Диверсификация портфеля с облигациями ПКБ

Повышенная волатильность на рынке акций вновь подчеркивает важность диверсификации инвестпортфеля. Облигации остаются одним из традиционных защитных активов. При выборе долговых бумаг ключевыми критериями для меня становятся высокое кредитное качество эмитента и наличие привлекательной доходности относительно ОФЗ.

На этом фоне будет интересно взглянуть на финансовую отчетность за 2024 год Первого клиентского бюро (ПКБ), которое занимает лидирующие позиции на российском рынке коллекторских услуг и готовится разместить два облигационных выпуска.

Итак, операционные доходы в отчетном периоде увеличились на 38,3% до 9,5 млрд рублей. Эмитент продолжает укреплять свои позиции на рынке, выстраивая успешное сотрудничество с ведущими банками и МФО. Чистая прибыль компании увеличилась на 21,4% до 7,9 млрд рублей, при внушительной рентабельности акционерного капитала на уровне 58%.

Важную роль в достижении высоких результатов играет использование передовых технологий, таких как Big Data и искусственный интеллект, которые позволяют точно прогнозировать возврат задолженности и наиболее выгодные условия приобретения долгов.
Объем рынка банковских цессий и уступок прав требований от МФО в прошлом году увеличился на 36,3%, достигнув отметки в 423,5 млрд рублей. Несмотря на рекордную ключевую ставку, спрос на кредиты и займы остается на стабильно высоком уровне. Это связано как с увеличением доходов населения, так и с инфляционными ожиданиями: в условиях растущих цен потребители предпочитают не откладывать крупные покупки на потом.

ПКБ обладает наивысшим кредитным рейтингом среди участников отрасли ruA- со стабильным прогнозом от Эксперт РА, и подготовил сразу два выпуска новых облигаций:

➡️ Серия 001P-07 предлагает ежемесячный фиксированный купон с доходностью не выше 25% годовых (YTC не выше 28,08% годовых), call-офертой через 1,5 года, амортизацией и погашением в апреле 2028 года.

➡️ Серия 001P-08 предлагает ежемесячный переменный купон с доходностью (ключевая ставка + премия не более 400 б.п.), амортизацией и сроком обращения в 3,5 года.

Фиксированный купон или флоатер, каждый для себя решит сам. В настоящее время на долговом рынке наблюдается дефицит надежных эмитентов, предлагающих облигации с привлекательной премией к ОФЗ. Именно поэтому бумаги ПКБ привлекают мое внимание.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

#Первогоклиентскогобюро

0 комментариев

последнее в импульсе

Август 2025: Биткойн взлетел и оступился. Обзор основых событий в сети биткойн и майнинге.

В истории крипторынка бывают месяцы, которые запоминаются не только цифрами, но и настроением. Август 2025‑го именно такой. Биткойн — символ свободы и риска в цифровую эпоху — достиг исторического максимума выше $124 тыс., а через пару недель оказался в куда более скромных пределах — около $108 тыс.

В этом контрасте — вся суть рынка: эйфория сменяется осторожностью, а за рекордом неизбежно приходит проверка на прочность.

В статье рассмотрим основные события августа для биткойна и майнинга.

Месяц рекорда и разочарования

14 августа ленты мировых СМИ разрывались от заголовков: «Bitcoin обновил исторический максимум!». На фоне ожиданий снижения ставок и мощного институционального спроса криптовалюта поднималась всё выше. Но уже к концу месяца график стал напоминать американские горки - цена упала на 15%, а среднее значение по закрытиям остановилось на ~$115,8 тысяч.

Для многих инвесторов это стало déjà vu. Биткойн снова показал свой любимый трюк — сначала заманить рекордом, потом испытать терпение резкой коррекцией. Но так устроен рынок, который живёт циклами, и август стал очередным доказательством этой закономерности.

Сеть в августе работала на максимуме сложности и пределе рентабельности для майнеров

Пока трейдеры спорили о перспективах курса, сама сеть Биткойна жила своей жизнью. Хэшрейт держался на рекордных уровнях 951–966 EH/s по 7‑дневной SMA и около 939 EH/s по месячной. Это словно двигатель, работающий на максимальных оборотах. Сложность подстраивалась — дважды за месяц, как часы, но общая тенденция очевидна: вычислительная мощность продолжает расти.

А вот комиссии за транзакции в сети рухнули. Средний сбор за транзакцию — всего $0,69, доля комиссий в доходах майнеров — мизерные 0,6%. Пользователи радовались дешёвым переводам, сеть удобна как никогда. А майнеры подсчитывали убытки, их бизнес всё сильнее зависит только от субсидии за блок.
Доходность майнеров являет собой условия при которых бизнес для большинства из них находился на грани рентабельности.

Хэшпрайс — универсальный термометр майнинга — весь август остывал. Сначала $58,9, затем $56,4, а к концу месяца и вовсе $54 за PH·сутки.

Так, Antminer S21 асик мощностью 235 TH/s приносила $12–13 в день. Но это до вычетов расходов электричество, пул, простои, налоги и сопровождение бизнеса.
После того, как из доходов вычесть денежные расходы и скорректировать их на амортизацию, прибыль майнеров при стоимости электроэнергии выше $0,06 кВт·ч балансирует около нулевой отметки. В России при 5 ₽/кВт·ч модель S21 ещё даёт доходность, при 6 ₽/кВт·ч бизнес становится убыточным.

В реальности многие майнеры находились у линии безубыточности в течение послених 4 лет, и август 2025 года не стал исключением. Так, Luxor в своих обзорах прямо отметил при таких значениях hashprice тысячи устройств по миру работают «в ноль». Особенно это актуально для стран, где тарифы на электроэнергию выше: лишний рубль или цент решает судьбу целой фермы.

Институционалы: поворот к эфиру

Самым неожиданным сюрпризом августа стали ETF‑потоки. Спотовые фонды на биткойн впервые за долгое время показали чистый отток минус $751 млн. А фонды на эфир, наоборот, зафиксировали приток почти $4 млрд. Для широкой аудитории это может звучать сухо, но для рынка это сигнал - крупные игроки начали тактическую ротацию. После рекорда по BTC часть капитала перелилась в ETH.

Этот факт многое говорит о сегодняшнем статусе криптовалют: они уже встроены в институциональные портфели, но воспринимаются как взаимозаменяемые активы. И если один актив «перегрет», деньги ищут возможности в другом.

Что вынести из августа

Для майнеров август стал напоминанием о том, что главная битва идёт не за курс, а за себестоимость. Хэшпрайс сжимается, комиссии низки, и остаётся только оптимизировать издержки, улучшать эффективность оборудования и страховать риски.

Для инвесторов история проста: рекорд всегда сопровождается откатом. Биткойн доказал, что он всё ещё способен удивлять, но также показал, что путь наверх никогда не бывает прямым.

Сентябрь: что дальше?

Три вопроса будут определять тон рынка:
-Вернутся ли деньги в BTC‑ETF или «отлив» августа продолжится?
-Удержится ли хэшпрайс выше отметки в $50 / PH·сутки или майнеров ждёт новая волна давления?
Оживёт ли рынок комиссий, добавив майнерам столь необходимые дополнительные доходы?

#майнинг #хэшпрайс #биткойн #инвестиции #btc #hashprice

Другие статьи по теме майнинга и биткойна:

что такое хэшпрайс: как считать и использовать в майнинге

ОКУПАЕМОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ В МАЙНИНГ: ИНВЕСТИЦИИ УБЫТОЧНЫ ДЛЯ БОЛЬШИНСТВА СЦЕНАРИЕВ

майнинг биткойна: пик капитальных вложений ожидается до середины 2026 года и прогноз курса btc

Прогноз цены биткойна от $60 000 в апреле 2024 до $1 560 000 к 2040 году

комментариев

CFO Ви.ру Олег Безумов и IR-директор компании Алексей Лукьянов дали интервью YouTube-каналу «Вредный инвестор»

Разговор получился непростым, но предельно откровенным: обсудили с автором канала Назаром Щетининым ситуацию на рынке ценных бумаг, падение стоимости акций Ви.ру и перспективы роста.

▫️ Почему случилось падение акций? И как на это повлияла ситуация на строительном рынке?
▫️ Что скрывается за «вознаграждением на основе акций»?
▫️ Что думают институциональные инвесторы по поводу текущей ситуации?
▫️ И самое главное — когда ждать роста цены на уровень IPO?

А пока ситуация на рынке остается нестабильной, мы в Ви.ру делаем ставку на:
🔘 Увеличение доли на рынке,
🔘 Реализация стратегии с фокусом на эффективность,
🔘 Привлечение и удержание В2В клиентов.

И сохраняем конкурентные преимущества за счёт высокой маржинальности и роста доли на рынке.

Полную версию интервью можно посмотреть здесь: https://www.youtube.com/watch?v=C6U-zRkiNAU&t

#ВИвэфире #VSEH

комментариев

Совет директоров Софтлайн утвердил стратегию

В 2025 году Софтлайн сменил позиционирование с ИТ-поставщика на инвестиционно-технологический холдинг и объявил о развитии кластерной структуры.

комментариев

🪙Отчет за январь – август 2025 года.

- Что это пролетело? Это было лето.

Несколько месяцев не делал полноценных отчетов по своему портфелю. Нужно исправлять ситуацию.

С начала года портфель вырос с примерно с 9 млн до 10 млн рублей. Это если учитывать все: акции, облигации, накопительные счета, вклады, валюта и т.д. Можно сказать, что программа минимум на этот год выполнена, но можно и лучше).
Портфель растет в основном благодаря пополнениям, дивидендам и купонам. Акции с начала года не особо растут, а вот в облигациях есть рост и это радует.

Индекс Мосбиржи с января вырос примерно на полпроцента, а за 12 месяцев на 7 процентов. Достаточно слабый результат, но весь рост может быть впереди.
Глава Мосбиржи ( Виктор Жидков) считает, что дисконт российского бизнеса к мировым аналогам достигает 70%. Ну то есть надо брать. Российский бизнес то есть...
Ну и новые IPO могут быть не за горами. А это значит что российские инвесторы смогут купить дешевый бизнес по высокой цене). Шутка, но не совсем.

Основным драйвером роста остается геополитика. Поэтому для многих торговля по новостям – это сейчас самая рабочая схема. Хотя новости сейчас такие себе. Трампа сказал, Трамп пригрозил и остановил 6 войн за 6 месяцев. Трамп поехал куда то, пожал руку… Трамп не появляется на публике уже несколько дней. Неужели и он тоже в холодильнике?

Дивидендный сезон закончился, впереди малый див сезон ( осень-зима). Уже сейчас видно, что основные поставщики дивидендов будут эти дивиденды снижать. Компании отчитываются с переменным успехом. А нефтегаз так вообще очень слабо.
Но есть и положительные или нейтральные отчеты.
Инвесторы все так же ожидании перемирия и снижения ключевой ставки. Подождем еще, а что нам остается?

Отдельные небольшие портфели ( Пенсионный, #pocket_money, облигационный) пока так же неплохо растут. Стратегии автоследования тоже в росте и пробивают свои исторические максимумы. Особенно облигационная.

Купоны. Дивиденды.
За 9 месяцев получил в виде дивидендов 364 тыс рублей, а купонами - 303 тыс.
А за последний месяц – 170+51к. Считаю, что это хороший результат.
Основные дивиденды получил от Роснефти, Сбера, Транснефти. Дивиденды частично реинвестировал в эти же компании, частично переложил в облигации.

Осталось не так много времени до конца года, всего 4 месяца. Поэтому самое время сверится со своими планами, возможно что-то еще можно успеть. Отдохнуть, поработать, поинвестировать.
Настоящие трейдеры и криптоинвесторы сегодня пошли в школу, так что станет немного посвободнее и возможно веселее).
Пишите как провели лето, что удалось сделать, что нет. Как поживают ваши портфели?

Всем хорошего дня.

#портфель

комментариев