Цена на нефть резко подскочила на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Сегодня рынок открылся сильным ростом акций нефтяников. Иными словами, конфликт уже заложен в цену.

Начиная с выходных главной новостью для нефтяного рынка стала операция США и Израиля против Ирана — одного из крупнейших поставщиков нефти в регионе.

В ходе операции был убит верховный лидер Ирана, фактически перекрыт один из важнейших каналов поставок — Ормузский пролив: корабли там подвергаются обстрелу, что заставляет компании объявлять форс-мажоры по поставкам нефти. Рынок в моменте может недополучать около 10% мирового объема производства нефти.

Однако аналитики Market Power считают, что на рынке еще остались бумаги нефтяников, к которым стоит присмотреться на длинном горизонте.

Сургутнефтегаз ап

Дело тут не только в иранском конфликте. Компания — главный бенефициар ослабления рубля за счет валютной "кубышки".

А Минфин планирует снизить цену отсечения в бюджетном правиле, по слухам — до $45-50 за баррель.

В таком случае ЦБ заметно снизит продажи валюты, что приведет к ослаблению рубля

Процентные доходы компании от депозитов больше, чем прибыль от основного бизнеса. При этом нефтяник уже находится в SDN-листе, и новых, кардинально меняющих кейс компании, санкционных рисков — мы скорее не видим.

По нашим расчетам, доходность только в виде дивидендов компании, с учетом изменения бюджетного правила и потенциального ослабления рубля, может составить 15% за 2026 год, а за два года — потенциально все 30%. Другие нефтяники такой доходностью похвастаться не могут. Акции на этом фоне могут показывать опережающую динамику (что уже и делали на прошлой неделе).

Новатэк

Компания чувствует себя уверенно в 2025 году, в 2026 (даже на фоне все еще крепкого рубля) покажет устойчивые результаты, а на фоне роста отгрузок с Арктик СПГ-2 — может даже вырасти год к году.

Среди опасений — риски ухода с рынка Европы на фоне запрета поставок СПГ из РФ в 2027 году. Считаем, что они повлияют на рентабельность бизнеса начиная с 2027, однако влияние — в рамках прогноза. Сильный баланс и диверсифицированный бизнес (Новатэк — это не только СПГ проекты) — позволят достигнуть хороших показателей.

Татнефть

Да, у компании было не самое идеальное первое полугодие, однако мы считаем, что второе будет лучше за счет переработки (которая одна из лучших в секторе). Кроме того, у нефтяника околонулевой чистый долг, что влияет, как на прибыль, так и на свободный денежный поток

Исторически нефтяник торговался по самым высоким мультипликатором в секторе. Считаем, что после преодоления кризиса котировки могут показать опережающую динамику, а достаточный денежный поток возможно позволит платить больше дивидендов.