Акции Softline серьезно недооценены
Курс ценных бумаг Softline постепенно двигается вверх и, по всей видимости, его динамика обусловлена предстоящим раскрытием финансовых результатов за 1-й квартал 2025 года, которое намечено на следующую неделю. Правда, он все еще ниже максимума, зафиксированного в феврале текущего года: тогда одна акция Softline стоила 127,30 рублей за штуку, сейчас же - 106,04 рублей.
Финансовые показатели Softline за 2024 год выглядят вполне неплохо - выручка увеличилась на 32% до 120,6 млрд рублей, валовая прибыль - на 57% до 36,9 млрд рублей. Была получена чистая прибыль в размере 2,6 против убытка, зафиксированного в 2023 году.
Вместе с тем Softline за последнее время провел дорогостоящие сделки - в 2024 году приобрел за 4,5 млрд рублей контроль над «ИРЭ-Полюс», единственным в России производителем волоконных лазеров полного цикла, и за 2,2 млрд рублей - над промышленным интегратором «ОМЗ-ИТ», выкупил недавно на Московской бирже свыше 1 млн собственных акций для обеспечения опционных программ мотивации сотрудников.
Согласно же прогнозу Softline, в 2025 году его выручка может составить не менее 150 млрд рублей, валовая прибыль - 43-50 млрд рублей. Зато про оценку потенциальной чистой прибыли он молчит и нельзя исключать, что она может оказаться скромной в случае совершения Softline сделок по приобретению интересных для него активов.
Также влиять на нее будет и долговая нагрузка - на конец 2023 года чистый долг превышал 8 млрд рулей, через год приблизился к 12,8 млрд рублей. Покупка привлекательных компаний на заемные средства может отразиться на рентабельности Softline на фоне высокой ключевой ставкой и других сложностей, испытываемых IT-рынком нашей страны. Впрочем, уход с него иностранных игроков открыл большие возможности и у Softline есть хорошие шансы заработать и заодно укрепить на нем свои позиции.
Исходя же из имеющейся информации, целевой курс ценных бумаг Softline на сегодняшний день можно оценить в 160-170 рублей за акцию.
- Рост на хайпе, но долги и M&A могут съесть прибыль. 160-170 ₽/акция выглядят оптимистично
