С сегодняшнего дня Мосбиржа переводит акции Евротранса из первого уровня листинга в третий. Поводом стали дефолт компании по облигациям и уголовное дело против менеджмента. Кроме того, бумаги включили в сектор повышенного инвестиционного риска.

Решили коротко напомнить вам, что вообще такое уровни листинга и чем они отличаются.

Что такое уровень листинга?

Это условная «категория допуска» акции на биржу. Он показывает, насколько бумага соответствует требованиям Мосбиржи по ликвидности, раскрытию информации, free-float, корпоративному управлению и другим параметрам.

Первый и второй уровни вместе образуют котировальный список. Эмитенты из обоих уровней обязуются раскрывать информацию по правилам биржи все время, пока акции находятся в списке, и предоставлять данные для расчета free-float. Третий уровень — некотировальная часть.

Уровни по порядку

I уровень — самые высокие требования. Сюда попадают наиболее крупные и ликвидные акции. Требования к free-float, объему торгов, истории компании и корпоративному управлению здесь самые строгие.

Например, стоимость акций в свободном обращении должна составлять минимум ₽3 млрд, а их доля — от 10% для компаний с капитализацией выше ₽60 млрд. Компания должна существовать не менее 3 лет и иметь отчетность по МСФО за 3 года. Чтобы удержаться в уровне, медианный дневной объем торгов должен быть не ниже ₽20 млн в каждом квартале.

Поэтому здесь обитают гиганты вроде Сбера, Лукойла и Яндекса.

II уровень — все несколько мягче. Компания по-прежнему входит в котировальный список, но планка по отдельным параметрам ниже.

Та же стоимость free-float здесь составляет минимум ₽2 млрд. Достаточно 1 года существования и отчетности по МСФО за 1 год. Для удержания в уровне нужен медианный дневной объем торгов не ниже ₽3 млн за квартал.

Здесь — Камаз, Whoosh, Делимобиль.

III уровень — самый мягкий режим. Требований к free-float, ликвидности, истории компании и корпоративному управлению здесь нет. Достаточно базовых условий: соответствие законодательству РФ, включая нормативные акты Банка России, зарегистрированный проспект ценных бумаг и раскрытие информации в объеме, который требует закон.

Зачем это инвестору?

Для институциональных инвесторов принадлежность к котировальному списку часто принципиальна. Внутренние правила и регулирование НПФ, управляющих компаний и других участников рынка могут ограничивать операции с бумагами вне первого и второго уровней. Поэтому перевод в третий уровень может запустить вынужденные продажи.

Для частного инвестора это тоже не только формальность. Неквалифицированному инвестору для покупки акций вне котировального списка нужно пройти тестирование у брокера.

И главное: уровень листинга показывает, что эмитент выполняет формальные требования биржи по раскрытию, free-float и корпоративному управлению. Но это не гарантия надежности бизнеса. Евротранс, напомним, до последнего находился в первом уровне.