Инвесторы получили веский повод для продажи биткоина и золота в пользу казначейских облигаций США, предлагающих доходность около 5%. Это произошло после того, как 16 сентября Федеральная резервная система повысила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов, доведя ее до диапазона 3,75–4%. Одновременно с этим доходность десятилетних государственных бумаг приблизилась к психологической отметке в 5% на фоне глобального роста цен на энергоносители.

Текущая макроэкономическая ситуация оценивается как «эндшпиль» для рисковых активов. Когда правительство готово выплачивать фиксированную доходность в долларах по надежным бумагам, логика удержания альтернативных инвестиций полностью меняется. В условиях дефицита ликвидности биткоин торгуется скорее как высокорисковый инструмент, а не как средство сбережения. Ожидается, что крупные участники рынка начнут фиксировать прибыль в криптовалюте, чтобы защитить капитал от падения фондовых рынков и перевести средства в безопасные гавани.

Отношение спотового сырьевого индекса к долгосрочным облигациям сейчас находится на экстремальных уровнях, которые в последний раз наблюдались в 1990 году. Исторически такие пики всегда предшествовали суровой рецессии и снижению процентных ставок. Однако нынешний цикл уникален тем, что регулятор продолжает ужесточать финансовые условия, резко повышая риски масштабного сбоя в мировой экономике. Финальная стадия этого процесса может спровоцировать массовый отток капитала в гособлигации США.

Подпишись на MP в MAX