Акции индийских IT-компаний демонстрируют самое резкое падение со времен мирового финансового кризиса 2008 года. Индекс Nifty IT может снизиться на 20% по итогам месяца на фоне опасений, что ускоренное развитие искусственного интеллекта приведет к структурным изменениям в отрасли и окажет давление на производителей программного обеспечения по всему миру. Об этом пишет CNBC.

На крупном саммите India AI на прошлой неделе ведущие технологические корпорации объявили о партнерствах с индийскими IT-компаниями для масштабирования внедрения ИИ в корпоративном секторе. Крупнейший игрок отрасли Tata Consultancy Services заключил соглашение с OpenAI, а Infosys начал сотрудничество с конкурентом разработчика ChatGPT — Anthropic.

Однако позитивной реакции рынка не последовало: индекс Nifty IT уже потерял 19,6% с начала месяца. Инвесторы опасаются, что стремительный прогресс ИИ окажет давление на традиционную бизнес-модель индийских IT-компаний.

В отрасли при этом называют ИИ крупной возможностью для роста. Технический директор Tech Mahindra Шам Арора заявил:

— Мы уверены, что ИИ усилит рост по всем направлениям нашего бизнеса и откроет следующий этап возможностей для всей IT-экосистемы.

В отличие от США, где продолжается дискуссия о том, приведет ли ИИ к краху SaaS-компаний, эксперты считают, что индийские поставщики IT-услуг не потеряют актуальность. Однако их маржинальность может сократиться.

Старший аналитик Gartner Бисваджит Маити отмечает, что такие компании, как Wipro и Accenture, наряду с лидерами рынка, сыграют ключевую роль во внедрении ИИ в корпоративном секторе благодаря устойчивым связям с клиентами и экспертизе в интеграции цифровых решений.

Глава Nvidia Дженсен Хуанг также попытался снизить градус опасений, заявив, что рынки могли переоценить угрозу для разработчиков программного обеспечения.

По мнению Маити, для сохранения конкурентоспособности индийским IT-компаниям необходимо инвестировать в кадры и собственные платформы, развивать отраслевые ИИ-решения и совместно с клиентами заниматься инновациями. Однако даже эти меры вряд ли позволят полностью сохранить текущий уровень маржи.

Давление на цены

Индийские IT-компании контролируют более трети мировой стоимости брендов в сфере IT-услуг и ежегодно экспортируют технологические сервисы более чем на $220 млрд, играя критически важную роль в глобальной цифровой инфраструктуре.

Их бизнес-модель во многом строится на арбитраже рабочей силы. По мере развития ИИ этот механизм будет постепенно замещаться технологическим арбитражем, считает Маити.

Основная часть выручки формируется за счет интеграции IT-решений и цифровой трансформации бизнеса клиентов, а не за счет SaaS. В краткосрочной перспективе это создает возможности для монетизации ИИ, но в долгосрочной — усиливает структурные риски.

Глава Emmer Capital Partners Маниши Райчоудхури заявил:

— Компании не могут внезапно отказаться от услуг Infosys или TCS и сразу перейти к Anthropic.

При этом клиенты уже требуют интеграции ИИ-агентов в существующие сервисы, что усиливает давление на ценообразование и снижает рыночные оценки компаний.

Согласно отчету инвестиционного банка Jefferies, внедрение ИИ может сократить сегмент управляемых сервисов, на которые приходится от 22% до 45% выручки ведущих индийских IT-игроков. Это повысит цикличность бизнеса и потребует изменения операционной модели и структуры занятости.

По оценкам Gartner, расходы на программное обеспечение в сегменте агентного ИИ достигнут $985 млрд к 2030 году. Среднегодовой темп роста в 2025–2030 годах составит 62,7% по мере масштабирования внедрения решений корпоративными клиентами.

Тем не менее Jefferies уже снизил целевые цены по акциям индийских IT-компаний на величину до 33% и понизил рекомендации по большинству крупных игроков до уровня держать или хуже рынка.

Инвесторы, судя по динамике котировок, склонны соглашаться с этой оценкой. При сохранении текущей динамики месяц может стать худшим для индийских IT-акций почти за два десятилетия.

Дополнительные факторы

Бывший посол Индии при World Trade Organization Джаянт Дасгупта заявил, что страна вправе пересмотреть предоставленные США тарифные уступки, если одна из сторон изменила ставки пошлин, фактически открыв соглашение для новых переговоров.

Глава Intel India Сантош Висванатан подчеркнул, что компания нацелена на долгосрочное присутствие в стране и поддерживает амбиции Нью-Дели в сфере производства полупроводников и развития ИИ.

Генеральный директор Indo French Chamber of Commerce and Industry Паял Канвар отметила, что углубление связей Индии с Францией способствует развитию оборонной экосистемы.

Что еще важно знать

Индия, вероятно, продолжит закупки российской нефти, поскольку решение Верховного суда США, ограничившее тарифные инициативы Дональда Трампа, сузило пространство для торговой политики Вашингтона.

Торговые переговорщики Индии перенесли визит в Вашингтон, направленный на согласование промежуточного торгового соглашения с США.

Правительство Индии запустило федеральный сервис заказа такси Bharat Taxi, бросив вызов доминированию американской компании Uber. Новый сервис предусматривает участие водителей в прибыли и отсутствие комиссий.