Доля хедж-фондов на рынке казначейских облигаций США достигла рекордных 7%, составив $2 трлн к концу 2025 года, сообщает CNBC. В первой половине 2026 года фонды продолжили наращивать позиции, купив бумаги на $87 млрд, что компенсирует снижение интереса со стороны традиционных инвесторов, таких как пенсионные фонды.

Эксперты и регуляторы выражают обеспокоенность растущим влиянием хедж-фондов на рынок объемом $30 трлн. Федеральная резервная система и Банк международных расчетов предупреждают, что использование кредитного плеча и стратегий торговли базисом может спровоцировать системный кризис. По оценкам Morgan Stanley, объем позиций с кредитным плечом в этом году уже снизился на 20% до $1.2 трлн. Как отметил основатель Agecroft Partners Дон Стейнбрюгге, «самый большой риск представляет базисная торговля, где маржа минимальна, а кредитное плечо может превышать 20 раз».

Исторически основными покупателями долгосрочных государственных облигаций выступали пенсионные фонды, однако сейчас они перенаправляют капитал в более доходные активы, вложив около $300 млрд в частное кредитование в 2025 году. Смещение ролей делает рынок более уязвимым к внезапным распродажам. Специалисты напоминают о событиях марта 2020 года, когда резкое ухудшение ликвидности вынудило фонды экстренно закрывать позиции, что привело к циклу маржин-коллов и всплеску волатильности.

21 августа стало известно, что в июле хедж-фонды столкнулись с историческим падением доходности на фоне снижения интереса к искусственному интеллекту. Список самых популярных длинных позиций показал худшее отставание от индекса S&P 500 за более чем 20 лет. Эксперты отметили, что фонды сократили позиции в ряде акций производителей полупроводников и компаний с мегакапитализацией, при этом июль стал одним из самых резких периодов снижения валового объема позиций за последнее десятилетие.

Подпишись на MP в MAX