корпоративного центра: 327,9 млрд руб. (+22,1% г/г; +4% квартал к кварталу)

Жесткая ДКП продолжает истощать холдинг. Процентные расходы поглощают операционную прибыль, а рефинансирование долга в условиях высоких ставок выглядит крайне сложным.

При улучшении настроений на рынке Система может вывести на IPO ряд своих «дочек». Среди возможных претендентов: Cosmos hotel group, Медси и Биннофарм Групп. Вот только подобный сценарий осуществим только при резком снижении ключевой ставки.

В обращении на Московской бирже имеются порядка 30 выпусков от данного эмитента, что лишний раз показывается насколько компании не просто обслуживать свои долговые обязательства.

Все длинные выпуски с офертой, что не позволяет на длительный срок зафиксировать высокую доходность. В качестве исключения можно выделить последнее размещение:

• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 Доходность: 23,48%. Купон: 22,75%. Текущая купонная доходность: 21,88% на 1 год 10 месяцев, выплаты 12 раз в год.

Похожие выпуски облигаций по параметрам:

• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (23,76%) А на 2 года 2 месяца
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (27,95%) А- на 1 год 11 месяцев
• МВ Финанс 001P-06 $RU000A10BFP3 (25,92%) А на 1 год 9 месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-04 $RU000A10B3S8 (22,68%) А- на 1 год 9 месяцев
• Эталон Финанс 002P-03 $RU000A10BAP4 (23,62%) А- на 1 год 9 месяцев
• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (26,23%) А- на 1 год 9 месяцев.
• Новые технологии 001Р-05 $RU000A10BFK4 (22,54%) А- на 1 год 9 месяцев
• ВСЕИНСТРУМЕНТЫ.РУ 001P-03 $RU000A109VK0 (20,48%) А- на 1 год 9 месяцев
• ВИС ФИНАНС БО-П08 $RU000A10B2T8 (22,38%) А на 1 год 7 месяцев

На первичном рынке, также интересно рассмотреть новые выпуски от:

• Медскан 001Р-01 Купон до 22,00% (YTM 24,36%) на 2,2 года. Заявку оставил на 10 000Р
• Самолет БО-П18. Купон до 24,50% (YTM 27,45%) на 4 года. Заявку оставил на 45 000Р.

Что по итогу: Особой инвестиционной привлекательности в новом выпуске АФК Системы при всех известных проблемах, я не вижу. На долговом рынке можно найти предложения куда интереснее и с большей премией за риск.

Наш телеграм канал

На еженедельной основе делаю обзор своего публичного облигационного портфеля, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

#облигации #обзор_рынка #новости #мегановости #инвестиции #доходность #биржа #пассивный_доход #фондовый_рынок #новичкам #аналитика

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Смарт-активы с доходностью до 27,5% Что это такое и как на этом заработать?

Смарт-облигации — это долговые ценные бумаги, выпущенные, зарегистрированные и обращающиеся в цифровом формате на блокчейн-платформах.

Они сохраняют все основные характеристики традиционных облигаций, такие как номинальная стоимость, купонная ставка и срок погашения, но при этом обладают рядом уникальных свойств, обусловленных их цифровой природой.

Смарт-облигации отличаются от традиционных облигаций по нескольким параметрам:

• Процесс выпуска. Смарт-облигации можно выпустить быстро, автоматизировано, в то время как выпуск традиционных облигаций длительный и требует посредников.
• Минимальная сумма инвестиций. Смарт-облигации позволяют вкладывать небольшие суммы благодаря дробности.
• Автоматизация выплат. Смарт-облигации полностью автоматизируют выплаты благодаря смарт-контрактам, в то время как традиционные облигации имеют частичную автоматизацию.
• Прозрачность. Смарт-облигации отличаются высокой прозрачностью благодаря использованию блокчейн-технологии.

С какими рисками может столкнуться инвестор:

• Риски нового инструмента. Смарт-активы — это относительно новый продукт, и их поведение в условиях экономических кризисов или резких изменений на рынке еще не до конца изучено.
• Упрощённая процедура выпуска. Непубличные акционерные общества, не обязаны публиковать финансовую отчётность. Поэтому инвестор не сможет оценить надёжность таких эмитентов.
• Ограниченный доступ и низкая ликвидность. На данный момент смарт-активы доступны только ограниченному числу клиентов, что может оттолкнуть менее терпеливых инвесторов.

Какие имеются смарт-активы на примере Т-банка:

• Смарт-портфель факторинга. Инструмент дает возможность зарабатывать на финансовых обязательствах малого и среднего бизнеса. Максимально можно получить +5,5% к ключевой ставке.

• Кредиты Т-Банка. Это долговой актив, привязанный к денежному потоку по секьюритизированному портфелю потребительских кредитов, выданных Т-Банком. Проценты по кредитам накапливаются и в конце срока автоматически выплачиваются на смарт-счет инвестора. Прогнозируемая доходность до 27,5% годовых.

• Арт-токены. Дают инвесторам цифровые права на доход от продажи картин современных художников. Эмитент — галерея, которая организует показы и продажу искусства. Даже если картины не продадут, эмитент вернет инвесторам вложенные деньги и выплатит 15% годовых.

• Смарт-флоатер. Инструмент представляет собой смарт-облигацию с плавающей процентной ставкой, которая всегда больше ключевой ставки на 2,5%.

• Стипендиальный токен. С помощью этого токена можно вложиться в развитие технологий и поддержать молодых и талантливых IT-специалистов.

Также в зависимости от ожиданий можно купить один из активов, доходность которых привязана к решению ЦБ.

Как это работает: Логика простая, чем популярнее прогноз, тем меньше доходность. Все как в жизни: чем выше риск, тем больше можно заработать.

Инвестор покупает токен, привязанный к одному из трех возможных исходов заседания ЦБ. Если прогноз не подтверждается, владелец токена не получает ничего. Если прогноз подтверждается, владелец токена получает свои вложения с процентами.

Что хочется сказать по итогу: Данный инструмент достаточно интересный, не только для инвестора в качестве доходности, но и для бизнеса, так как минимизирует сроки выхода на биржу.

Но высокая доходность тут не случайна: премия за риск, связана с меньшими требованиями к отчетности, рейтингам, аудиту, поэтому инвестору придётся фактически самостоятельно определять степень надежности вложений своих средств.

В качестве диверсификации средств почему нет. Обязательно, что-то присмотрю в свой Смарт-портфель для детального изучения. Всех благодарю за внимание.

Наш телеграм канал

Переходи в мой профиль и подписывайся на блог, чтобы не пропустить следующие посты.

#новости #мегановости #крипта #облигации #доходность #инвестиции #обучение #новичкам #обзор #смарт_активы #аналитика

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Флиппинг в облигациях. Как на этом заработать?

Флиппинг в облигациях (от англ. flipping — «переворачивание») — это стратегия заработка на краткосрочных спекуляциях облигациями, чаще всего на этапе их первичного размещения (IPO).

Суть в том, чтобы купить облигации по низкой цене (обычно на аукционе или в первые дни торгов) и быстро продать их по более высокой цене до выплаты первого купона.

Пока что дефолтов до первого купона не наблюдалось, поэтому это даёт этой стратегии относительную безопасность и жадные инвесторы участвуют даже в размещениях ВДО.

Как на этом заработать?

Заработок на флиппинге в облигациях возможен, если рассчитывать на то, что новые размещения выпускаются с премией к рынку для стимулирования спроса. В этом случае можно заработать "несколько быстрых процентов".

Рекомендации, которые могут помочь при использовании данной стратегии:

• Отбирать выгодные размещения. Для этого можно анализировать кредитные спреды.
• Иметь информацию о предстоящих размещениях. Это поможет избежать ситуации, когда есть хороший эмитент, но у инвестора нет денег или они ещё заблокированы.
• Отменять заявки, если купон стал очевидно невыгодным.

Основные риски:

• Падение цен. Если рыночные условия изменятся неблагоприятно, цена облигаций может упасть, и инвестор понесёт убытки.

• Маркет-мейкерские комиссии. При операциях на вторичном рынке инвесторы могут столкнуться с высокими комиссиями или спредами, которые съедят часть прибыли.

• Ограниченный доступ к первичному рынку. Участие в первичном размещении облигаций часто ограничено крупными институциональными инвесторами или банками, что затрудняет доступ частным лицам.

• Неопределённость доходности. Нет гарантии, что цена облигации на вторичном рынке будет выше цены покупки на первичном рынке.

Как снизить риски?

• Выбирать ликвидные облигации (ОФЗ, голубые фишки, крупные корпоративные выпуски).
• Следить за ключевой ставкой и рыночными трендами.
• Ограничивать размер позиции (не вкладывать все деньги в один выпуск).
• Использовать лимитные заявки, чтобы не продать бумаги слишком дешево.

Что по итогу: Стратегия флиппинга облигаций подходит не всем инвесторам, а только тем, кто готов к высоким рискам, активному мониторингу рынка и быстрым сделкам. Она работает лучше всего в моменты высокого спроса на долговой рынок (например, при снижении ключевой ставки). Для успеха важно следить за новыми размещениями и рыночными трендами. Всех благодарю за внимание.

Наш телеграм канал

Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

#облигации #обучение #новичкам #стратегия #фондовый_рынок #мегановости #инвесторам #идея #биржа

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев