Российская экономика столкнулась с околостагфляционной ситуацией, сообщает газета Ведомости со ссылкой на доклад руководителя направления макроэкономического анализа ЦМАКП Дмитрия Белоусова. По мнению эксперта, текущая модель характеризуется ростом цен на фоне дефицита спроса на большинство товаров и услуг. В первом квартале инфляция достигла отметки 5,6%, в то время как ВВП сократился на 0,2% в годовом выражении.

Специалисты выделяют два ключевых фактора, ограничивающих эффективность мер по сдерживанию цен. К ним относятся стоимость бензина и тарифы естественных монополий**, которые не зависят от денежно-кредитного регулирования. Кроме того, на конечную стоимость продукции влияют возросшие издержки компаний на обслуживание долговой нагрузки, аренду и лизинг. В таких условиях повышение ключевой ставки не приводит к ожидаемому замедлению инфляционных процессов.

Дополнительное давление на экономическую динамику оказывают сокращение инвестиционной активности и нестабильные показатели экспорта. Несмотря на то что потребительский спрос остается основным драйвером за счет увеличения заработных плат, его позитивный эффект нивелируется ростом объемов импорта. По мнению экспертов, жесткая финансовая политика делает банковские вклады и государственные облигации выгоднее реальных инвестиций в производство.

Мнения представителей научного сообщества относительно перспектив года разделились. В ИНП РАН полагают, что текущее состояние нельзя назвать полноценной стагфляцией, однако не исключают замедления темпов роста ВВП до уровня ниже 0,5%. В свою очередь, эксперты МГУ предупреждают о рисках усиления стагфляционных процессов к концу года, если инфляция превысит 7% на фоне дальнейшего спада деловой активности.

**Естественные монополии — это компании, которые занимают доминирующее положение на рынке, так как создание конкуренции в их сфере экономически невыгодно или технически невозможно. К ним относятся поставщики электроэнергии, газа, воды и железнодорожные перевозчики, чьи тарифы напрямую влияют на себестоимость почти всех товаров.

Подписывайся на MP в MAX