Глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции после решения по ключевой ставке рассказала о ситуации с инфляцией и факторах, которые ЦБ учитывает при принятии дальнейших решений по денежно-кредитной политике.

Инфляционные ожидания бизнеса и участников финансового рынка выросли. Устойчивая инфляция, по оценке Банка России, ускорилась до 5–6% в годовом выражении.

Снижение ключевой ставки возможно после того, как регулятор убедится в устойчивом замедлении инфляции.

Российская экономика продолжает умеренно расти. Потребление остается высоким, а инвестиции постепенно восстанавливаются. При этом дефицит кадров ослабевает, однако заработные платы по-прежнему растут быстрее производительности труда.

В Банке России считают, что для устойчивого замедления инфляции этот разрыв должен сократиться, желательно за счет увеличения производительности. Повышение тарифов ЖКХ пока слабо повлияло на инфляционные ожидания. В платежках эффект от изменения тарифов станет заметен в ноябре.

Банк России ожидает, что текущий рост цен замедлится до 4% в течение первой половины 2027 года. При этом инфляционные ожидания населения остаются вблизи максимальных уровней за последние два года.

ЦБ также исходит из того, что новый проект бюджета будет иметь дезинфляционный характер. Кроме того, денежная масса сейчас растет быстрее, чем в 2016–2019 годах. На ее динамику влияют ускорение корпоративного кредитования и повышенные бюджетные расходы. Такой рост денежной массы может поддерживать инфляцию.