Министерство финансов возобновило аукционы по размещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом после длительного перерыва, столкнувшись с необходимостью предоставления существенных премий к рыночной цене, сообщает Финам. На торгах 9 сентября ведомство предложило два выпуска бумаг с погашением в 2031 и 2039 годах, однако итоговый объем реализации составил лишь 86,7 млрд ₽. В компании подсчитали, что это составляет около 53% от общего спроса и всего 27% от доступного к продаже объема, так как значительная часть заявок была отклонена из-за неприемлемых ценовых условий.

Эксперты отмечают, что текущая ликвидность на рынке сохраняется на высоком уровне, что подтвердило недавнее триллионное размещение бумаг с плавающим купоном. Тем не менее инвесторы проявляют осторожность в отношении инструментов с фиксированной доходностью, требуя компенсацию за процентные риски. По выпуску с погашением в 2039 году доходность достигла 15,97%, что на 118 базисных пунктов** выше показателей майского аукциона. Как подчеркивают специалисты, регулярное предложение новых бумаг становится самостоятельным фактором давления на котировки вторичного рынка.

Ситуация осложняется высокой потребностью бюджета в привлечении средств, при этом план на третий квартал предусматривает заимствования в размере 1,5 трлн ₽. Из-за практически полной остановки программы в июле Минфину теперь приходится конкурировать за ограниченный спрос, что приводит к росту кривой доходности по всему спектру госбумаг. В этих условиях премия на первичном рынке выступает ориентиром для инвесторов, ограничивая потенциал восстановления цен уже обращающихся выпусков.

**Базисный пункт — это единица измерения, равная одной сотой части процентного пункта (0,01%). В финансах их используют для точного описания изменения процентных ставок или доходности, чтобы избежать путаницы с процентами от процентов.

Подписывайся на MP в MAX