Мировой рынок сжиженного природного газа оказался перед риском серьезного дефицита, который в ближайшие годы может смениться столь же масштабным избытком предложения. Об этом пишет The Economist, указывая на перебои с поставками из Катара, низкие запасы газа в Европе и быстрое строительство новых СПГ-мощностей.

Ситуация резко ухудшилась после остановки значительной части катарских поставок. С марта Катар отправил всего 98 партий СПГ — на 536 меньше, чем за тот же период прошлого года. Выпавший объем оценивается примерно в 39 миллионов тонн, что соответствует около 9% мирового предложения СПГ за прошлый год.

На этом фоне азиатские цены на СПГ выросли примерно до $25 за миллион британских тепловых единиц — на 140% выше уровня до обострения ситуации на Ближнем Востоке. При этом рынок пока справляется с дефицитом благодаря поставкам из США, Австралии, Малайзии, Нигерии и других стран.

Главный риск, по оценке The Economist, связан с предстоящей зимой в Европе. Газовые хранилища региона заполнены лишь примерно на 72% — это минимальный показатель для этого времени года. Для сравнения, в 2022–2025 годах средний уровень составлял около 90%. В Германии запасы находятся примерно на уровне 57%.

Многое теперь зависит от погоды и восстановления поставок из Катара. Если начало отопительного сезона окажется теплым, а катарский экспорт вернется к норме к декабрю, Европа сможет пройти зиму без серьезного кризиса. Однако холодный ноябрь способен поднять цены на СПГ до $30–40 за миллион британских тепловых единиц, а продолжительные морозы усилят конкуренцию Европы и Азии за доступные партии.

Если катарские поставки не восстановятся в ближайшее время, Европе может понадобиться дополнительно около 20 миллионов тонн СПГ для пополнения запасов перед следующей зимой. В таком случае повышенные цены могут сохраниться на протяжении всего 2027 года.

Одновременно нынешний дефицит ускоряет запуск новых проектов. Только мощности по сжижению газа в США к 2030 году могут почти удвоиться. Новые СПГ-проекты также развиваются в Канаде, Аргентине, Сенегале и других странах.

В результате мировой объем предложения СПГ к концу десятилетия может вырасти почти на 60% относительно прошлогоднего уровня — до 630 миллионов тонн в год. При этом Rystad Energy прогнозирует спрос примерно на уровне 574 миллионов тонн.

Если Катар полностью восстановит экспорт, а заявленные проекты действительно будут введены, предложение может превысить спрос на 55–75 миллионов тонн в год. В таком сценарии, по оценкам аналитиков, цены на СПГ способны опуститься ниже $6 за миллион британских тепловых единиц — ниже стоимости поставок по многим долгосрочным контрактам.

Таким образом, рынок СПГ может пройти от острого дефицита к избытку всего за несколько лет. Нынешний кризис подталкивает производителей к наращиванию мощностей, но именно это впоследствии рискует создать новую проблему — слишком большое предложение при более медленном росте спроса.