Генерирующие компании предложили изменить механизм индексации цены конкурентного отбора мощности (КОМ) — одного из ключевых источников доходов тепловой генерации. Вместо ежегодной индексации на уровень официальной инфляции энергетики предлагают использовать специальный отраслевой индекс ценового давления, который, по их мнению, точнее отражает реальные темпы роста затрат.

Причина инициативы — ускорившийся рост расходов на ремонты, оборудование и оплату труда. По мнению участников рынка, существующая методика уже не позволяет в полной мере компенсировать увеличение издержек. В то же время промышленные потребители выступили против изменений, оценивая дополнительную нагрузку примерно в ₽135 млрд в год. Кроме того, бизнес опасается, что новый механизм окажется менее прозрачным, поскольку отраслевой индекс рассчитывается на основе специализированной отчетности.

Аналитики Market Power считают, что потенциальное изменение правил станет позитивным прежде всего для компаний с высокой долей тепловой генерации. Именно тепловые электростанции получают значительную часть выручки за счет рынка мощности, поэтому более высокая индексация позволит им быстрее компенсировать рост операционных расходов и поддерживать рентабельность бизнеса.

В первую очередь выиграть могут компании, в структуре которых преобладают ТЭС, включая ТГК-1, ОГК-2, ЭЛ5-Энерго и ряд других представителей сектора. Для них платежи по КОМ остаются одной из ключевых статей доходов.

При этом стоит учитывать, что государство уже поддержало отрасль: в 2025–2026 годах цена КОМ была дополнительно проиндексирована на 15% в ручном режиме. Новая инициатива может сделать такой подход постоянным, однако одновременно снизит предсказуемость рынка.

По мнению аналитиков Market Power, главный риск заключается именно в этом. Если сегодня инвесторы и потребители могут ориентироваться на инфляцию при прогнозировании стоимости мощности, то после перехода на отраслевой индекс будущие платежи будут зависеть от более сложного и менее прозрачного показателя. Это может осложнить как оценку финансовых результатов генерирующих компаний, так и планирование расходов крупных потребителей электроэнергии.

Конкурентный отбор мощности — это механизм, по которому электростанции получают оплату не только за произведенную электроэнергию, но и за готовность обеспечить энергосистему необходимой мощностью в любой момент. Наибольшее значение он имеет именно для тепловых электростанций, которые способны быстро увеличивать или снижать выработку, компенсируя колебания генерации других типов электростанций.