Анализ мирового рынка из-за кризиса вокруг Гренландии
1. Новости по Гренландии
В начале 2026 года Гренландия стала центром геополитического напряжения, что оказывает значительное влияние на глобальные рынки. Основные события (на основе последних новостей от Reuters, Al Jazeera, The Guardian и CNN):
Требования США об аннексии: Президент Дональд Трамп усилил давление на Данию, требуя передать Гренландию США под предлогом обеспечения национальной безопасности. Он заявил, что готов прибегнуть к военной силе, если переговоры не увенчаются успехом. Это связано с интересом к редкоземельным металлам, арктическим ресурсам и стратегическому положению острова. Трамп также связал свои действия с "обидами" на Норвегию, которая не получила Нобелевскую премию мира.
Протесты и реакции Дании и Гренландии: В Нууке, столице Гренландии, и Копенгагене, столице Дании, прошли массовые акции протеста с лозунгами "Гренландия не продается" и "Держитесь подальше от Гренландии". Премьер-министр Гренландии Йенс-Фредерик Нильсен заявил, что в случае выбора между США и Данией, Гренландия предпочтет Данию. Дания усилила свое военное присутствие в Гренландии, направив дополнительные 58 солдат для участия в учениях "Arctic Endurance", увеличив общее количество войск до 120 человек.
Реакция Европы и НАТО: Европейский Союз и НАТО осудили угрозы США. Лидеры стран ЕС, включая Кира Стармера из Великобритании и Эммануэля Макрона, назвали действия США атакой на европейский суверенитет. ЕС обсуждает введение ответных тарифов до $108 млрд, что может привести к экономическим потерям в размере $8 трлн для мировой экономики. Встреча послов ЕС, состоявшаяся 18 января, завершилась призывом к единству; новое обсуждение запланировано на сегодня. Датский депутат Расмус Ярлов предупредил, что в случае военного вторжения со стороны США, это может привести к войне.
Внутренняя реакция в США: В США республиканцы, такие как Дон Бэкон, осудили угрозы введения тарифов, считая их вредными для Америки. Трамп пригрозил введением 10% тарифов на товары из восьми стран НАТО (Дания, Норвегия, Швеция, Франция, Германия, Нидерланды, Финляндия и Великобритания), которые могут вырасти до 25% к июню, если не будет достигнуто соглашение.
Глобальные последствия: Кризис в Гренландии усилил напряженность в НАТО, вызвал рост доходности американских казначейских облигаций и ослабление доллара. Это может привести к тарифным войнам, нарушению цепочек поставок, особенно редкоземельных металлов, необходимых для искусственного интеллекта и зеленой энергетики, и повысить риски рецессии. Гренландия является ключевым регионом для контроля над Арктикой, где пересекаются интересы США, Китая и России.
Эти события оказывают значительное влияние на мировые новости и вызывают волатильность на финансовых рынках.
2. Сценарии развития мирового рынка
На основе текущих тенденций, таких как рост искусственного интеллекта, политика Федеральной резервной системы США и геополитические факторы, можно выделить три возможных сценария для 2026 года. Базовый сценарий предполагает умеренный рост, но с возможными рисками, связанными с ситуацией в Гренландии.
Оптимистичный сценарий (вероятность около 30%): Кризис в Гренландии будет разрешен путем переговоров, например, США получат военные базы, но без аннексии острова. Федеральная резервная система США продолжит снижать процентные ставки (2-3 раза), что ускорит бум искусственного интеллекта. Глобальный ВВП вырастет на 3.3% (по прогнозу Международного валютного фонда). Акции вырастут на 15-20%: индекс S&P 500 достигнет 8200, индекс Nasdaq вырастет на 25%. Лидерами роста станут технологический сектор (из-за искусственного интеллекта) и энергетический сектор (из-за арктических ресурсов). Валюты: доллар останется стабильным, евро укрепится. Цена на нефть составит $70-80 за баррель.
Базовый сценарий (вероятность около 50%): Эскалация торговых тарифов, но без военного конфликта. Волатильность на рынках будет высокой, но экономика останется устойчивой благодаря инвестициям в искусственный интеллект и фискальным стимулам (снижение корпоративных налогов в США на $129 млрд). Глобальный рост составит 3.3%, индекс S&P 500 будет находиться в диапазоне 7500-8000 (+9-12%). Риски: инфляция, вызванная тарифами, и замедление роста в Европе. Сектора, которые будут иметь наибольший вес в акциях США: технологический сектор, акции компаний с низким уровнем волатильности. Снижение веса в сырьевых товарах. Цена на нефть: $60-70 за баррель.
Пессимистичный сценарий (вероятность около 20%): Военная эскалация или полномасштабная торговая война. Рецессия может охватить Европу и США, что приведет к падению рынков на 10-20%: индекс S&P 500 может опуститься до 6000. Доллар укрепится как "безопасная гавань", нефть упадет до $50 за баррель из-за снижения спроса. Сектора, на которые стоит обратить внимание: здравоохранение, коммунальные услуги. Риски: распад НАТО, нарушение цепочек поставок, замедление инвестиций в искусственный интеллект.
В целом, риски растут из-за политической неопределенности, связанной с выборами в США и эффективностью политики Федеральной резервной системы. Однако рост в сфере искусственного интеллекта и увеличение доходов поддерживают бычий рынок.
3. Финансовая сводка (на 20 января 2026)
Акции: Рынки снижаются из-за ситуации в Гренландии. Фьючерсы на индекс S&P 500 упали на 0.9% (около 400 пунктов на индексе Dow), Nasdaq снизился на 1%. Фьючерсы на европейский индекс STOXX 600 упали на 0.27%, а вчера сам индекс снизился на 1.2%. Азиатские индексы также показали снижение: Nikkei упал на 0.5%, а Shanghai вырос на 0.2%.
Валюты: Доллар ослабевает (индекс снизился на 0.18% до 98.912). Швейцарский франк укрепился на 0.7% и стал "безопасной гаванью". Евро остается стабильным.
Облигации: Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4.265% (максимум за последние четыре месяца), что свидетельствует о бегстве инвесторов от рисков.
Коммодити: Цены на нефть остаются стабильными: Brent около $64, WTI менее $60. Внимание будет уделено отчету API о запасах нефти, который выйдет сегодня.
Экономика: Глобальный рост составляет 3.3% согласно прогнозу Международного валютного фонда. США и Китай лидируют в экономическом росте. Ожидаются отчеты о доходах компаний, таких как MMM, USB, FAST и других (премаркет).
Годовой обзор 2025: Индекс S&P 500 вырос на 17.9%, индекс Nasdaq увеличился на 31% (благодаря росту в сфере искусственного интеллекта). Прогнозы на 2026 год: рост на 9-15%.
4. Аналитика и рекомендации от аналитиков
Общая аналитика: Рынок находится в бычьей фазе уже третий год, но он переоценен (P/E индекс S&P составляет около 26.5). Рост доходов составляет 15% для индекса S&P 500 (до $305 за акцию). Основное внимание уделяется искусственному интеллекту (продуктивность выросла на 0.3%), но существует риск переоценки в технологическом секторе. Международные акции выросли на 31% в 2025 году, но могут отставать от американских. Рекомендуется увеличить долю в акциях, сохранить равную долю в облигациях и снизить долю в наличных средствах и сырьевых товарах. Риски: тарифы, инфляция, пузырь в сфере искусственного интеллекта.
Рекомендации аналитиков (из Morningstar, J.P. Morgan, Goldman Sachs, Oppenheimer и других):
Позитивные рекомендации по технологическому сектору и искусственному интеллекту: Nvidia (цель $252, рост на 35%), Microsoft (покупка опционов), Amazon (рентабельность от искусственного интеллекта), Apple, Tesla, Palantir. Motley Fool рекомендует покупать Amazon, Microsoft и Netflix.
Акции роста: Super Micro Computer (рост доходов на 50.7%), StubHub (рост доходов на 59%).
Недорогие акции: Ulker Biskuvi (скидка 26.3%), Chevron (стабильные денежные потоки от энергетического сектора), Meta (реклама), Netflix (потоковое видео).
Сектора, на которые стоит обратить внимание: Здравоохранение (+11% в четвертом квартале 2025 года), технологии (+2%). Избегать сектора коммунальных услуг и недвижимости.
Прогнозы по индексу S&P 500: BofA прогнозирует рост до 7100 (+3.7%), Deutsche Bank — до 8000 (+16.9%), Oppenheimer — до 8100 (+15%), средний прогноз — до 7490 (+9%), Yardeni — до 7700 (+12.5%).
Другие идеи: Увеличение доли в акциях США по сравнению с глобальными акциями; Япония и развивающиеся рынки (Южная Корея, Индия, Бразилия) могут показать рост на 10-25%.
Аналитики подчеркивают: "Рост происходит за счет доходов, а не мультипликаторов" (Goldman). Риски связаны с промежуточными выборами в США и политикой Федеральной резервной системы.
5. Технический анализ (на основе данных индекса S&P 500 через ETF SPY)
Я проанализировал ежедневные данные за последний месяц (с 20 декабря 2025 года по 20 января 2026 года). SPY является прокси для индекса S&P 500, цены на который варьировались в диапазоне 680-696.
Японские свечи: Последние сессии показывают медвежьи сигналы. 19 января: открытие 693.66, закрытие 691.66 (медвежья свеча с длинной верхней тенью — сопротивление находится на уровне 694). Ранее наблюдались серии свечей doji (неопределенность) и hammer (потенциальный разворот вниз). Общий паттерн на недельном графике: "вечерняя звезда" — сигнал продажи. Поддержка: 680-685, сопротивление: 695-700.
Индикаторы:
Простые скользящие средние (SMA): 50-дневная SMA составляет около 688 (ниже текущей цены), 200-дневная SMA — около 675 (сильное сопротивление). Цена ниже 20-дневной SMA (692) — медвежий сигнал.
MACD: Линия MACD пересекла сигнальную линию вниз (медвежий кроссовер) на уровне 0.5. Гистограмма сужается, что свидетельствует о снижении импульса.
Полосы Боллинджера: Цена находится у нижней полосы, что указывает на рост волатильности и возможность отскока или прорыва вниз.
Осцилляторы:
Индекс относительной силы (RSI): 14-дневный RSI составляет 48 (нейтральное значение, близко к зоне перепроданности <30). Снижение с 65 свидетельствует о потере импульса.
Стохастический осциллятор: %K=35, %D=42 (в зоне перепроданности, но кроссовер вниз указывает на сигнал продажи).
Индекс товарного канала (CCI): -85 (близко к -100, что указывает на перепроданность, но тренд остается нисходящим).
Вывод: Краткосрочный нисходящий тренд продолжается из-за новостей. Возможна коррекция вверх, если ситуация улучшится, но риски дальнейшего снижения сохраняются.
6. Рекомендация по покупке/продаже активов
На основе проведенного анализа, вот мои рекомендации по основным активам (акции S&P 500, нефть, доллар), учитывая текущую волатильность, вызванную ситуацией в Гренландии.
На день (20 января 2026): Продавать или удерживать (hold). Рынок снижается (фьючерсы на S&P 500 минус 1%), ожидается выход отчета API о запасах нефти и новостей из Европейского Союза. Избегайте новых покупок, так как риски эскалации остаются высокими.
На неделю (до 27 января): Продавать на росте (short). Медвежьи свечи и индикаторы указывают на продолжение нисходящего тренда. Если тарифы будут подтверждены, индекс S&P 500 может упасть на 2-3%. Рекомендуется покупать акции компаний из сектора здравоохранения.
На месяц (до 20 февраля): Покупать на просадках (buy the dip). Базовый сценарий предполагает рост на 5-7% благодаря развитию искусственного интеллекта. Если кризис утихнет, стоит увеличить долю в акциях технологического сектора (Nvidia, Amazon). Продавать, если RSI опустится ниже 30 (зона перепроданности).
Общий совет: покупать акции, продавать доллар.
Посты по ключевым словам
💳 Куда выводить купоны: на карту или на брокерский счет?
Когда вы покупаете свои первые облигации, один из первых вопросов, с которым вы сталкиваетесь в настройках личного кабинета у брокера — куда именно направлять купонные выплаты. На выбор обычно предлагают два варианта: оставлять деньги на брокерском счете или автоматически выводить их на вашу банковскую карту. На первый взгляд это кажется мелкой технической деталью, но на самом деле этот выбор напрямую определяет скорость роста вашего капитала и вашу инвестиционную философию.
Если ваша главная цель на ближайшие годы — это создание и максимальное увеличение капитала, то самым разумным решением будет оставлять купоны на брокерском счете. Только так вы сможете запустить на полную мощность магию сложного процента. Когда купоны приходят на брокерский счет, они не лежат там без дела. Вы можете сразу же реинвестировать эти деньги — докупать на них новые облигации, акции или паи фондов ликвидности. Получается эффективный круговорот: купоны приносят вам новые купоны, ваш портфель растет как снежный ком, а конечная доходность на длинной дистанции оказывается в разы выше, чем при простом накоплении.
С другой стороны, вывод купонов на обычную банковскую карту имеет свои весомые плюсы, особенно с точки зрения психологии. Это идеальный выбор для тех, кто хочет чувствовать плоды своих инвестиций здесь и сейчас. Для многих инвесторов, особенно начинающих, регулярные уведомления от банка о зачислении «живых» денег на карту — это мощный стимул продолжать инвестировать. Вы сразу видите, как ваши активы работают на вас в реальной жизни. Купонами на карте можно оплатить коммунальные услуги, купить продукты или просто порадовать себя чашкой кофе, понимая, что за это заплатил ваш капитал.
✅Выбор между картой и брокерским счетом зависит исключительно от вашего текущего этапа жизни. Если вы находитесь в фазе активного накопления и формирования подушки безопасности, то выводить купоны на карту — это стратегическая ошибка, ведь велик соблазн просто потратить эти «легкие» деньги на повседневные мелочи.
🧮 Чтобы увидеть разницу между инвестициями с реинвестированием купонов и без него, можно воспользоваться любым инвестиционным калькулятором, считающим сложные проценты. И поверьте, отличия на горизонте даже 3-5 лет вас очень удивят.
❓А какую схему распределения купонов используете вы? Копите их на счете для новых покупок или выводите на карту, чтобы сразу почувствовать прибыль? Поделитесь своим опытом в комментариях!Сегодня в 5:57
Отскок вопреки нефтяному обвалу: что движет рынком и куда идём?
Вчерашние торги на Московской бирже напоминали качели: внутри дня трясло знатно, но финальный результат оказался на удивление стойким.
Индекс МосБиржи закрылся символическим плюсом — прибавил 0,16%, остановившись на отметке 2266. А вот рублёвый индекс РТС просел сильнее (минус 1,02%), и это понятно: слабеющий рубль традиционно давит на долларовые показатели. Главный же возмутитель спокойствия — нефть. Brent в моменте теряла около 5%, и казалось, что день будет провальным. Но рынок выдержал.
Почему нефть рухнула? Триггером стало громкое заявление министра финансов США Бессента: он пообещал, что уже в среду будет достигнута сделка с Ираном об открытии Ормузского пролива. Рынки немедленно отыграли это как ослабление геополитической премии в цене барреля.
Добавили нервозности заявления Зеленского о подготовке СБУ новых операций против России, а также новости из Еврокомиссии, которая вновь грозится полным запретом на импорт российских энергоносителей — несмотря на то, что в ЕС собственных запасов откровенно не хватает. Это создаёт благоприятный фон для акций «Газпрома» и «Новатэка» — спрос на их продукцию в любом случае останется высоким, и рынок это учитывает.
Объём торгов — 67,8 млрд рублей — не рекордный, но важен сам факт: просадку активно выкупали, причём с нарастающей активностью. Это хороший знак. Он говорит о том, что у рынка есть подушка безопасности, и крупные игроки не готовы расставаться с позициями при любом шорохе.
Инвесторы сейчас заложники противоречивых новостей. С одной стороны, СМИ пестрят заголовками об усилении атак ВСУ на склады — с человеческими жертвами и колоссальными убытками для бизнеса. Это давит на нервы населению и держит рынок в напряжении.
Но с другой — появляются робкие сигналы о том, что США вновь прощупывают почву для мирных инициатив. Пусть это пока лишь слухи, но они дают слабую, но надежду на переговорный трек. Именно этот баланс страха и надежды пока удерживает котировки от обвала.
Рубль: ждём сигнала от Минфина. Валютные фьючерсы (юань и доллар) пытались пробить важные рубежи — 12 рублей за юань и 81 рубль за доллар. Но ключевая интрига дня — объявление Минфина по бюджетному правилу.
Средняя цена нефти в июле превысила 59 долларов, а значит, в августе Минфин, скорее всего, не будет продавать валюту, а может даже вернуться к покупкам. Напомню: с июня рубль ослаб на 13% как раз после того, как Минфин начал покупать валюту. Так что сегодняшнее решение может стать серьёзным драйвером для курса.
Вчера мы увидели классический ложный пробой: индекс нырнул ниже уровня 2250 пунктов, но быстро вернулся обратно и планирует закрыться выше. Такие движения часто являются выманиванием слабых рук перед продолжением роста. Моя цель остаётся неизменной — 2300 пунктов по индексу ММВБ.
Из корпоративных новостей:
ГК Базис #BAZA отчётность за первое полугодие: год к году выручка выросла на 30%, OIBDA — на 26%, рентабельность составила 46,5%. Акционеры утвердили дивиденды в 7,2 ₽ на акцию. Гендиректор считает текущую стоимость акций заниженной и не исключает байбэк.
Газпром нефть #SIBN полностью отменила ограничения на отпуск топлива в Москве, Санкт-Петербурге и еще 11 регионах РФ.
КЛВЗ Кристалл #KLVZ РСБУ 1п 2026г: Выручка ₽1,88 млрд (+13,4% г/г), Чистая прибыль ₽29,6 млн (снижение в 2 раза г/г).
• Лидеры: СОЛЛЕРС #SVAV (+8%), АЛРОСА #ALRS (+4,8%), РУСАЛ #RUAL (+4%), Селигдар #SELG (+2,9%).
• Аутсайдеры: РусАгро #RAGR (-4,3%), Мечел #MTLR (-4,1%), СПБ Биржа #SPBE (-3,3%).
05.08.2026 - среда
• #GEMA Вебинар с обзором результатов деятельности за 1п2026 по РСБУ.
• #RAGR последний день с дивидендом 16.48 руб.
• Банк России → публикация резюме обсуждения ключевой ставки и комментария к среднесрочному прогнозу.
• Росстат → публикация еженедельных данных по потребительской инфляции в РФ (19:00 мск).
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендациейСегодня в 5:40
НЛМК. Отчет за 1 пол 2026 по МСФО
Тикер: #NLMK
Текущая цена: 73.2
Капитализация: 438.7 млрд
Сектор: Черная металлургия
Сайт: https://nlmk.com/ru/
Мультипликаторы (LTM):
P/E - 11.32
P/BV - 0.48
P/S - 0.44
ROE - 6.9%
ND/EBITDA - отриц. ND
EV/EBITDA - 2.88
Акт/Обяз - 5.21
Что нравится:
✔️наличие чистой денежной позиции, которое, правда, снизилось на 10.9% п/п (45.7 → 40.1 млрд);
✔️чистая прибыль выросла на 12.4% п/п (18.2 → 20.5 млрд);
✔️отличное соотношение активов к обязательствам;
Что не нравится:
✔️снижение выручки на 1.2% п/п (392.6 → 387.7 млрд);
✔️отрицательный FCF -15.1 млрд против +29.8 млрд в 2 пол 2025;
✔️нетто фин доход снизился на 70% п/п (11 → 3.3 млрд);
✔️деб. задолженность выросла на 19.2% п/п (147.7 → 176.1 млрд)
Дивиденды:
Компания выплачивает процент от FCF в зависимости от соотношения ND/EBITDA:
- при <= 1 - 100% FCF;
- при >1 - 50% FCF.
Пока выплата за 2026 год не ожидается.
Мой итог:
Компания, как обычно, не предоставляет никаких операционных данных. Смотрим косвенные данные и финансовые результаты.
По данным WSA производство стали в РФ за 1 полугодие снизилось на 8.4% г/г до 32.1 млн т. Но при этом две другие "сестры" снижения не показали (ММК - 0%, Северсталь - +3.3%). По логике один из трех основных металлургов не должен был отстать от конкурентов.
Выручка снизилась за полгода снизилась как по причине снижения цен на продукцию, так и из-за продолжившегося укрепления рубля.
Выручка за 1 полугодие по регионам (п/п в млрд):
- Россия -11.7% (144 → 127.1);
- прочие регионы +4.8% (248.6 → 260.6).
Рост по экспорту, конечно, приятен, но в прошлом году была схожая история (увеличение выручки +0.4% п/п). При этом во 2 пол 2025 была низкая база, поэтому и динамика лучше.
Выручка за 2 квартал по регионам (к/к в млрд):
- Россия +24.1% (56.7 → 70.4);
- прочие регионы -2.4% (131.9 → 128.7 млрд).
Увеличение по России за 2 квартал произошло на фоне роста внутренних цен, тогда как на экспорт повлияло укрепление рубля. Пока есть предпосылки к тому, что второе полугодие у НЛМК будет лучше первого (рубль начал слабеть, цены внутри РФ продолжают расти)
Чистая прибыль выросла, несмотря на снижение выручки. Причины - улучшение операционной рентабельности с 5.3 до 6.7% и меньшая сумма различных убытков и обесценения (-1.9 млрд vs -7.7 млрд во 2 пол 2025). Тут стоит ожидать, что во 2 полугодии 2026 снова будут подобные убытки, так как основные списания по этим статьям происходят в конце года.
FCF стал отрицательным на фоне более сильного снижения OCF (-74% п/п, 75.1 → 19.5 млрд) против кап. затрат (-33% п/п, 51.6 → 34.6 млрд). Если во 2 полугодии вернут часть дебиторки, то, скорее всего, FCF будет положительным. Наверное, в плюсе будет и по итогам года, но в сумме меньшей, чем был в 2025 году (33.9 млрд).
Чистая денежная позиция у НЛМК остается, а также можно отметить значительное снижение общего долга (69.6 → 39.7 млрд).
Если сохранится тенденция по ослаблению рубля, а цены внутри страны хотя бы не пойдут вниз, то по примерным расчетам компания за 2026 год сможет заработать 62.8 млрд прибыли, что дает P/E 2026 = 7. По дивиденду сложно что-то сказать, но даже если он будет, то вряд ли с какой-то значимой дивидендной доходность. Хотя их выплата может быть воспринята рынком как признак разворота цикла, что отразится на котировках.
Из рисков можно отметить наличие активов в США и Европе, которые в негативном сценарии могут попасть под санкции. Да и даже без санкций поставки в ЕС пока разрешены только до 2027 года включительно. Что будет дальше пока непонятно.
При всех негативных факторах на долгосрочном горизонте компания выглядит очень интересно. Пока нет четких сигналов о начале разворота цикла (например, по погрузка на РЖД пока снижение по черным металлам), но как-будто он может начаться уже в 2027 году. И тут уже каждый может выбрать наиболее комфортный подход. Неспеша набирать позицию или закупаться в моменте, когда разворот станет явным.
Акции компании держу в портфеле с долей 5.13% (лимит - 5%). Прогнозная справедливая стоимость - 99 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналуСегодня в 4:59
📢 Онлайн-семинар «Новый стандарт инвестиций в офисную недвижимость»: регистрация открыта
11 августа в 16:30 мы встретимся с генеральным директором УК Тетис Кэпитал Александром Воронковым и поговорим о новом фонде на рынке офисной недвижимости - ЗПИФ АВИУМ.
ЗПИФ АВИУМ – фонд офисной недвижимости, в состав активов которого входят наиболее ликвидные этажи бизнес-центра АВИУМ от девелопера НЕОМЕТРИЯ. Это пять смежных и видовых этажей общей площадью 6,5 тыс. кв м. Паи фонда торгуются на Московской бирже.
Гибридная инвестиционная стратегия фонда позволяет инвесторам вложить капитал в новый девелоперский проект на этапе котлована по самой привлекательной цене с оптовой скидкой, получив доход от роста стройготовности объекта.
💬 Спикер онлайн-семинара:
🔵 Александр Воронков, генеральный директор УК Тетис Кэпитал.
🎙️ Модератор:
🔵 Сергей Лялин, основатель Cbonds.
📆 Когда: 11 августа в 16:30 (мск)
Участие бесплатное.
Используйте уникальный шанс задать интересующий Вас вопрос эмитенту! 😉Вчера в 15:08
Разбор выпуска: ВИС Финанс БО-П14 — Определяем условия апсайда
Группа "ВИС" - холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года, работает в основном с использованием механизма государственно-частного партнёрства.
За время работы компания построила около сотни крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы.
Параметры выпуска Вис Финанс БО-П14:
• Рейтинг: A+ (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА, АА- (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем: не более 2,5 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: не выше 17,00% годовых (YTM не выше 18,39% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 04 августа 2026
• Дата размещения: 06 августа 2026
Финансовые результаты за 1 квартал РСБУ за 2026 год:
• Выручка: 810,98 млн рублей. Это на 74,25% больше, чем за аналогичный период 2025 года (465,43 млн рублей).
• Чистая прибыль: 12,56 млн рублей. Рост составил 33,09% по сравнению с I кварталом 2025 года (9,44 млн рублей).
• Активы: 18,3 млрд рублей (против 13,02 млрд рублей годом ранее).
• Капитал и резервы: 142,76 млн рублей — рост на 61,64%.
• Долгосрочные обязательства: 14,47 млрд рублей (+13,09%).
• Краткосрочные обязательства: около 3,69 млрд рублей.
• Чистый долг/EBITDA: 1,8х (без проектного финансирования)
Средняя доходность в рейтинговой группе А+ при сопоставимой дюрации ~ 17%. Однако, наиболее релевантно сравнивать с доходностью предыдущего выпуска эмитента ВИС Финанс БО-П13 $RU000A10FJ16 – 17.83%.
• Со стартовым купоном 17% в выпуске ВИС Финанс БО-П14 присутствует премия порядка 60 базисных пунктов (0.9%) к средней доходности в рейтинговой группе А+ и присутствует премия порядка 60 базисных пунктов (0.9%) к доходности предыдущего выпуска эмитента ВИС Финанс БО-П13.
Премия к доходности ВИС Финанс БО-П13 будет сохраняться до купона 16.5%.
• Эмитент перешел в разряд серийных, выходя с размещениями почти каждый месяц, и это мало нравится инвесторам. Однако, в июле два кредитных агентства подтвердили кредитный рейтинг ВИС Финанс со стабильным прогнозом, что может обнадеживать. Кроме того, в организаторах выпуска замечена Синара, которая часто грешит тем, что продает свои бумаги в стакан, оказывая давление на цену на старте торгов.
Наше мнение:
Считаем, что участие в этом размещении интересно с купоном не ниже 16.75%, что транслируется в эффективную доходность 18.1%, поскольку присутствует премия к доходности более длинного выпуска ВИС Финанс БО-П13.
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой канал в MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 9:35
Дом.РФ. Отчет за 2 кв 2026 по МСФО
Тикер: #DOMRF
Текущая цена: 2255.3
Капитализация: 405.7 млрд
Сектор: Банки
Сайт: https://xn--d1aqf.xn--p1ai/investors/
Мультипликаторы (LTM):
P/E - 3.79
P/BV - 0.84
NIM - 4.3%
COR - 0.7%
CIR - 23.7%
ROE - 23.8%
Что нравится:
✔️чистые процентный доход вырос на 7.3% к/к (48.6 → 52.2 млрд);
✔️чистый комиссионный доход увеличился на 47.2% к/к (3.7 → 5.4 млрд);
✔️рост кредитного портфеля на 5.6% к/к (5.35 → 5.64 трлн);
Что не нравится:
✔️доход от операций с недвижимостью уменьшился на 24.3% к/к (3 → 2.3 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась всего на 0.6% к/к (28.5 → 28.7 млрд);
✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более увеличился с 1.01 до 1.02%.
Дивиденды:
Предполагается выплата на уровне 50% от чистой прибыли компании.
По данным сайта Доход за 2026 прогнозируется дивиденд в размере 332.12 руб (ДД 14.73% от текущей цен).
Мой итог:
По ЧПД у компании чередуется рост с падением (1.3 → 19.1 → 2 → 7.3%). ЧПД после удержания резервов вырос на 6.5% к/к (39.3 → 41.8 млрд). ЧКД увеличился и чередование роста с уменьшением сохраняется (-8.6 → 23.5 → -6.7 → 47.2%). Можно только отметить, что в этом квартале показали очень сильный рост.
Непроцентные доходы (включающие и ЧКД) увеличилась за квартал на +26.5% к/к (8.1 → 10.2 млрд).
Чистая прибыль показала очень скромный рост. Показать лучший результат не позволили увеличение операционных расходов (13.1 → 16.4 млрд) и более высокая ставка эф. налога на прибыль (23% vs 19.7% в 1 кв 2026). С учетом полученной прибыли компания за 1 полугодие ориентировочно заработала 158.88 руб дивиденда для своих акционеров.
Кредитный портфель снова перешел к росту. Можно добавить, что динамика по приросту портфеля лучше, чем была в 1 полугодии 2025. Чистая процентная маржа, ROE и цена риска остались без изменения. CIR увеличился с 21.9 до 23.7%.
На 2026 компания немного пересмотрел свои планы в сторону увеличения:
- прибыль в районе 117 млрд (было 104);
- ROE 23.4% (было 21+%);
- COR 0.6;
- CIR 29.8%.
С учетом того, что второе полугодие обычно у Дом.РФ сильнее первого, то планы выглядят более чем реальным (за 1 полугодие заработали уже 57.2 млрд). Если взять обновленную цифру за основу, то это дает P/E 2026 = 3.47, а дивиденд может быть около 325.2 руб (ДД 14.42% от текущей цены). И в моменте компания уступает Сбербанку по форвардным P/E, дивидендной доходности. Да и ROE у "зеленого" пока выше.
Дом.РФ также пока уступает Сбербанку по истории взаимоотношений с рынком. Еще стоит держать в голове риск того, что Дом.РФ по своей специфике сильно привязан к строительству жилищного и арендного жилья, а также корпоративному и розничному финансированию. Проблемы отрасли (замедление объемов строительства и реализации, возможные задержки выплат или даже дефолты) будут отражаться на результатах компании. В этой связи можно отметить, что доля проблемных кредитов с конца 2024 года выросла с 1.4 до 2.5% (более 25% из них, ипотечные кредиты с залогом недвижимого имущества). Плюс пока непонятно, что будет с "Семейной ипотекой" после 1 октября (условия сохранены до этой даты).
При всем этом, исходя из логики диверсификации, компания вполне подходит для добавления в свой портфель в качестве интересной дивидендной истории. Дом.РФ красиво вышел на IPO и пока точно не разочаровывает своих инвесторов. Более того, еще и дивидендный гэп был закрыт за 1 день. Кстати, из плюсов еще можно выделить слова руководства, что в 2026-2027 годах Дом.PФ не рассматривает проведение SPO. Хотя история с ВТБ заставляет с осторожностью относится к таким заявлениям на нашем рынке.
Акций компании нет в портфеле, хотя история Дом.РФ нравится. Просто пока не находится места для нее в портфеле. Прогнозная справедливая стоимость - 2930 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналуВчера в 5:47
Почему я не верю в устойчивое движение выше 2300 пунктов. Разбор всех факторов
Российский рынок акций начал неделю с уверенного роста, чему способствовало сразу несколько факторов. Главный внутренний драйвер — ожидание крупных дивидендных выплат, которые начнут поступать на счета инвесторов в ближайшие дни. Участники рынка надеются, что хотя бы часть этих средств будет реинвестирована обратно в акции.
Акции Сбербанка вчера закрыли дивидендный гэп всего за 15 сессий. По итогам 2025 года акционеры получат по 37,64 рубля на акцию, а всего на выплаты будет направлено 850,17 млрд рублей — рекордный объем, и это уже третий год подряд, когда Сбер устанавливает новый максимум по дивидендам.
Поддержку оказали и внешние сигналы. Марко Рубио заявил о надежде на возобновление переговоров между Россией и Украиной в ближайшие недели — правда, рынок пока не спешит закладывать этот сценарий в котировки. Дополнительным позитивом стало ослабление рубля: официальный курс доллара впервые с апреля превысил 80 рублей, а биржевой курс юаня прибавил почти 2%.
Тем временем советник главы офиса Зеленского сообщил, что Киев предлагает Москве сразу несколько вариантов перемирия: прекращение ударов в воздухе и по энергетической инфраструктуре, а также заморозку боевых действий по текущей линии фронта.
Инвесторы также оценивали макростатистику, которая дает противоречивые сигналы. С одной стороны, индекс PMI обрабатывающих отраслей в июле вырос до 50,7 пункта, указывая на восстановление активности.
С другой — ЦБ зафиксировал рост наличных денег у населения в июле на 643 млрд рублей (40% месяц к месяцу). Это негативно сказывается на ликвидности банков,, а также усиливает инфляционные риски.
Сдерживающим фактором для роста индекса выступила нефть. Brent подешевела на 4,5% до $83,96 на фоне ожиданий ослабления напряженности на Ближнем Востоке. Трамп продолжает балансировать между жесткими угрозами и дипломатией: то грозит Ирану, то отменяет удары и обещает переговоры, которые, впрочем, иранский МИД уже опроверг. В результате Лукойл и Роснефть торгуются в красной зоне, немного сдерживая рост индекса.
При этом Трамп заявил, что США и Иран обсуждают возобновление судоходства в Ормузском проливе к 4 августа, назвав переговоры «последним шансом» для Тегерана.
Что по технике: Следующее техническое препятствие для рынка — месячная вершина 2281 пункта, достигнутая в четверг. Ее проверка на прочность может состояться уже в ближайшие сессии, если новостной фон останется нейтральным.
Как я уже не раз отмечал, при текущих вводных значительного роста индекса ждать не стоит. На мой взгляд, мы уже близки к завершению фазы роста. Текущий подъём во многом базируется на завышенных ожиданиях по мирным переговорам и на допущении, что экономика обойдётся без ужесточения ДКП (повышения ставки).
Предложенные Украиной варианты в качестве первого шага Москва уже отвергала — все они сводятся к первоочередному прекращению огня с последующим диалогом, что выгодно исключительно обороняющейся стороне. Поэтому говорить о скором завершении конфликта пока преждевременно.
Из корпоративных новостей:
Мосбиржа с 12 августа переводит акции Ленты с первого на третий уровень листинга, а акции ДВМП — со второго на третий. Причина — несоблюдение эмитентами требований к корпоративному управлению.
Сегежа Групп планирует привлечь китайских партнёров в строительство нового биохимического комплекса на базе предприятия «Новоенисейский ЛХК/Тайга.
Лента #LENT выручка год к году по итогам второго квартала выросла на 28,8%. Чистая прибыль упала на 18,8%. Рентабельность по EBITDA составила 6,7%.
• Лидеры: Сегежа #SGZH (+23%), ОАК #UNAC (+16%), Яковлев #IRKT (+15%), ЭсЭфАй #SFIN (+9,1%).
• Аутсайдеры: ЮГК $UGLD (-0,8%), ДВМП #FESH (-0,75%), Лукойл #LKOH (-0,45%), Роснефть #ROSN (-0,4%).
04.08.2026 - вторник
• #BAZA Отчет по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2026 года. Прямой эфир с менеджментом компании в 13:00.
Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
'Не является инвестиционной рекомендациейВчера в 5:45
