В прошлом уроке мы на пальцах разобрали, как работают облигации, и рассмотрели три главных параметра этих ценных бумаг. Теперь выясним, как и сколько на этом можно заработать.

В этом уроке разберемся: 

– как посчитать доходность облигации; 

– сколько времени потребуется, чтобы инвестиция окупилась. 

Чем ниже цена, тем выше доходность

Ситуация: на бирже продаются две, на первый взгляд, одинаковые облигации: у обеих номинал ₽1000, по купонам инвесторы получат 10% годовых, то есть ₽100 в год. А долг оба эмитента погасят ровно через год.

Разница только в текущей цене:

- облигация №1 – ₽900;

- облигация №2 – ₽1150. 

Федя решил купить облигацию подешевле, а Вася – подороже. Посчитаем, кто сколько заработает к погашению долга. Для этого к номиналу облигации прибавим купонный доход и вычтем ее цену.

- Федя заработает: ₽1000 + ₽100 - ₽900 = ₽200

- Вася заработает: ₽1000 + ₽100 - ₽1150 = -₽50 

Да, Вася ничего не заработает. Более того, уйдет в минус на полтинник! А Федя заработает ₽200 – это его доход по облигации. 

А чтобы посчитать доходность Фединой облигации к погашению, применим простую формулу: купонный доход бумаги нужно разделить на ее цену и умножить на 100%:
₽100 / ₽900 * 100% = 11,1% – это доходность к погашению по облигации Феди. 
Мораль: чем меньше текущая цена облигации, тем больше может заработать инвестор в дату погашения. Перед покупкой бумаг всегда проверяйте их доходность, чтобы не выйти по нулям или даже в минус, как Вася.

В чем подвох?

В примере с Федей и Васей в голову внимательного инвестора должно закрасться подозрение: а почему это две одинаковые облигации так сильно отличаются по цене?

Текущая цена облигации может меняться по разным причинам. 
Во-первых, ключевая ставка. Если она повысится, то доходность новых бумаг будет больше, чем у тех, которые уже в обороте. Инвесторы начнут активно распродавать старые облигации, чтобы вложиться в новые, более выгодные. А значит, цена на старые бумаги упадет.
Во-вторых, экономическая ситуация в стране. Если кризис неизбежен, инвесторы распродают все что можно, и цены на все активы падают. 
В-третьих, состояние бизнеса эмитента. Облигации-то из нашего примера одинаковые, а компании их выпустившие – разные. У эмитента той, что стоит дешевле номинала, явно дела не в порядке, а потому инвесторы не готовы покупать ее без повышенной (премиальной) доходности. 
То есть Федя принял на себя повышенный риск того, что эмитент может не выплатить долг, отчего впоследствии и был вознагражден премией. А Вася рисковать не решился.
И этот пример в очередной раз подтверждает правило: чтобы получить повышенную доходность, надо взять на себя повышенный риск.

Когда инвестиции окупятся? 

Сколько времени нужно держать облигации, чтобы полностью вернуть вложения? Чтобы это понять, нужно рассчитать дюрацию – средний срок возврата инвестиции.Не путайте дюрацию со сроком до погашения! Разницу между ними легко объяснить на на следующем примере. 
Вы купили облигацию за ₽850. Ее номинал – ₽1000, купонная ставка – 10%. Через 10 лет эмитент вернет номинал – это срок до погашения. А теперь посчитаем, сколько времени нужно, чтобы вы вернули вложенные ₽850. Для этого текущую цену облигации разделим на процентный доход. 
₽850 / ₽100 = 8,5 лет 
За 8,5 лет ваша инвестиция полностью вернется в виде процентов – купонов. 

А какие бывают купоны и как выбрать самый эффективный вариант с учетом ваших целей, поговорим в следующем уроке. 
Подведем итоги! 
– Чем ниже текущая цена облигации, тем больше инвестор может заработать в дату погашения.– Перед покупкой бумаги учитывайте ее доходность к погашению и дюрацию – средний срок возврата инвестиции.

Не забудьте проверить свои знания! 😊4😈🤢✊1🔥2