Когда ЕМС решит раздать накопленные миллиарды ⁉️

💭 Разбираемся, почему компания выбрала путь накопления...

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Выручка компании за отчетный период достигла отметки в 5,3 миллиарда рублей. Важным показателем стало достижение чистой прибыли — 5,4 миллиарда рублей. Денежные потоки также оказались позитивными, достигнув объема в 3,5 миллиарда рублей. Это стало возможным благодаря оптимизации затрат, что обеспечило исторически высокую валовую рентабельность.

🤷‍♂️ Компанией принято решение временно приостановить выплату дивидендов, направляя свободный кэш на накопление денежных резервов. Уже сформирована значительная сумма свободных средств, предстоит погасить небольшую долю краткосрочных обязательств в 2025 году, после чего останется лишь долгосрочная задолженность под ставку около 10,8–10,9%, срок погашения которой истекает в 2028 году. Дальнейшие шаги относительно избытка наличности пока неизвестны, возможны варианты распределения прибыли акционерам или участие в сделках слияния и поглощения.

💪 При минимальных инвестициях в капитальные затраты компания аккумулирует значительные средства, ожидается дальнейший положительный эффект за счёт чистого дохода от процентов.

🧐 Резкого улучшения показателей не ожидается — ситуация стабильная. Особенно если руководство не примет решения расширять масштабы бизнеса, однако конкретные планы пока не раскрываются перед инвесторами.

💸 Дивиденды

🤑 Главным фактором, удерживающим цену акций на нынешнем уровне, является ожидание восстановления дивидендных выплат. Благодаря этому акции не снижаются в стоимости ниже уровня компании «Мать и дитя». Однако если начнется распределение всей прибыли на дивиденды, коэффициент P/E может увеличиться до диапазона 8–10 в условиях дальнейшего ожидаемого снижения ключевой ставки.

🤔 Наиболее сложной задачей является оценка размера будущих дивидендов. Можно предположить, что при отсутствии сделок по слиянию и поглощению (M&A) или иных действий по выводу средств из компании, весь свободный денежный поток (FCF), будет направлен на выплаты дивидендов. Дополнительно планируется единоразовая выплата ранее накопленного резерва. Ожидаемые дивиденды за 2025 год будут выплачены в 2026 году.

📍 Важно отметить, что в январе 2025 года доли прежнего руководства были переданы новой структуре — ООО «Ресурс», которое получило контроль над 72,71% голосов. По законодательству, новому владельцу необходимо выждать один год, чтобы избежать налогообложения при распределении дивидендов, вероятно, именно этот фактор объясняет задержку.

🔥 Таким образом, инвесторы столкнутся с необходимостью ждать целый 2025 год, надеясь, что финансовые отчеты не покажут признаков роста дебиторской задолженности или выдачи кредитов.

💰 Согласно оценкам, общий объем выплат составит около 18,5 миллиарда рублей, или 205 рублей на одну акцию. Такая доходность весьма привлекательна, составляя почти 27,5%, хотя она носит единовременный характер. Важнее будет дальнейшее поддержание регулярных дивидендов, которые при полном распределении прибыли составят около 120 рублей на акцию ежегодно, что тоже вполне достойно.

📌 Итог

↗️ Можно предположить, что по завершении финансового 2025 года будет произведена полная раздача всех накопленных средств в виде дивидендов в первом полугодии 2026 года, после чего последуют регулярные ежегодные выплаты дивидендов в объеме всей годовой прибыли. Эти меры способны привести к существенной переоценке рыночной оценки предприятия.

🎯 ИнвестВзгляд: Существуют риски, угрожающие перспективам компании: финансовые махинации руководства, сомнительные корпоративные практики и стратегия роста через M&A, замедляющая рост акций из-за отсутствия больших единовременных дивидендов. Идеи нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Необходимо выждать один год после передачи ООО «Ресурс» контрольного пакета, чтобы минимизировать издержки. Ранее первой половины 2026 года дивидендов ждать не стоит.

👇 Реакции к посту приветствуются.

$GEMC #GEMC #Инвестиции #Дивиденды #Акции #Финансы #Корпорации #Бизнес #Экономика

ЕвроМедЦентр

0 комментариев

посты по тегу

#GEMC

Следует ли присмотреться к ЕМС ⁉️

💭 Разбираемся, насколько устойчивым является рост компании и какие перспективы открываются перед инвесторами...

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (1 п 2025)

💪 Объем продаж достиг отметки в 12,52 млрд рублей, продемонстрировав рост на 1,6% относительно показателя предыдущего года. Увеличение прибыли обусловлено значительным ростом доходности по процентам. Несмотря на продолжающийся рост процентных доходов благодаря накоплению резервов, общая динамика роста замедляется. Чистая операционная прибыль достигла рекордных значений, что позволяет говорить о способности компании поддерживать устойчивый финансовый результат вне зависимости от изменений уровня процентных поступлений.

📊 Показатель EBITDA снизился на 0,3%. Маржа бизнеса стабильно удерживается на одном уровне длительное время. Чистый денежный остаток, исключая обязательства по аренде, увеличился до 13,5 млрд рублей, что составляет примерно 19% от рыночной стоимости компании. Что касается денежных потоков, ситуация выглядит благоприятно: капитальные затраты составили лишь 300 млн рублей за полгода, свободный денежный поток превысил отметку в 6,3 млрд рублей.

🔀 Операционные показатели также демонстрируют положительную динамику: стоимость предоставляемых услуг сохраняется на прежнем уровне, количество обращений клиентов стабилизировалось. Похожая стабильность наблюдается и в сегменте стационарных медицинских услуг.

💸 Дивиденды / 🫰 Оценка

👨‍💼 Руководством было отмечено следующее: пользуясь преимуществами высокого уровня процентных ставок, предприятие смогло существенно повысить свою финансовую устойчивость путем сокращения долговых обязательств и формирования достаточного резерва ликвидности, освободив себя от потребности привлекать дополнительные займы. Вместе с тем, заявлено намерение придерживаться ранее утвержденной дивидендной политики и возобновить регулярную практику распределения прибыли среди акционеров немедленно вслед за восстановлением стабильности на рынке капитала.

🤑 Предусматривается крупный единовременный платеж в 2026 году по результатам 2025-го.

👌 Оценивая компанию по коэффициенту P/E, нельзя сказать, что она недооценена, однако потенциал заключается в возможности выплатить значительный одноразовый дивиденд, после которого планируется распределять всю получаемую прибыль. Следовательно, восстановление дивидендных выплат способно привести к переоценке акций.

📌 Итог

🔥 Показатели превосходные: бизнес демонстрирует стабилизацию операционной деятельности, что является весьма положительным сигналом. Одновременно продолжается процесс аккумулирования денежных средств, которые приносят дополнительный доход в виде процентов.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в среднесрочном портфеле.

📊 Фундаментальный анализ: ✅ Покупать - компания обладает значительными финансовыми ресурсами, демонстрирует стабильность операционной деятельности и планирует значительное повышение дивидендных выплат.

💣 Риски: ☀️ Низкие - наличие значительных резервов и низкий уровень долговой нагрузки вкупе с эффективным управлением и стабильными операционными показателями делают компанию устойчивой к вызовам.

💯 Ответ на поставленный вопрос: К ЕМС следует присмотреться потому, что компания показывает стабильные финансовые результаты, накапливает значительные денежные средства и готовится выплачивать крупные дивиденды, что создает привлекательную инвестиционную перспективу.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!
⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$GEMC #GEMC #ЕМС #Финансы #Инвестиции #Аналитика #Бизнес #Дивиденды #ИнвестИдея #Анализ

комментариев

Испытание на прочность: выдержит ли индекс 2600 пунктов новую порцию негатива?

Рынок просел после заявлений Путина, будто заново поняв, что до мира ещё далеко. Это, впрочем, не новость — про нелегитимность Зеленского говорят давно, но на пустом рынке это вызвало сильную реакцию.

Индекс подобрался к важной отметке 2600 пунктов. Сложно сказать, удержим ли её. Был небольшой отскок, закрылись возле 2620п, но это больше техническое движение. Все ждут важных встреч на следующей неделе, а пока на рынке торгуют в основном спекулянты, крупных денег не видно.

Также президент РФ заявил, что новые санкции Вашингтона в отношении российских нефтяных компаний стали для него неожиданностью. Он отметил, что не смог сразу осознать логику этого шага, поскольку, по его оценке, между двумя странами на тот момент не происходило никаких инцидентов, которые могли бы послужить причиной для подобных мер.

Кроме того, Владимир Путин поставил ультиматум: «Боевые действия прекратятся только после вывода украинских войск с занимаемых территорий. В противном случае, эта цель будет достигнута военным путём». Эти жёсткие и пессимистичные заявления спровоцировали усиленное обвальное падение на рынках.

Если резюмировать, то новизны в заявлениях не было — это знакомая путинская риторика, просто высказанная в особенно жёсткой манере.

📍 Я понял главное: с нынешними властями Украины разговаривать не будут. Точка. А вот следующий шаг логичный: договорённости должны быть признаны на международном уровне. То есть, выходит, что сначала договор подпишут крупные игроки (как гаранты), а уж потом, когда в Украине пройдут выборы, его подпишут и новые законные власти. Конечно, я могу это не так интерпретировать, но прозвучало для меня именно так.

Британия снова продлила разрешение на сделки с зарубежными дочками «Лукойла» — теперь до 26 февраля. Но есть важное условие: все деньги этих компаний должны идти на специальный замёрзший счёт. Пользоваться ими нельзя, пока «Лукойл» ими владеет. Власти могут отозвать это разрешение в любой момент.

📍 Реализация возможных рисков:

• Евросоюз торопится узаконить изъятие российских активов до декабря, чтобы получить возможность полностью их использовать. Эта спешка отчасти вызвана мирными инициативами США, детали которых держат в секрете. Интересно, что Трамп отказался от мысли направить 100 млрд долларов этих денег Украине, что показывает - вопрос очень сложный и неоднозначный.

• ЕС отложил работу по новым санкциям против России на период после праздников, назвав эту задачу неприоритетной. Ключевой целью готовящегося 20-го пакета станет закрытие лазеек в уже введённых ограничениях.

📍 Что по ожиданиям: В своих утренних обзорах я часто указываю на глубинное противоречие сторон по ключевым вопросам. Никто не хочет уступать, а значит в этом году перелом маловероятен.

На следующей неделе пройдут важные встречи, что поддержит рынок и не даст ему забыть о недавнем позитиве. Шанс на мир ещё есть — переговоры идут, и это может вернуть рынкам оптимизм, но мой основной взгляд остаётся неизменным.

📍 Из корпоративных новостей:

Магнит РСБУ 9 мес 2025 г: Выручка ₽309,05 млн (+0,1% г/г), Чистая прибыль ₽4,01 млрд (снижение в 8,7 раза г/г)

АФК Система МСФО 3 кв. 2025 г: Выручка 355,3 млрд руб. (+13,4% г/г), Чистый убыток 52,9 млрд руб (против убытка в 2,6 млрд руб годом ранее)

• Лидеры: IVA #IVAT (+1,27%), Циан #CNRU (+0,74%), Лента #LENT (+0,47%), Озон #OZON (+0,3%).

• Аутсайдеры: Юнипро #UPRO (-3,29%), СПБ Биржа #SPBE (-3,1%), Совкомбанк #SVCB (-3,08%).

28.11.2025 - пятница

• #SFIN - ЭсЭфАй отчет по МСФО за 9 месяцев 2025г.
• #ROSN - Роснефть отчет по МСФО за 3 квартал 2025г.
• #AKRN - Акрон внеочередное общее собрание акционеров по дивидендам за 9 месяцев 2025г. — 189 руб./акция.
• #GEMC - ЮМГ СД об одобрении изменений корпоративной структуры компаний группы.

Наш телеграм канал

✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

#акции #аналитика #новости #обзор_рынка #трейдинг #инвестор #инвестиции

'Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

Загадка ЮМГ: Почему стагнация доходов не останавливает рост прибыли ⁉️

💰 Финансовая часть (за 2024 год)

📊 На данный момент наблюдается застой в доходах компании. Выручка увеличилась лишь на 3% в годовом выражении исключительно благодаря ослаблению курса рубля. Цены услуг медицинских центров ЮМГ установлены в евро, поэтому фактическая выручка в евро снизилась на 6,2%.

💪 Среди положительных аспектов выделяются высокая рентабельность бизнеса и рост показателей EBITDA и чистой прибыли — на 9,4% и 9,7% соответственно, что свидетельствует о сохранении высокого уровня операционной эффективности.

❗ Кроме того, ЮМГ успешно выполнил свою ключевую краткосрочную цель — закрыл задолженность, сформировав чистую положительную позицию денежных средств в размере 48,8 миллионов евро.

✔️ Операционная часть

↘️ С операционной стороны год оказался неудачным: количество посещений пациентов в клиники и вызовов врачей уменьшилось на 6,8%, число госпитализаций снизилось на 8,7%. Несмотря на небольшой рост среднего чека, компенсировать падение объемов услугами ценой не удалось. Компания отмечает снижение числа посетителей с 2021 года, несмотря на рост среднего чека.

🏥 У компании практически отсутствуют капзатраты: незначительные расходы в объеме 5,1 миллиона евро были направлены на обслуживание текущих объектов инфраструктуры. Расширение сети клиник внутри страны руководством не планируется, хотя ранее обсуждался вариант приобретения зарубежных активов, однако эта инициатива маловероятна в настоящее время.

💸 Дивиденды

🤑 Выплата дивидендов временно приостановлена, и конкретной информации об их возобновлении нет. Возобновление выплат ожидается после 2025 года. Дивиденды играют ключевую роль в оценке акций. Без них оценка выглядит слишком высокой. Возврат к выплатам дивидендов в полном объеме FCF в 2026 году может повысить оценку акций. Однако эта перспектива носит спекулятивный характер, и рынку необходимо видеть, что политика выплаты дивидендов сохранится. Любое изменение в распределении прибыли должно быть обусловлено реальными причинами, такими как расширение бизнеса.

🤷‍♂️ Решение отказаться от выплаты дивидендов было экономически обоснованным. Компания стремилась сократить долговые обязательства ввиду увеличения ключевой процентной ставки. Теоретически, ЕМС способна свободно направить всю имеющуюся наличность на выплату акционерам, продолжив при этом поддерживать низкие затраты по обслуживанию задолженности.

📌 Итог

🤔 Видно, что компания подготовилась к периоду высоких ставок и успешно вышла из этой ситуации с высоко поднятой головой. Клиники полностью оборудованы, сделки M&A не актуальны. Весь FCF оседает на депозитах. На операционном уровне и по выручке наблюдается стагнация, но бизнес остается эффективным.

🙄 Высокая стоимость услуг в клинике приводит к оттоку клиентов, однако это не влияет на эффективность работы компании. Стагнация выручки вызывает тревогу. Компания не является растущим бизнесом, и единственным шансом на улучшение финансовых показателей может стать увеличение числа клиентов. Ситуация остается неопределенной, поскольку компания стала закрытой после смены владельцев. Однако даже при такой неопределенности оценка акций не предполагает скидки к аналогичным компаниям.

🎯 Инвестиционный взгляд: Инвестирование в эти акции может быть интересно спекулянтам, ожидающим возвращения дивидендов, но следует выбирать правильное время для входа. Долгосрочные инвестиции возможны, но только по более низкой цене, чем текущие уровни. Идеи здесь нет.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания продемонстрировала способность адаптироваться к неблагоприятным условиям и сохранить финансовую устойчивость. Тем не менее, стагнация выручки остаётся проблемой, особенно учитывая высокий уровень цен на медицинские услуги, отталкивающий потенциальных клиентов.

$GEMC #GEMC

комментариев