Поиск

🪙 «Гарант-Инвест» провела реструктуризацию долга по части дефолтных бондов.

Голосование прошло по выпускам серии 002Р-06 и 002Р-10.
В течение 30 календарных дней после регистрации изменений в решение о выпуске облигаций держатели смогут подать заявления на зачисление акций. Обмен долга на акции предусмотрен условиями сделки:
- Погашение 100% номинала всех выпусков 30 июля 2030 года;
- Снижение ставки купонов до 10% годовых, выплаты по ним будут начисляться с января 2026 года и выплачиваться ежемесячно; При текущих ценах на облигации ( около 200 р) купонная доходность составит 50%.
- Владельцы облигаций получат ещё и акции.
Распределение владельцам облигаций до 21% от уставного капитала компании в качестве компенсации за невыплаченные купоны за 2025 год и нерыночные процентные ставки в 2026 году за счет получения обыкновенных акций;
- Начисление владельцам облигаций, поддержавшим реструктуризацию, по 0,5 акции на каждую облигацию, а не поддержавшим реструктуризацию — 0,05 акции.

Следующее голосование владельцев облигаций по второму пулу состоится в конце мая.
Оно пройдет по выпускам серии 002Р-05 и 002Р-07.
Вообще конечно удивительно такое наблюдать. Но для инвесторов в облигации появляется реальный шанс вернуть свои деньги + получить купоны. Тем кто покупал облигации по 1000 р - не завидую, а вот тем кто заходил по 100-150 р - уже в теории заработали.

🪙 Сколько можно заработать?
4,5 года по 10% купонной доходность - это 450 р + разница при покупке и погашении - ещё около 800 р. То есть начальные вложения увеличатся примерно в 6,25 раза. Кажется, что это дико выгодно.
Но не стоит забывать, что компания фактически допустила технический дефолт и текущая отсрочка платежей - это лишь отсрочка. Есть высокий шанс получить 0. Так что к таким аттракционам нужно подходить аккуратно, а лучше вообще держаться подальше.

#облигации #гарант #дефолт #долг

комментариев

БРИКС: ожидания и реальность в новой мировой повестке

Борьба с инфляцией – актуальная проблема для некоторых экономик БРИКС, особенно для тех, где исторические проблемы с инфляцией в 2020–2024 годах оказались усилены глобальными трендами – Египет, Иран, Эфиопия. Бразилия столкнулась с высокими темпами инфляции, которые достигли пика в 9,65% в 2022-м, но показали признаки умеренности в последующие годы. ЮАР испытала темпы инфляции около 7%, на которые повлияли мировые цены на сырьевые товары и проблемы внутренней цепочки поставок. Российская инфляция имеет особую природу, связанную с российско-украинским конфликтом, экономическими санкциями и структурной трансформацией экономики. Китай в свою очередь сталкивается с дефляционными процессами на фоне замедления экономики.

ВВП Китая, крупнейшей экономики в группе БРИКС, по прогнозу МВФ, достигнет приблизительно 19,5 трлн долларов по итогам 2025 года продолжая стимулировать рост в блоке, хотя его темпы и снизятся, замедлятся до 4,6%. Замедление роста Китая – серьезный фактор не только для экономик стран БРИКС, но и для глобальной экономики. Ожидается, что Индия сохранит устойчивый рост с ВВП около 4,27 трлн долларов по итогам 2025-го, при этом темпы роста продолжат превосходить китайские уже пять лет – рост в текущем году ожидается на уровне 6,4%. Бразилия и Россия в настоящее время стабилизируют свои экономики, при этом ВВП Бразилии составит около 2,31 трлн долларов, а России – около 2,20 трлн долларов в 2025 году.

Страны БРИКС в совокупности демонстрируют сильный потенциал экономического роста со средним прогнозируемым темпом 4,4% на 2024–2025 годы, что значительно опережает экономики стран G7. Ключевые драйверы этого роста – Китай и Индия, тогда как, например, Бразилия и Южная Африка, сталкиваются с проблемами, связанными с инфляцией и государственным долгом. Постоянные усилия по стабилизации экономики, управлению инфляцией и решению проблемы фискального дефицита будут иметь решающее значение для долгосрочной устойчивости роста в блоке БРИКС.

Консолидация бюджета и управление государственным долгом актуальны для стран БРИКС. Наиболее серьезные экономические проблемы – в Эфиопии, которая в 2024 году допустила дефолт по своим еврооблигациям. ЮАР также сталкивается со значительными сложностями в части государственного долга наряду с дефицитом бюджета, который останется высоким из-за структурных экономических проблем. Бразилия также борется с уровнем государственного долга на уровне 85% ВВП, что требует тщательного фискального управления для решения проблемы текущего бюджетного дефицита. Высокий уровень долга и в Египте – около 96% ВВП.

Полная версия обзора:

https://raexpert.ru/researches/brics_2025/

комментариев

Китай остывает в 2025 – это начало конца?

Роман в трех частях. Часть 1

ВВП Китая вырос на 5% в 2024 году! Только пошлины США могут стать новой проблемой в 2025 году. Есть еще две проблемы. Первая – дефляция, да-да, в Китае дефляция, и это говорит о проблемах в экономике. Нам бы такие проблемы… Вторая проблема – стареющее население.

Рост Китая -- “хорошо и здорово”, и это двигатель мировой экономики. За IV квартал ВВП вырос на 5,4%, при ожиданиях ниже 5, при том что за III-й был – 4,6%. Скорее всего, бурный рост экономики Китая в декабре связан с попыткой побольше продать до введения пошлин.

Китай хорош даже с учетом того, что рост ВВП в начале 2010-х замедлился, но, несмотря на ковид, продолжил расти стабильно. С 2015 года объем производства начал снижаться – они перешли от экономики производства и экспорта на экономику потребления и услуг. С 2018 началась торговая война с США, а потом пришел ковид, но и это не остановило рост. Даже дефолт самого большого застройщика Evergrande никто почти не заметил. А ведь проблемы на рынке недвижимости Китая легко могли подорвать экономику.

Выводы: почему Китай выстоял?

— Смягчили резервные требования для банковского кредитования;
— Снизили налоги;
— Государство инвестировало в инфраструктурные проекты;
— Выплаты возмещения инвесторам и работникам после банкротства компаний;
— Поддержка сектора недвижимости.

Все это помогло избежать "жесткой посадки.

В 2025 году необходимо побороть дефляцию. Дефляция – не причина, а следствие проблем в экономике. Напомню, что такое дефляция простыми словами: это когда мало денег “бегает” за товарами, которых слишком много.

Трамп -- это серьезная угроза для Китая, но я не жду никаких особых проблем! Мне нравится, что все ожидают негатива, это на самом деле прекрасно! Потому что плохие ожидания – в то время, когда экономика продолжит спокойно расти теми же темпами, что и раньше (а я так думаю) – создадут рост фондового рынка и приток новых инвестиций.

Кстати, у меня есть китайские акции. Но они, увы, заморожены. Остается ждать и надеяться 😎

Часть 2 — США, часть 3 — Европа. Читайте в следующие дни!

https://t.me/ifitpro
#китай

комментариев

Аналитики «АТОН» включили RENI в число наиболее перспективных бумаг в портфель инвестора на 2025 год

В вышедшем на днях стратегическом обзоре «На пороге больших перемен» эксперты анализируют более 50 публичных российских компаний, учитывают информацию с регулярных встреч и дискуссий с их топ менеджерами, а также полагаются на собственные оценки и прогнозы.

Ключевая идея заключается в том, что российский рынок акций сейчас напоминает сжатую пружину, сдерживаемую двумя основными факторами: высокой ключевой ставкой и геополитической напряженностью. Ссылка: https://www.aton.ru/upload/research/Strategy_2025.pdf

По мнению аналитиков «АТОН», степень их влияния на рынок интуитивно понятна инвесторам и главный вопрос заключается в том, когда можно ожидать «разрядки». Они полагают, что вероятность ослабления негативного влияния этих факторов (или хотя бы одного из них) в следующем году достаточно высока, что может привести к быстрому «распрямлению пружины».

Допущения в стратегии:

ЦБ в следующем году завершит цикл повышения ключевой ставки и перейдет к ее постепенному снижению. 17-20% - текущий прогноз среднего уровня ключевой ставки ЦБ на 2025 год.

Результатом чего может стать приток денежных средств из депозитов и из фондов денежного рынка в акции. Более 50 трлн рублей депозитов физлиц лежит в банках против ~3 трлн рублей инвестиций россиян в акции. Даже 1% перетока будет достаточно для роста акций.

При этом стоимость российских акций по финансовым мультипликаторам очень низкая по сравнению со средне историческим уровнем. Мультипликатор 2025П P/E 4,8х одно из самых минимальных значений за последние 10 лет.

Отношение капитализации фондового рынка к ВВП страны всего 27%. Президент России поставил цель увеличить этот показатель до 66% к 2030 году.

За последние 20 лет с 2004 года не было ни одного периода, когда индекс Мосбиржи снижался два года подряд. На текущий момент индекс Мосбиржи теряет 11% с начала года. Без учета дивидендов – падение на 17% с начала года.

Результаты выборов президента в США увеличивают шансы на ослабление геополитической напряженности.

Риски для стратегии: Ухудшение геополитики. В условиях высоких процентных ставок темпы роста российской экономики быстро замедляются, некоторые компании с высоким уровнем долга могут объявить дефолт или прибегнуть к реструктуризации. Ухудшение качества кредитных портфелей в банковском секторе вынудит банки создавать резервы. При этом прибыль банков будет снижаться.

Что касается RENI, аналитики поместили нашу компанию в категорию «Быстрорастущие компании, ориентированные на внутренний рынок». Эксперты считают, что на горизонте следующих 12 месяцев акции RENI могут показать рост на 43% до 140 рублей. С таким целевым ростом RENI вошла в Топ 3 среди всех анализируемых в стратегии «АТОН» эмитентов.

Цитата: «Нам нравится инвестиционный кейс «Ренессанс Страхования» в долгосрочной перспективе, мы ожидаем, что по мере снижения процентных ставок компания покажет мощное восстановление прибыльности (переоценка портфеля инструментов с фиксированной доходностью), а чистая прибыль имеет потенциал достижения рекордных максимумов в 2025 году. Также, мы отмечаем быстрый рост компании как органический, так и за счет эффективной стратегии M&A, направленной на укрепление рыночных позиций, особенно в сегменте страхования жизни. По итогам 9 месяцев 2024 общий объем страховых премий группы увеличился на 38,7% г/г и составил 118,2 млрд рублей. Мы прогнозируем, что в следующие пять лет (2025 2029) среднегодовой темп роста собранных премий компании составит 21,6% и превысит темпы роста рынка».

#RENI

комментариев