На российском долговом рынке с 8 по 11 июня зафиксировали 16 дефолтов по корпоративным облигациям, включая технические, сообщает Cbonds. В числе эмитентов, не исполнивших обязательства перед инвесторами, оказались Сибавтотранс, Агродом, Роял капитал, Газтрансснаб, Соби-лизинг, Вератек, Монополия и Открытие холдинг.

Учащение неплатежей происходит на фоне рекордного притока частных инвесторов, чьи вложения в облигации на Московской бирже в апреле выросли на 57,3% год к году, достигнув 265,5 млрд ₽. Эксперты предупреждают о системных рисках из-за жесткой денежно-кредитной политики и роста налогов, оценивая долю рынка под угрозой дефолта почти в четверть. Наиболее уязвимыми считаются заемщики из сфер логистики, девелопмента и топливного ритейла с чистым долгом выше 3,5–4 EBITDA*. При этом средний размер дефолтного выпуска снизился с 1,5 млрд до 100 млн ₽, а крупных банкротств не ожидается, так как банкам выгоднее реструктурировать долги.

По итогам 2025 года уровень дефолтности составил 3,2%, а за первые пять месяцев текущего года — 1,3%, что значительно ниже исторического максимума в 16%. Параллельно Центральный банк зафиксировал приток нерезидентов, которые в мае выкупили корпоративные бумаги на первичных торгах на рекордные 17,1 млрд ₽. Однако опрошенные эксперты полагают, что за этой статистикой стоят российские капиталы, возвращающиеся из дружественных юрисдикций ради стратегии carry trade** на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки и возможностей налоговой оптимизации.

*EBITDA — аналитический показатель, означающий прибыль компании до вычета процентов, налогов и амортизации. Он используется для оценки способности бизнеса обслуживать свои долги и сравнивать эффективность компаний независимо от их налоговой нагрузки и кредитной истории.

**Керри-трейд (carry trade) — финансовая стратегия, при которой инвестор занимает средства в валюте с низкой процентной ставкой и вкладывает их в активы с более высокой доходностью. В российском контексте это часто означает использование иностранного капитала для покупки рублевых облигаций ради получения высокого процента по ним.

Подпишись на MP в MAX