Агентство DSM Group и «Озон Фармацевтика» представили исследование «Драйверы роста фармрынка»
Аналитическое агентство DSM Group и «Озон Фармацевтика» представили совместное исследование «Драйверы роста фармрынка», посвященное ключевым трендам фармацевтической отрасли в России. Согласно результатам исследования, дженерики становятся основным источником роста фарминдустрии в России.
Ключевые выводы исследования:
🟢 Рынок сохраняет положительную динамику в деньгах, несмотря на снижение в упаковках
🟢 Аптечный ритейл и онлайн-аптеки остаются основными источниками роста
🟢 Рецептурные препараты формируют основу рынка, занимая 70% от общего объема продаж
🟢 Дженерики становятся ключевым драйвером рынка
🟢 Биотехнологии становятся одним из приоритетов отрасли
Исследование также позволило дать объективную оценку положению Группы «Озон Фармацевтика» на фармацевтическом рынке по итогам 2024 года. Согласно анализу DSM Group, Компания:
🔷 Входит в тройку ведущих отечественных производителей дженериков в денежном и натуральном выражении
🔷 Заняла 1-место среди отечественных дженерических компаний на аптечном рынке
🔷 Заняла 1-е место среди отечественных производителей небрендированных дженериков в денежном выражении
🔷 Заняла 1-е место в сегменте рецептурных препаратов по объему продаж в натуральном и 2-ое место в денежном выражении
🔷 Входит в топ-3 по продажам дженериков в денежном выражении по сегменту жизненно важных лекарственных препаратов (ЖНВЛП)
Полная версия исследования доступна по ссылке
Акрон - сверхдоходы на фоне кризиса
Рынок удобрений переживает волатильные времена - блокировка Ормузского пролива взвинтила цены до исторических максимумов. На этом фоне будет интересно разобрать отчет за 2025 год по МСФО, который уже у меня на столе.
🌾 Итак, выручка компании $AKRN за отчетный период выросла на 20% до 237,6 млрд руб. EBITDA и вовсе взлетела на 51% г/г до 91,7 млрд - рентабельность по ней добралась до 39%. Чистая прибыль составила 39,8 млрд руб. (+30% г/г). Чистый долг подрос до 115 млрд, но благодаря опережающему росту EBITDA нагрузка снизилась до комфортных 1,25х. Объем продаж рекордный - 9,15 млн тонн.
Главный сюрприз 2026 года - геополитика. В конце февраля обострение конфликта на Ближнем Востоке парализовало Ормузский пролив. Через него проходило около 35% мирового экспорта карбамида, и цены на Балтике мгновенно рванули с $400 до $850 за тонну. Не зависящий от пролива Акрон, стал прямым бенефициаром. Однако пока рынок надеялся на перемирие, цены откатились к $650–700. В совокупности с крепким рублем акции ушли в небольшую коррекцию.
Что с оценкой?
При цене акции около 19 900 рублей, капитализация компании составляет 733 млрд. Мультипликатор P/E (2025) - 18,4х. Для сравнения, лидер отрасли Фосагро $PHOR торгуется с форвардным P/E всего 6,5х и дает дивидендную доходность 5–7%. У Акрона дивдоходность за 2025 год всего 1%. Возникает закономерный вопрос - чем это лучше Фосагро?
Если добавить сюда укрепление рубля и гигантский CAPEX в 54,5 млрд руб., который пожирает свободный денежный поток, да еще и риск дальнейшего снижения цен на удобрения, становится понятно, почему акции все еще не переписали исторический максимум.
В итоге вырисовывается классическая картина - цифры в отчете отличные, но весь этот позитив давно в цене. Также стоит обратить внимание, что бумага имеет низкую ликвидность и может долгое время болтаться в боковике. С другой стороны, акции Акрона на фоне позитивной конъюнктуры выглядят гораздо лучше большинства активов на бирже, даже с учетом высокой цены.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Несмотря на выходной в стране, биржа продолжает работать, равно как и наше инвестиционное сообщество. Ну а раз так, то и лайк не зазорно прожать.
