Для перехода к нейтральной денежно-кредитной политике необходимы низкие инфляционные ожидания, которые пока остаются на повышенном уровне, ограничивая пространство для снижения ключевой ставки. Об этом в кулуарах конференции «Макромастерская Банка России — 2026» заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин, сообщает Финмаркет.

Регулятор ожидает возвращения ставки в нейтральный диапазон 7,5–8,5% в течение 2027 года. Средний прогноз на 2027 год составляет 8–9%. Заботкин подчеркнул важность мониторинга настроений: «Для нас, конечно, важен и текущий рост цен, но не менее, а может быть, и более важно то, что происходит с ожиданиями будущей инфляции со стороны населения и бизнеса». Он назвал данные за начало года обнадеживающими: опасения граждан не выросли, а ожидания бизнеса вернулись к средним значениям 2025 года.

На прошлой неделе Банк России принял решение о снижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов до 15,5%. В 2026 году регулятор прогнозирует среднюю ставку на уровне 13,5–14,5%. Ранее отмечалось, что в январе ценовые ожидания бизнеса обновляли локальные максимумы на фоне повышения НДС, но в феврале скорректировались вниз.

Нейтральный диапазон — это уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика не сдерживает и не стимулирует экономику, а инфляция находится вблизи цели ЦБ (в России это 4%). При такой ставке экономика реализует свой производственный потенциал, а цены растут стабильными и предсказуемыми темпами. Базисный пункт — это единица измерения процентных ставок, равная одной сотой части процента (0,01%). Финансисты используют этот термин для точности: например, изменение ставки на 50 базисных пунктов означает её рост или снижение ровно на 0,5%.