Мария Ульянова назначена гендиректором биотех компании «Мабскейл» группы «Озон Фармацевтика»
Мария Ульянова, директор по развитию Группы «Озон Фармацевтика», по совместительству займет пост генерального директора «Мабскейл». Мария продолжит работу по развитию продуктового портфеля, включая биотехнологические препараты, и обеспечит коммерческий запуск биотехнологического производства согласно стратегии развития Группы. Мария присоединилась к команде «Озон Фармацевтика» в 2011 году и прошла путь от менеджера по закупкам до директора по развитию.
Наталья Титова приняла решение покинуть пост генерального директора «Мабскейл», но остается членом Совета директоров Группы.
«Мабскейл» — действующая биотехнологическая производственная площадка с фокусом на разработке и производстве препаратов биосимиляров на основе моноклональных антител и других рекомбинантных белков.
Подробности читайте в нашем релизе https://ozonpharm.ru/news/press-releases/ulyanova/
ДВМП. Отчет за 1 пол 2026 по МСФО
Тикер: #FESH
Текущая цена: 61.4
Капитализация: 181.2 млрд
Сектор: Транспортировка
Сайт: https://www.fesco.ru/ru/investor/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - убыток LTM
▫️ P/BV - 1.18
▫️ P/S - 1.03
▫️ ROE - убыток LTM
▫️ ND/EBITDA - 1.4
▫️ EV/EBITDA - 11.37
Что нравится:
▫️ выручка выросла на 5.7% г/г (87.7 → 92.1 млрд);
▫️ нетто фин. расход снизился на 46% п/п (5.4 → 2.9 млрд);
Что не нравится:
▫️ FCF уменьшился на 50.5% г/г (15.8 → 7.8 млрд);
▫️ чистый долг снизился на 8% п/п (27.7 → 25.5 млрд), но ND/EBITDA ухудшился с 0.9 до 1.4;
▫️ чистая прибыль околонулевая (709 → 36 млн);
Дивиденды:
СД рассматривает основные направления распределения и долю прибыли, которую можно направить на выплаты.
Компания за свою историю не выплачивала дивиденды и по ним пока нет информации.
Мой итог:
Операционные показатели (г/г).
Перевозки (линейно-логистический дивизион):
▫️ интермодальные +7.6% (336 → 355 тыс TEU);
▫️ международные +18% (256 → 302 тыс TEU);
▫️ каботажные морские +41.5% (53 → 75 тыс TEU).
Перевалка (портовый дивизион):
▫️ контейнеры +10.3% (387 → 427 тыс TEU);
▫️ генеральные грузы -31.9% (2053 → 1398 тыс т);
▫️ нефтепродукты +63.8% (149 → 244 тыс т);
▫️ средства транспорта -28.3% (60 → 43 тыс ед).
Судо-сутки в эксплуатация (морской дивизион) +8.1% (4221 → 4561 дни);
Железнодорожные контейнерные перевозки +0.2% (467 → 468 тыс TEU);
Объемы бункеровки -30.6% (98 → 68 тыс т).
Выручка по дивизионам (г/г без учета межсегмента в млрд):
▫️ линейно-логистический +8.4% (77.5 → 83.8);
▫️ портовый -22.8% (9.2 → 7.1);
▫️ морской -4.5% (1.22 → 1.16);
▫️ железнодорожный -5.1% (0.34 → 0.32);
▫️ бункеровочный +55.8% (0.23 → 0.35).
Основной для компании дивизион вырос по выручке, что перекрыло потери в других сегментах. Ключевыми драйверами роста являются импорт через Дальний Восток (+39% г/г) и сухопутные погранпереходы (+26% г/г). При этом ЛЛ дивизион оказался убыточным по итогам годам (-1.5 млрд), тогда как портовый, несмотря на снижение выручки получил прибыль выше прошлого периода (+50.6% г/г, 5.2 → 7.8 млрд).
За полугодие получена очень скромная прибыль, которая слабее и так достаточно невзрачного результата за 1 пол 2025. На уменьшение прибыли повлияли ухудшение операционной рентабельности с 15.6 до 5.7% и повышенная эф. ставка налога на прибыль (98.3% vs 73.5% в 1 пол 2025). Вообще, стоит отметить, что из всех дивизионов ДВМП в отчетном полугодии только в плюс отработали только портовый и бункеровочный. ЛЛ, несмотря на прирост выручки, в итоге получил убыток (-1.5 млрд vs +4.3 млрд в 1 пол 2025).
FCF уменьшился вдвое на фоне снижение OCF (-38.5% г/г, 18.3 → 11.2 млрд) и рост кап. затрат (+34.2% г/г, 2.5 → 3.4 млрд).
Долговая нагрузка (по классическому расчету) выросла по причине более сильного падения EBITDA в сравнении с чистым долгом.
Скорее всего, второе полугодие компания в плане прибыли отработает лучше первого. Экспортную часть выручки поддержит слабый рубль, который вряд ли уже поднимется выше 80 рублей за доллар. Из-за неспокойной обстановки в мире (ситуация вокруг проливов на Ближнем Востоке, взаимные удары по портам РФ и Украины) стоимость перевозок растет. Правда, по этой же причине ДВМП приходится перестраивать логистику, перенаправляя потоки с черноморских портов на другие. Ну и руководство компании ожидает прибыль по итогам года.
Другой вопрос, что вряд ли она будет значительной. Чтобы получить P/E 2026 = 5 от текущей цены, компания должна заработать за 2 полугодие 34.5 млрд. Это нереальная цифра (за весь 2024 год было чуть меньше). Субъективные ожидания не выше 7 млрд по итогу года (P/E 2026 = 25.9). История про создания совместного предприятия Росатома и DP World (ОАЭ) пока больше для спекулянтов. Тем более за последнее время подробностей не появилось.
Итог такой же, как и в прошлом разборе. Пока для консервативного инвестора идеи здесь нет. По этой причине акции ДВМП в портфеле не держу и покупку не рассматриваю.
*Не является инвестиционной рекомендацией
▫️ мой канал в Telegram
ЛУКОЙЛ теряет Carlyle как покупателя зарубежных активов — вместо нее заходят США с долей 15% · Меган
1️⃣ В ночь на 8 октября дрон атаковал дата-центр Яндекса $YDEX в Сасово, на объекте начался пожар и компания полностью остановила его работу.
Часть сервисов могла быть недоступна пользователям, а Yandex Cloud сообщил о перебоях с электропитанием в зоне ru-central1-b.
Акции Яндекса подешевели на 3,4% и стали худшими в индексе МосБиржи 8 октября.
Атака на дата-центр показывает, что для IT-компаний инфраструктурные риски становятся не менее значимым фактором для котировок, чем финансовые результаты.
Freedom и иск Генпрокуратуры - стоит ли инвесторам волноваться?
В начале октября в картотеке Тверского суда Москвы появился иск замгенпрокурора к Тимуру Турлову и структурам Freedom Holding. Новость разошлась быстро, и часть подписчиков со счетами в Freedom Broker закономерно начала задавать вопросы. Я и сам озадачился, ведь у меня открыт там и брокерский, и банковский счета. Предлагаю отбросить эмоции и посмотреть на дело так, как я смотрел бы на любой корпоративный риск.
⚖️ Итак, ответчиками записаны сам Турлов, американская Freedom Holding Corp., кипрская Freedom Finance Europe Ltd., ещё одна компания и партнёр бизнесмена. Суть требований не раскрыта, беседа назначена на 15 октября. Первое, что бросается в глаза, это география: холдинг зарегистрирован в США и котируется на Nasdaq, брокер работает в Евросоюзе под надзором CySEC. Исполнять решение московского районного суда в этих юрисдикциях попросту негде.
Второй момент касается того, что у группы осталось в России. Брокера и банк в РФ холдинг продал в феврале 2023 года с одобрения ЦБ, сейчас это «Цифра брокер» и «Цифра банк». Нынешние владельцы к Freedom отношения не имеют, в списке ответчиков их нет, поэтому клиентов «Цифры» история не касается вовсе. Клиентов Freedom Finance тоже: их бумаги учитываются в европейской инфраструктуре, у брокера прямое членство в Euroclear, и российские требования до этого контура не дотягиваются.
Сам холдинг заявил, что сути иска не понимает, активов и деятельности в РФ не имеет, а его бизнес стабильно развивается. Отчётность это подтверждает: выручка за квартал, закончившийся 30 июня, выросла на 40% до $732,5 млн, активы превысили $14 млрд, а зарабатывает группа в Казахстане, Европе и с этого лета - в Турции. Мы подробно уже изучали отчетность с вами.
🇰🇿 Третий момент лежит уже не в юридической, а в политической плоскости. Турлов с 2022 года гражданин Казахстана, его ключевые активы находятся там, и ни один из них в иске не упомянут. Речь о банке, брокере, страховщиках, телекоме и дата-центрах. 26 сентября бизнесмена избрали президентом FIDE, а 7 октября Касым-Жомарт Токаев принял его в администрации и подробно обсуждал задачи по шахматам на уровне государства. Для Астаны Турлов - это системная фигура, а Казахстан и Россия остаются партнёрами, которым проще договориться, чем годами тянуть спор об имуществе, которого в России нет.
В сухом остатке получаем иск без раскрытого предмета к компаниям за пределами российской юрисдикции. Для клиентов Freedom24 и «Цифры» практических последствий я не вижу, а вот за беседой 15 октября понаблюдаю, скорее из интереса к развязке, чем из опасений.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией