Мария Ульянова назначена гендиректором биотех компании «Мабскейл» группы «Озон Фармацевтика»

Мария Ульянова, директор по развитию Группы «Озон Фармацевтика», по совместительству займет пост генерального директора «Мабскейл». Мария продолжит работу по развитию продуктового портфеля, включая биотехнологические препараты, и обеспечит коммерческий запуск биотехнологического производства согласно стратегии развития Группы. Мария присоединилась к команде «Озон Фармацевтика» в 2011 году и прошла путь от менеджера по закупкам до директора по развитию.

Наталья Титова приняла решение покинуть пост генерального директора «Мабскейл», но остается членом Совета директоров Группы.

«Мабскейл» — действующая биотехнологическая производственная площадка с фокусом на разработке и производстве препаратов биосимиляров на основе моноклональных антител и других рекомбинантных белков.

Подробности читайте в нашем релизе https://ozonpharm.ru/news/press-releases/ulyanova/

0 комментариев

посты по тегу

Сбербанк. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО

Тикер: #SBER, #SBERP
Текущая цена: 326.55 (АО), 326.92 (АП)
Капитализация: 7.46 трлн
Сектор: Банки
Сайт: https://www.sberbank.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 4.2
P\BV - 0.84
NIM (чистая процентная маржа) - 6.34%
СOR - 1.3%
CIR - 26.7%
ROE - 24.4%
Активы\Обязательства - 1.15

Что нравится:

✔️доход от операций с фин инструментами увеличился в 2.7 раза к/к (14.4 → 39.2 млрд);
✔️чистая прибыль выросла на 27.4% к/к (398.6 → 507.9 млрд);
✔️кредитный портфель увеличился на 2.4% к/к (50.4 → 51.6 трлн);
✔️процент ссуд, просроченных на более чем 90 дней, снизился за квартал с 3.25 до 3.22%.

Что не нравится:

✔️чистый процентный доход снизился на 0.4% к/к (988.2 → 984.3 млрд);
✔️чистый комиссионный доход уменьшился на 6.6% к/к (219 → 204.5 млрд);

Дивиденды:

Согласно дивидендной политике банк выплачивает 50% чистой прибыли по МСФО. Выплаты поддерживаются при уровне достаточности капитала в 13.3%. Выплачивается равная сумма по обыкновенным и привилегированным акциям один раз в год.

СД рекомендовал выплатить дивиденд за 2025 в размере 37.64 руб (ДД 11.53% АО и 11.51% АП от текущих цен).

Мой итог:

И ЧПД и ЧКД снизились за отчетный квартал. Оба показателя уменьшились из-за более высокой динамики снижения доходной части. ЧПД после учета резервов снизился еще сильнее (-6.2% г/г, 877.3 → 823.1 млрд) на фоне роста резервирования.

Зато почти утроились доходы от операций с фин инструментами. Здесь можно отметить, что Сбербанк сильно увеличил вложения в ценные бумаги (+41.3% к/к, 6.9 → 9.7 трлн). А конкретно сумма по ОФЗ на балансе выросла на 73.5% к/к (4.1 → 7.1 трлн). Докупили прилично.
Убыток от непрофильной деятельности остался, но немного уменьшился (-43.9 → -41.3 млрд). По страховой деятельности получен доход (+39.7 млрд) после убыточных кварталов в течении всего 2025 года.

Все описанные выше факторы, а также снижение операционных расходов, позволили Сбербанку перекрыть потери в ЧПД и ЧКД и в итоге получить рекордную прибыль за квартал. За 1 квартал банк уже заработал 11.12 руб дивидендов своим акционерам.

Кредитный портфель продолжил расти. Снова приятно отметить снижение процент просроченных ссуд, хотя и небольшое. Чистая процентная маржа за квартал снизилась с 6.46 до 6.34%. По кредитованию выросло все, кроме потребительских кредитов (-0.8% к/к). Стоимость риска за квартал увеличилась с 0.9 до 1.3%.

На 2026 год Сбербанк озвучивал следующие планы:
- ROE 22%;
- NIM около 5.9%;
- COR менее 1.4%;
- рост ЧКД на 5-7%;
- CIR 30-32%;
- прибыль от 1.8 до 2 трлн.

Как видно, пока банк придерживается своих прогнозов во всем, кроме роста чистого комиссионного дохода. Даже с поправкой на некоторое снижение результатов можно рассчитывать на 1.9 трлн прибыли. Это даст P\E 2026 = 3.93 и дивиденд в районе 41.6 руб (ДД 12.7% от текущих цен). Просто шикарно.

Сбербанк остается одной из самых интересных компаний на нашем рынке. Единственный момент, что сейчас добавился возможный риск в виде windfall tax (по сути налог на сверхприбыль). Большинство аналитиков не верят, что банки подпадут под этого налог, но все же стоит держать это в голове и подходить разумно к распределению долей активов в портфеле.

Акции банка есть в портфеле и пока держу их сверх лимита (8.54% при лимите 6%). Прогнозная справедливая стоимость - 415 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев

🚩ИнвестВзгляд: Яндекс.

🧐 МКПАО Яндекс — крупнейшая российская технологическая экосистема, объединяющая сервисы в сегментах поиска и рекламы, электронной коммерции, такси, фудтеха и финансовых технологий. Компания занимает доминирующие позиции на российском рынке интернет-поиска и активно развивает направления ИИ и беспилотных технологий.

📊 Ключевые результаты 1 кв 26
Выручка: 372,7 млрд ₽. +22% г/г
Скорр. EBITDA: 73,3 млрд ₽. +50%, рентабельность 19,7%
Чистый долг / EBITDA: 0,1x — минимальная долговая нагрузка

📍 Стратегия и перспективы
Компания сохранила прогноз на 2026 год: рост выручки ~20%, скорр. EBITDA ~350 млрд руб., CAPEX на уровне 10–12% от выручки.

🔀 Сравнительный анализ с конкурентами
VK сохраняет сильные позиции в социальных медиа, однако по масштабам экосистемы, темпам роста финтеха и уровню прибыли заметно уступает Яндексу. Уже сейчас наблюдается трансформация Яндекса из «истории роста» в «историю прибыльности», VK до этого пока далеко.

⏯ Прогнозные ценовые диапазоны (на 12–24 месяца)
- Базовый сценарий (вероятность ~55%). 5700 – 6100₽. Сохранение роста темпов роста выручки ~20%, выполнение прогноза по EBITDA 350 млрд руб., планомерное снижение ключевой ставки ЦБ РФ.
- Оптимистичный сценарий (вероятность ~25%). 6200 – 6800₽. Реализация отложенного спроса на фоне агрессивного смягчения ДКП, повышение годового прогноза по EBITDA до 370+ млрд руб., активная программа байбэка.
- Пессимистичный сценарий (вероятность ~20%). 4200 – 4500₽. Сохранение высокой ключевой ставки на уровне, замедление рекламного рынка, невыполнение прогноза по EBITDA.

⬆️ ⬇️ Технический анализ
Среднесрочно тренд нисходящий, что повышает вероятность дальнейшего снижения. Низкий объём торгов делает движения цены ненадёжными — возможны резкие колебания. Исходя из этого, текущее время нельзя считать подходящим для открытия позиций.

🎯 ИнвестВзгляд: Яндекс завершил квартал с рекордной выручкой и кратным ростом чистой прибыли, что ознаменовало переход от экстенсивного роста к фазе зрелой прибыльности.
- Для краткосрочного инвестора: Техническая картина неблагоприятна, котировки еще могут "сходить" вниз.
- Для среднесрочного инвестора: Даже умеренное снижение ключевой ставки станет катализатором переоценки.
- Для долгосрочного инвестора: Трансформация в «историю прибыльности», минимальный долг, байбэк и развитие ИИ-направления формируют фундамент для устойчивого роста стоимости бизнеса и котировок компании.

$YDEX $VKCO

комментариев

ДАРС: рост через долг.

ДАРС отчитался за 2025 год.
На первый взгляд — скучно и стабильно:

выручка 25,3 млрд ₽ против 27,6 млрд ₽ годом ранее.
EBITDA 4,4 млрд ₽ против 4,5 млрд ₽.
чистая прибыль 1,3 млрд ₽ против 1,5 млрд ₽.

То есть бизнес не развалился, но и бурного роста в финансовом результате пока нет.

В сегменте девелопмента жилья выручка просела всего на 2%:
с 25,3 млрд ₽ до 24,8 млрд ₽.

А вот реновация почти выпала из выручки:
с 2,24 млрд ₽ до 0,52 млрд ₽.

Компания объясняет это подготовительным периодом по новым объектам.
То есть часть выручки должна приехать уже позже, с 2026 года.

Маржа выглядит лучше.

Валовая прибыль выросла с 5,0 млрд ₽ до 5,4 млрд ₽.
Валовая маржа: примерно 18% → 21%.
EBITDA-маржа: 16% → 17%.

Для девелопера в текущей "экономической мясорубке" это неплохо.

Но вредный инвестор смотрит на главные цифры — это долг.

Net Debt / EBITDA вырос с 0,3x до 2,3x.
Это не катастрофа.
Но это уже совсем другая компания по риску.

Было: почти без чистого долга в МСФО 2024.
Стало: долг заметно участвует в росте.

Почему?

ДАРС купил 4 новых проекта бизнес-класса, из них 2 в Москве.
Чистый долг вырос примерно на 8,5 млрд ₽ — до 10 млрд ₽.
Основная причина — целевые бридж-кредиты банков. Вот здесь важный нюанс.

У ДАРС на эскроу накоплено 12,3 млрд ₽.
Покрытие проектного долга эскроу — 88% (в отличии от некоторых компаний, "не будем показывать пальцем")

А 90% заемных средств — это проектное финансирование.

То есть долг не выглядит токсичным: большая часть завязана на проекты и прикрыта деньгами покупателей.

Средняя ставка обслуживания проектного долга — 8,29% довольно низкая.

Но есть вопрос.

Москва и бизнес-класс — это не только красивый рендер. Это еще и более дорогая земля, длинный цикл, выше конкуренция и больше требований к капиталу и продукту, всё таки совсем рядом ЦБ будет сидеть на улице Правды.

Земельный банк у ДАРС — 3,3 млн кв. м продаваемой площади.
Ввод за 2025 год — 200 тыс. кв. м.

Мда, земельного банка много.
Теперь вопрос — сколько денег потребуется, чтобы его переварить.

Вывод:

ДАРС уже не история “почти без долга” и можно сравнивать с А101. Debt / Equity около 3,0x, а чистый долг с учетом эскроу — 10 млрд ₽. Но это пока не красная зона: эскроу 12,3 млрд ₽ заметно прикрывает проектное финансирование. Главный вопрос — не текущий долг, а насколько эффективно сработает компания в реализации Московских проектов.

комментариев

🏤 Мегановости 🗞 👉📰

1️⃣ Сбербанк $SBER по РСБУ за январь-апрель 2026 года заработал 657,8 млрд ₽ чистой прибыли — на 21,3% больше, чем год назад.
В апреле прибыль составила 166,8 млрд ₽ (+21,1% г/г), рентабельность капитала — 22,9%.
Корпоративный кредитный портфель превысил 31,1 трлн ₽, жилищный — 12,9 трлн ₽.

Устойчивый рост прибыли при контролируемых издержках подтверждает, что Сбер сохраняет операционную эффективность даже в условиях высокой ставки.

комментариев