Выручка Южуралзолота за первое полугодие выросла на 17%, до ₽34 млрд, EBITDA ー на 10%, до ₽14,2 млрд. Чистая прибыль составила ₽5,4 млрд, в этот же период в прошлом году компания потерпела убытки в ₽3,3 млрд.
Чистый долг стал меньше на 7%, теперь он составляет ₽58,4 млрд. Показатель чистый долг/EBITDA также уменьшился до 1,82x по сравнению с 2,03x на конец 2023 года.
Производство золота за первое полугодие 2024 года снизилось на 11% и составило 5,4 тонны. Переработка руды увеличилась на 4% и составила 13,1 млн куб. м. По итогам года компания ожидает рост производства за счет тех объемов, которые Сибирский хаб добавит во втором полугодии.
По словам финдиректора ЮГК Артема Клёцкина, прошедшая допэмиссия позволила компании снизить уровень долговой нагрузки.
Фото предоставлено компанией
Что это за компания?
Южуралзолото (ЮГК) ー российская компания, которая занимает четвертое место по производству золота в стране с долей рынка 4%. По запасам золота компания также занимает четвертое место в России ー 360 тонн, которых Южуралзолоту хватит на 30 лет вперед.
Все активы компании находятся в России. Производство сосредоточено на двух крупных хабах: Уральском и Сибирском.
К 2026 году Южуралзолото планирует увеличить объем производства золота на 70%. К вводу готовят два новых месторождения ー Высокое и Курган, а на фабриках расширяют производство.
Затраты на производство у Южуралзолота выше, чем у 25% золотодобытчиков в мире. 90% руды компания добывает открытым способом ー в карьерах. Это не только дешево, но и относительно безопасно: риск аварий не так велик.
Плюсы и минусы бизнес-модели
У компании есть большие запасы золота ー целых 360 тонн. Кроме того, БГК уже прошел пик капзатрат для увеличения производства. К тому же проблем с поставкой оборудования у Южуралзолота нет: его привозят, в основном, из Китая.
Среди рисков ー ограничение экспорта из России. В этом случае есть вероятность, что ЮГК придется продавать драгоценный металл внутри страны по нерыночным ценам.
Мнение аналитиков МР
В целом отчет неплох, тем более на фоне проблем с Ростехнадзором и приостановки добычи на четырех карьерах. Показатели растут в основном за счет роста цен на золото.
Если во втором полугодии запрет на добычу не отменят, то результаты, вероятно, будут хуже, чем в сегодняшнем отчете. Но если все же ограничения снимут, а цены на золото сохранятся на текущем уровне — отчет будет лучше.
Что касается дивидендов, все снова упирается в запрет на добычу. Без снятия ограничений на выплаты рассчитывать не приходится.
Мы осторожно смотрим на перспективу инвестирования в акции ЮГК. Ограничения никуда не делись, а обязательства по выплатам кредитов и зарплат сохраняются. Это создает существенные риски для компании.
