Основной вклад в рост EBITDA вносят компании с высокой долей переработки, такие как Башнефть, Татнефть и Газпром нефть. Увеличение маржи наблюдается за счет укрепления экспортных позиций и снижения дисконтов на дизельное топливо, которые в декабре составили $91–96 за тонну.

В то время как экспортные цены способствовали росту, демпферные выплаты сильно снизились. В ноябре они составили ₽64,7 млрд против ₽43,8 млрд в октябре. Также увеличен диапазон отклонения биржевых котировок.

В первом квартале 2026 года возможно ухудшение конъюнктуры, предупреждают эксперты. Внутренние цены на нефтепродукты снижаются, и поддержка от дисконтов может оказаться временной. Однако продажи бензина на автозаправках Московского региона впервые с лета стали рентабельными.

Больше финансовой аналитики от Market Power — в нашем телеграм-канале.