На российском долговом рынке произошла переоценка кредитных рисков эмитентов низших эшелонов, из-за чего им становится сложнее собирать книги заявок на облигации, пишет Frank Media со ссылкой на данные компании Эйлер. Старший эксперт отдела анализа корпоративного долга Станислав Боженко отмечает, что переосмысление рисков случилось после дефолта группы Монополия в декабре прошлого года и резкого понижения рейтинга Уральской стали сразу на семь ступеней.

С начала декабря спреды* облигаций эмитентов с рейтингом А расширились на 130 базисных пунктов**, в группах ВВ–ВВВ — на 250 пунктов, тогда как в высших категориях они остались стабильны. Размещения новых выпусков затягиваются: кикшеринг Whoosh месяц размещал бумаги на 1 млрд ₽ со ставкой до 22% годовых, а Евротранс потратил две недели на привлечение 2,5 млрд ₽. Девелопер Брусника смог собрать только 1,5 млрд ₽ из запланированных 2 млрд ₽. В текущем году эксперты выявили 16 компаний с повышенной вероятностью рисков рефинансирования, среди которых числятся Сегежа, Аптечная сеть 36,6, Делимобиль и ТГК-14. В Альфа-банке подтверждают, что частные инвесторы начали осознавать опасность высоких ставок в высокодоходном сегменте.

Управляющий директор Ренессанс капитала Дмитрий Александров не исключает новых дефолтов в 2026 году, отмечая, что основной урон рынку могут нанести компании из категорий ВВВ-А. В середине февраля сразу четыре эмитента в течение двух дней заявили о дефолтах. Тогда эксперты связали эту волну с последствиями жесткой денежно-кредитной политики, которая начала влиять на платежеспособность эмитентов с низкими рейтингами.

*Спред — разница между доходностью конкретной облигации и эталонной ценной бумаги (обычно государственной облигации ОФЗ). Расширение спреда означает, что инвесторы считают вложения в компанию более рискованными и требуют за это повышенную премию к доходности по сравнению с безрисковыми активами.

**Базисный пункт — единица измерения процентных ставок и доходности финансовых инструментов, равная одной сотой части процента (0,01%). Используется для точного обозначения изменений ставок, так как даже колебания на доли процента могут существенно влиять на стоимость обслуживания долга для компаний.

Подпишись на MP в MAX