Поиск

IVA CS – корпоративная телефония нового уровня

Друзья, привет!

Сегодня хотели бы поговорить об одном из наших продуктов - сервере IP-телефонии IVA CS. Современный бизнес требует не просто связи, а гибкой, надёжной и контролируемой коммуникационной среды. Именно поэтому привычные решения перестают справляться со своими задачами. Добавим к этому уход западных вендоров, прекращение поддержки и требования по импортозамещению — и становится ясно: бизнесу нужно искать новые подходы к построению корпоративной телефонии.

В ответ на эти вызовы рынок активно развивает отечественные продукты — среди них IVA CS от IVA Technologies.

Чтобы познакомить вас с возможностями решения, мы подготовили статью, где рассказали:

🟢как IVA CS помогает компаниям модернизировать инфраструктуру без потери устойчивости;

🟢почему архитектура решения подходит для холдингов и ведомств;

🟢какие возможности уже доступны и что появится в ближайших релизах.

Более подробно тут: https://iva.ru/ru/blog/iva-cs-korporativnaya-telefoniya-novogo-urovnya/

Приятного прочтения! #iva_technologies #телефония

$IVAT

комментариев

Разбираем вместе с инвесторами новые термины из мира цифровой связи

Друзья, привет!

Современные бизнес-коммуникации — это уже не просто телефония. Чтобы помочь вам уверенно ориентироваться в этой среде, мы подготовили краткий обзор ключевых концепций: On-Premise, Унифицированные коммуникации (UC), MCU/SFU, SBC, Транскрибация и Кодеки.

On-Premise («У себя»)
Это модель развертывания, когда всё оборудование и программное обеспечение физически расположены на территории заказчика. Полный контроль, безопасность и суверенитет над инфраструктурой. Вопрос «сколько серверов мне нужно?» решает сам заказчик. Он же отвечает и за работоспособность всего комплекса.

Унифицированные коммуникации (UC)
Это единая платформа, которая объединяет все виды связи в одном интерфейсе: голосовые и видеозвонки, чаты, конференции, почта. Больше не нужно переключаться между десятком приложений — всё для работы команды в одном месте.

MCU vs. SFU (две архитектуры видеоконференций)
MCU — это «режиссёрский пульт». Сервер получает все видео-потоки участников, смешивает их в единую картинку (например, с общим слайдом) и отправляет каждому готовый вариант. Экономит интернет-трафик и разгружает ваши устройства.
SFU — это «интеллектуальный маршрутизатор». Сервер лишь пересылает каждый индивидуальный поток всем участникам, а сборку картины делает ваше устройство. Более гибко и современно, но требует хорошего канала и производительного устройства.

SBC (Session Border Controller)
Это «пограничный контроллер» для вашей VoIP- и видео-связи. Он стоит на границе вашей сети и обеспечивает безопасность, скрывая её внутреннюю топологию, контролирует сессии, маршрутизирует и безопасно проксирует медиатрафик (голос, видео).

Транскрибация
Это технология автоматического преобразования устной речи (с совещания или звонка) в текстовую форму. Позволяет мгновенно получить текстовый протокол, осуществить поиск по записям и анализировать содержание разговоров.

Кодеки
Это цифровые «переводчики». Они сжимают и преобразуют аудио- и видео-сигналы для передачи по сети, а затем восстанавливают их на другом конце. Именно кодеки обеспечивают совместимость между разными устройствами (Apple, Android, Windows) в одной видеоконференции, даже если изначально они «говорят» на разных технических языках.

$IVAT

комментариев

Ростелеком. Отчет за 9 мес 2025 по МСФО

Тикер: #RTKM, #RTKMP
Текущая цена: 58.6 (АО), 58.1 (АП)
Капитализация: 204.6 млрд
Сектор: Телеком
Сайт: https://www.company.rt.ru/ir/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 378.9
P\BV - 0.73
P\S - 0.24
ROE - 0.2%
ND\OIBDA - 2.27
EV\OIBDA - 2.92
Акт.\Обяз. - 1.25

Что нравится:

✔️ выручка выросла на 10.3 % г/г (546.1 -> 602.3 млрд);

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF -43.5 млрд против +8.7 млрд за 9 мес 2024;
✔️чистый долг вырос на 1.6% к/к (708.5 -> 718.8 млрд). ND\OIBDA немного улучшился с 2.29 до 2.27;
✔️нетто фин расход уменьшился на 2.8% к/к (29.6 -> 28.8), но процентная нагрузка остается высокой;
✔️чистая прибыль снизилась на 4.5% г/г (19.3 -> 18.5 млрд);
✔️дебиторская задолженность выросла на 6.1% к/к (81 -> 86 млрд) и постоянно увеличивается с 2022;
✔️слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Предполагается выплата в размере не менее 50% от ЧП по МСФО при ND/OIBDA меньше 3. Также компания обязуется выплачивать дивиденды по прив. акциям в размере 10% ЧП по РСБУ разделенной на число прив. акций, составляющих 25% УК компании, но не менее дивидендов по обыкновенных акциям.

По данным сайта Доход дивиденд за 2025 год прогнозируется в размере 2.57 руб. по АО и АП (ДД 4.39% от текущей цены АО и 4.42% от текущей цена АП).

Мой итог:

Операционные результаты в части услуг провайдера вполне нормальные (к/к кол-во абонентов в млн):
- интернет доступ (оптика) +2.2% (13.4 -> 13.7);
- IPTV +1.3% (7.7 -> 7.8);
- виртуальная АТС -6.7% (1.5 -> 1.4);
- местная телефонная сеть -3.5% (8.6 -> 8.3);
- ШПД xDSL -6.3% (1.6 -> 1.5);
- кабельное ТВ 0% (4.1 -> 4.1).
В принципе, если смотреть на дистанции нескольких лет, то заметно что происходит естественный переток из старых технологий в новые (xDSL в оптику, кабельное в IPTV). Рост пользователей виртуальных АТС остановился только во 2 квартале 2025.

Показатели мобильного бизнеса снизились (к/к):
- дата-трафик -6% (3083 -> 2898 Пб);
- рост активных пользователей интернета -1.49%.
Стоит отметить, что рост пользователе моб. интернета неуклонно снижался с начала 2023 года и вот впервые зафиксирован отток.

Разбивка по сегментам выручки (9 мес г/г в млрд):
- интернет и телефония +7.3% (291.7 -> 312.6);
- ЦОД и облака +17.8% (44 -> 51.8);
- цифровой регион +12.4% (19.1 -> 21.4);
- инфобез +16.4% (11 -> 12.8);
- цифр. кластеры прочие +30.4% (25.1 -> 32.7);
- мобильный бизнес +10.4% (203.6 -> 224.7);
- прочие +14.2% (41.6 -> 47.5).
Заметно, что самый небольшой прирост в сегментах с наибольшей долью в выручке.

Рост выручки только не конвертировался в прибыль. Причем операционная прибыль выросла на 14.7%, но фин расходы в 92.3 млрд (86.6% от опер. прибыли) все перечеркивают. А чистый долг так и продолжает расти с 2020 (более ранний период не анализировался). ND\OIBDA немного снизился, как и нетто фин расход, но это пока слишком незначительно. Нужно более сильное снижение ключевой ставки.

FCF в минусе на фоне упавшего в 2 раза OCF (капзатраты снизились не так сильно). Еще и дебиторка растет постоянно.

Но не все так плохо. Можно сказать, что в Ростелекоме есть идеи как на короткой, так и на длинной дистанции. В ближайшей перспективе котировки могут вырасти на выходе на IPO нескольких дочерних и поддочерних компаний. Группа Базис (оценка в 17-18 млрд) планирует провести IPO в декабре. Весной 2026, возможно, выйдет на рынок Солар. Да и РТК-ЦОД где-то там на низком старте в ожидании лучших рыночных условий.
На длинной дистанции идея в ослаблении ДКП. Перестанут душить проценты, ситуация улучшится. Тем более компания продолжает развиваться, в том числе через M&A. Хотя не стоит забывать и про капитальные затраты, которые, наверняка, еще долго будут достаточно ощутимыми (была новость, что более половины доступной волоконно-оптической инфраструктуры в России на направлении запад – восток исчерпает срок гарантийного использования в 2025, а там еще и строительство ЦОДов, оборудование для моб. связи и т.д.).

Акций в портфеле нет. Пока смотрю со стороны, но с интересом. Расчетная справедливая цена - 80.1 (АО), 77 (АП).

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#Инвестиции #Акции

комментариев