Неопределенность торговой политики США заставляет медь дорожать
Цены на медь на London Metal Exchange с апреля нынешнего года идут вверх и уже приблизились к 9,5 тыс. долларов за тонну. Красный металл заставляют медленно дорожать несколько взаимосвязанных факторов.
Во-первых, Министерство торговли США проводит расследование в отношении импорта меди на американский рынок и на его основании может быть принято решение о введении защитных пошлин. Вопрос явно непраздный, поскольку в США в 2024 году было произведено 850 тыс. тонн меди из руд и 40 тыс. тонн из лома и отходов. Ее ввоз из-за границы составил 810 тыс. тонн, главным образом, он шел из Чили, Канады, Мексики, Перу.
Во-вторых, сейчас действует мораторий на ранее установленные властями США таможенные пошлины на ввоз товаров практически из всех стран мира. Под них попадает и продукция, содержащая в той или иной степени медь. Он вечным не будет и в июле должен прекратиться.
В-третьих, в преддверии введения защитных пошлин в США значительно вырос экспорт востребованных на их рынке товаров и медь не стала исключением. Как следствие, ее запасы на складах в КНР сократились до минимума, и китайские трейдеры принялись ее скупать на London Metal Exchange для последующих поставок в США, аналогичным образом ведут себя и их западные конкуренты. Выпуск же меди в КНР явно не успевает за спросом.
В дальнейшем можно ожидать хода событий по следующему сценарию: правительство США все-таки установит ввозные пошлины на медь, тем самым вызвав скачок цен на нее в рамках торгов на площадках CME Group - накопленные в США складские запасы не бесконечны, и их владельцы не преминут заработать на конечных потребителях. На London Metal Exchange цены могут снизиться, но это не будет продолжаться долго, так как запасы красного металла на ее складах серьезно уменьшились, спрос же на него не испарился. Соответственно, по итогам первой половины и апреля-июня 2025 года ключевые производители меди, включая «Норильский никель», могут показать хорошие финансовые результаты от ее сбыта.
Долгосрочные же перспективы тоже выглядят благоприятными - выпуск электромобилей, развитие солнечной и ветровой энергетики, и искусственного интеллекта будут способствовать расширению заказов на медь и подъему цен на них. Наличие профицита меди на глобальном рынке в отдельные периоды времени кардинально картину на нем не поменяет и в горизонте ближайших пяти лет продолжительного нахождения ее стоимости ниже 8,5 тыс. долларов за тонну не предвидится.
