Pre-IPO и IPO в России – пауза перед прыжком или новый тренд?
Исследовал документ "Венчурная Евразия Итоги 1П 2025" . Коротко структурирую, на разделе, имеющем отношение к рынку pre-IPO, остановлюсь подробнее.
В целом, в документе описываются тренды и динамика инвестиций, структура сделок, развитие фондов, господдержка, есть также прогнозы по развитию рынка.
1. Динамика и тренды венчурного рынка
$78 млн – объем инвестиций в 1 полугодии 2025. Это на 87% больше, чем в 1 полугодии 2024. В то же время число сделок сократилось на 30% (54 против 79), то есть средний чек вырос в 3 раза, до $1,4 млн. Виден сдвиг в сторону стратегических B2B сегментов (корпоративный софт, импортозамещающие технологии, автоматизация промышленности). Идет снижение числа сделок M&A с полным выкупом и рост числа сделок с частичными долями (25-50%).
2. Стадии инвестиций и инвесторы
Снижается число сделок на посевной стадии. Виновата во всем, конечно, высокая КС ЦБ. Корпораты и госфонды – все еще ключевые инвесторы. Но! Активизируются поздние стадии и pre-IPO, а вот бизнес-ангелы занимают выжидательную позицию, слишком много макроэкономических неопределенностей.
3. Вертикали и отрасли
Лидеры по инвестициям — отрасли B2B Software, Healthcare, Industrial Tech. Инвесторы все еще "любят" "зелёные" технологиям, продолжают любить агротеху и логистике, ритейлу. Импортозамещение — наше всё, особенно в госсекторе и ВПК.
4. Развитие фондов и программ поддержки
Появились новые фонды для поздних стадий и pre-IPO. Работают госпрограммы (через гранты, льготное кредитование, кэшбэк бизнес-ангелам). Например, Московский венчурный фонд дает займы по льготным ставкам на развитие и подготовку к IPO.
5. Венчурный рынок Средней Азии и Южного Кавказа
Стабильное количество сделок равномерно распределено по вертикалям, в регионе лидируют Казахстан и Узбекистан. Усиливается открытость региона для глобального капитала и иностранных акселераторов.
Состояние дел в сфере pre-IPO и IPO
В первом полугодии 2025 видим оживление рынка pre-IPO: число сделок выросло до 3 (смеяться или плакать — на ваш выбор, но хотя бы что-то появилось), и все эти сделки с госучастием. IPO-сделок стало значительно меньше (1 против 4 в 1 полугодии 2024). А помните, какие были прогнозы на этот год?
Основные причины снижения активности IPO нам хорошо известны — комплекс высокая стоимость капитала из-за жесткой ДКП + операционные барьеры (большие затраты на подготовку). Да, есть инициативы по снижению барьеров для компаний через льготное финансирование подготовки, но все равно многие компании “не вытягивают”.
Инвесторы понимают потенциал доходности pre-IPO и IPO, но действуют осторожно, предпочитают опционные сделки, откладывая крупные вложения до снижения ставки ЦБ.
Прогнозируется активизация рынка ближе к концу 2025 года и в начале 2026 с 3-5 IPO на локальных биржах.
Вывод и перспективы развития рынка pre-IPO и IPO
Перспективы рынка, в целом, оптимистичны, но при условии снижения ключевой ставки (до уровня 15% и ниже). Большие надежды на господдержку, создание инфраструктуры по комфортному входу инвесторов, упрощение и удешевление подготовки к размещениям.
Инвесторы заинтересованы в поздних стадиях с подтверждённой жизнеспособностью проекта и потенциалом быстрой доходности, здесь корпоративные и госфонды сохранят ведущую роль. Опционные сделки и частичные доли приобретаемых компаний отражают текущую осторожность на рынке, но создают потенциал для будущих выкупов и роста.
В целом, рынок IPO/pre-IPO — это пространство с отложенным спросом, готовое к активному развитию при улучшении макроэкономических условий и усилении институтов поддержки.
Повторюсь, такой рынок интересен инвесторам с фокусом на зрелые проекты с высокой технологической готовностью и коммерческим потенциалом. Дополнительный плюс — если компания интегрирована в цепочки поставок госкорпораций или готова к глобальному масштабированию.
@pro100IPO
#preIPO