В 2024 году выручка компании сократилась на 13%, до $12,5 млрд, EBITDA снизилась на 25%, до $5,2 млрд.

Чистая прибыль упала на 37%, до $1,8 млрд, капзатраты уменьшились на 20%, до $2,4 млрд.

FCF сократился на 31%, до $1,9 млрд.

Чистый долг увеличился на 6%, до $8,6 млрд, показатель чистый долг/EBITDA составил 1,7х (против 1,2х за 2023 год).

По итогам 2024 года менеджмент Норникеля будет рекомендовать не выплачивать дивиденды, так как главным приоритетом компании является поддержание финансовой устойчивости.

Мнение аналитиков МР

Результаты компании в целом ожидаемы. Основной эффект на показатели оказали цены на металлы, а также высокие проценты по кредитам.

Решение не выплачивать дивиденды рационально. Компания делает упор на финансовую устойчивость, тем более когда на горизонте 2025 года планируются погашения кредитов в размере $3 млрд. Конечно, финальное слово по дивидендам остается за акционерами, но вероятность того, что они вдруг все же решат их выплатить, крайне мала.

Мы считаем, что давление на финансовые показатели в этом году также продолжится за счет высоких процентных платежей. В то же время результаты могут оказаться несколько лучше, чем в этом году, поскольку Норникель снизит САРЕХ до $2,1 млрд и планирует уменьшить оборотный капитал до $1 млрд.

Исходя из этого, мы смотрим на акции Норникеля осторожно, как и на акции компаний металлургического сектора в целом. Считаем, что пока инвестору стоит понаблюдать за ценами на металлы и дождаться сигналов ЦБ по ключевой ставке.