Итоги недели на рынке РФ

🇷🇺 Надежды частных инвесторов на фондовом рынке России тают. Индекс Мосбиржи за неделю похудел сразу на 5,7%. То ли спекулянты решили перестраховаться, зафиксировав позиции перед выходными, то ли инвесторы всерьез восприняли слова Трампа о «важном заявлении» по России 14 июля.

Доллар, после технического падения на 5% в четверг, восстановился на ту же величину в конце недели. ЦБ утверждает, что не занимается искусственным ослаблением или укреплением рубля, но мы то знаем, что бюджету необходимо девальвировать валюту. Во второй половине года жду ослабление национальной валюты, поэтому продолжаю наращивать валютные позиции. В основном это стейблкоин USDC и пулы ликвидности в DeFi.

🛢 Нефтегазовый сектор остается под давлением. Объемы экспорта падают, курс доллара надежно держит регулятор, а котировки марки Brent торгуются в районе $70 за бочку. В такой ситуации говорить о возврате интереса в нефтянку рано. Лукойл потерял за неделю 6,6%, Роснефть 5,8%, а Газпромнефть укатали сразу на 7,4%.

Золото готовится протестировать свои исторические максимумы на $3433 за тройскую унцию. Аналитики прогнозируют еще 10% роста в 2025 году, но все будет зависеть от желания мировых ЦБ продолжать скупать золото на свои балансы. Лензолото вынес на собрание акционеров вопрос о ликвидации компании и потерял за неделю сразу 55%. Полюс по рынку корректируется на 6,2%, а ЮГК уже в понедельник начнет вновь торговаться на бирже. Правда идеи в компании по-прежнему нет.

❌ На рынке продолжается планомерное «перераспределение», если это так можно назвать, долей владения бизнесов. Суд обратил в доход государства активы ГК «Главпродукт» и его собственника Леонида Смирнова, а также акций Струкова в «ЮГК». Национализация? Нет, не слышали. Инвест-климат в стране оставляет желать лучшего.

На прошедшей неделе разобрал для вас НМТП, Акрон, а также подготовили подборку интересных инструментов для валютного хэджирования портфеля. На следующей вас ждет еще больше полезной аналитики, впрочем, как и всегда.

Всем хороших выходных!

0 комментариев

посты по тегу

Владислав Бакальчук займется цифровой трансформацией М.Видео-Эльдорадо

Известный российский предприниматель и создатель Wildberries Владислав Бакальчук займется цифровой трансформацией М.Видео-Эльдорадо

комментариев

💰 Стоит ли продавать облигации перед отчётностью? 💰

Представьте себе инвестора, который уже несколько лет собирает портфель корпоративных облигаций. Каждое утро он открывает приложение брокера и первым делом смотрит не котировки акций, а динамику своих бондов. Но вот приближается дата квартального отчёта эмитента, и в голове возникает знакомый вопрос: «Не пора ли сбросить бумаги? А вдруг цифры окажутся плохими, цена упадёт, и я потеряю доход?»

Этот страх понятен: отчётность для компаний всегда событие. Акции на ней часто двигаются резко — минус 10% за день уже никого не удивляет. Но с облигациями всё устроено иначе.

Корпоративная облигация — это не инструмент для короткой спекуляции. Её фундаментальная ценность строится на двух вещах: готовности компании платить по долгам и текущих процентных ставках в экономике. Поэтому сама по себе публикация отчётности редко становится шоком для держателей облигаций, если только в ней не вскрываются серьёзные проблемы — например, рост долговой нагрузки или убытки, ставящие под вопрос выплату купонов.

комментариев

📊Первое полугодие позади: финансовые и операционные результаты ГК «А101»

Группа компаний «А101» подвела финансовые и операционные итоги первого полугодия 2025 года.

🏘️Объем строительства Группы составил 1,9 млн кв. м. Мы сохраняем консервативный подход к планированию и ориентируемся на текущую ситуацию на ипотечном рынке. При этом объемы проектирования поддерживаем на уровне 2023-2024 годов для наращивания темпов строительства при снижении ипотечных ставок в будущем.

📌Новые проекты ГК «А101», которые недавно стартовали:

— В июне получили разрешение на строительство дома №7 в квартале «Парк» в районе «Деснаречье». Проект включает семь корпусов комфорт-класса общей площадью 139 тыс. кв. м. с более чем 1 500 квартирами.
— В августе получили разрешение на строительство дома №5 в «Дзен-кварталах». Дом состоит из трех корпусов высотой 8, 12 и 21 этаж и имеет общую площадь 43 тыс. кв. м., включает 382 квартиры, подземный паркинг на 198 машино-мест и 32 коммерческих помещения площадью 2 163 кв. м. В этом доме также стартовали продажи жилых и коммерческих помещений.

📈Объем продаж ГК «А101» составил 160 тыс. кв. м, или 44 млрд руб. По сравнению с аналогичным периодом 2023 года рост составил 20% по площади и 38% в денежном выражении. Снижение показателей относительно первого полугодия 2024 года связано с отменой льготных ипотечных программ, а также является частью консервативной стратегии компании в условиях изменений на рынке. Основным инструментом продаж остается семейная ипотека, а доля рассрочек не превышает 15% и продолжает постепенно сокращаться.

📈Средняя цена жилой недвижимости выросла до 265 тыс. руб./кв.м (+4% г/г), коммерческой — до 304 тыс. руб./кв.м (+8% г/г). Наш продукт остается доступным даже в рамках действующих ипотечных программ.

📈Выручка достигла 73,8 млрд руб. благодаря росту строительной готовности объектов — 67% в первом полугодии 2025 года. FFO составил 25,4 млрд руб., что подтверждает статус ГК «А101» как финансово устойчивой компании, способной выполнять свои кредитные обязательства. Совокупные активы выросли на 3% по сравнению с концом 2024 года и достигли 380,5 млрд руб.

💰Долговая нагрузка остается комфортной: поступления на эскроу-счета покрывают обязательства по проектному финансированию с коэффициентом 1,4. Раскрытие эскроу-счетов после ввода объектов обеспечивает стабильный денежный поток. В первом полугодии мы ввели в эксплуатацию семь жилых объектов: четыре в «Скандинавия Центр», один в «Бунинских кварталах» и два в «Дзен-кварталах». А также два коммерческих объекта: многофункциональный центр с паркингом в Коммунарке и отдельный паркинг в «Испанских кварталах».

🎯Устойчивая позиция ГК «А101» — это результат продуманной стратегии. Нам удалось в условиях роста ключевой ставки и сокращения ипотечных программ сохранить объемы проектирования, благодаря консервативному управлению рисками и сбалансированному портфелю проектов разных классов.

$RU000A108KU4
#А101 #девелопмент #строительство #инвестиции #недвижимость #ПроектыА101 #РайоныА101 #НоваяМоскваА101

комментариев

Fix Price на распутье: стоит ли инвестировать ⁉️

💭 Разбираем основные риски и возможности для инвесторов...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Выручка компании составила 148 млрд рублей, увеличившись на 4,5% по сравнению с предыдущим периодом. Скорректированная EBITDA снизилась на 35% и достигла отметки в 9 млрд рублей. Чистая прибыль уменьшилась на 56% и составила 3,9 млрд рублей. Показатель чистого долга улучшился и теперь составляет 9,8 млрд рублей по сравнению с 11,8 млрд на конец 2024 года. Отношение скорректированного чистого долга к EBITDA также улучшилось и составило 0,3х против 0,4х на конец предыдущего отчетного периода.

🤓 Финансовые показатели оказались слабыми. Увеличение выручки произошло преимущественно благодаря росту среднего чека на 5,2%, что отражает влияние инфляции. Однако сопоставимый трафик (LfL) упал на 4,3%. Несмотря на это, компания продолжает расширять свою розничную сеть, открыв за последние шесть месяцев 300 новых торговых точек.

🤔 Также отмечается снижение рентабельности EBITDA с 9,7% до 6,1%. Основной причиной стало увеличение затрат на оплату труда персонала, составившее 16,5% от общей выручки, тогда как в первой половине 2024 года этот показатель составлял лишь 13,4%.

❗ Компанией было объявлено о старте программы обратного выкупа акций (buyback) с 1 сентября текущего года, предусматривающей приобретение до 1% своего уставного капитала.

✔️ Операционная часть

🛍️ Во втором квартале наблюдалось активное расширение торговой сети. Наибольшее количество новых магазинов было открыто в России: в Московской области появилось 22 новых точки, в Краснодарском крае — 14, в Кемеровской и Нижегородской областях — по восемь. Магазины сети Fix Price открылись впервые в 29 населённых пунктах, включая 12 отдалённых деревень и станиц России и Казахстана.

👥 По состоянию на июль 2025 года, среднее количество штатных сотрудников сети превысило отметку в 49 тысяч человек.

💸 Дивиденды

🤑 Долг компании незначителен, что позволяет ей выплачивать дивиденды. Согласно обновленной дивидендной политике, размер выплат планируется установить на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. Ожидается первая выплата по результатам 2025 года.

📌 Итог

💪 Fix Price продолжает развиваться. Сейчас спрос на товары с низкой ценой растет, и Fix Price продолжает адаптировать ассортимент под нужды покупателей. Компания расширяет категории товаров, предлагает сезонные товары и работает над увеличением трафика.

🥱 Несмотря на положительную динамику отдельных метрик, долгосрочные перспективы компании остаются неопределёнными из-за стагнации посещаемости магазинов и необходимости значительных инвестиций в развитие. Предполагается, что эти проблемы временные, так как в компании видят проблему и работают над их устранением.

🧐 Хотя темпы роста бизнеса отстают от уровня инфляции, компания продолжает активно развивать торговую сеть, генерируя свободный денежный поток и обеспечивая положительную чистую прибыль. Возможность выплаты дивидендов также сохраняется. При благоприятных изменениях в макроэкономической ситуации ожидается улучшение финансовых показателей компании.

🎯 ИнвестВзгляд: Актив удерживается в среднесрочном портфеле.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - баланс позитивных (финансовая устойчивость и потенциал для развития) и негативных факторов (падающий трафик и растущие издержки) не даёт возможности дать иную оценку.

💣 Риски: ☁️ Умеренные — с вероятным пересмотром в сторону "⛈️ Высокие", при условии, что долг и издержки начнут неконтролируемо расти.

✅ Привлекательная зона для покупки: 0,83р

💯 Ответ на поставленный вопрос: Fix Price нельзя назвать безоговорочно привлекательным объектом для инвестиций, но при стабилизации финансовых и операционных показателей компания может показать рост.

❗ И важный момент: не забудьте поставить лайк, написать комментарий и подписаться, если вам нравятся подобные обзоры❗

$FIXR #FIXR #инвестиции #FixPrice #анализ #бизнес #акции #риски #Ритейл #Дивиденды #Трейдинг #Биржа

комментариев