Южнокорейский производитель микрочипов SK Hynix выходит на американскую биржу Nasdaq через американские депозитарные расписки*, планируя привлечь около $26.5 млрд, сообщает CNBC. Размещение акций позволит компании получить прямой доступ к капиталу инвесторов из США и протестировать возможность избавления от исторической недооценки своих активов.

Стоимость одной бумаги установлена на уровне $149, при этом книга заявок оказалась переподписана**. По данным LSEG, сейчас акции SK Hynix торгуются с мультипликатором 4.8 к ожидаемой прибыли, что значительно ниже медианного значения по отрасли в 29.84 и показателя американского конкурента Micron, составляющего 6.6. Эксперты отмечают, что выход на рынок США поможет сократить этот разрыв благодаря повышению доступности бумаг для зарубежных фондов, однако полностью нивелировать дисконт вряд ли удастся.

Традиционный «корейский дисконт» связан с тем, что компании из Южной Кореи оцениваются дешевле мировых аналогов из-за опасений по поводу корпоративного управления. Несмотря на то что акции SK Hynix выросли на 240% в этом году, производитель сталкивается с нехваткой производственных мощностей на фоне взрывного спроса на память для искусственного интеллекта, что дает шанс конкурентам в лице Samsung и Micron укрепить свои позиции на рынке.

*Американская депозитарная расписка (АДР) — ценная бумага, выпускаемая американским банком-депозитарием на акции иностранной компании, которые хранятся в банке в стране происхождения эмитента. Этот инструмент позволяет иностранным компаниям торговаться на биржах США без необходимости прямой регистрации акций, а американским инвесторам — покупать бумаги зарубежных фирм за доллары.

**Переподписка книги заявок — ситуация в процессе размещения ценных бумаг, когда совокупный спрос со стороны инвесторов значительно превышает объем предлагаемых акций или облигаций. Это свидетельствует о высоком интересе рынка к активу и часто позволяет эмитенту установить цену размещения по верхней границе диапазона.

Подпишись на MP в MAX