Что это за инструмент?

Фонды ликвидности, по сути, обычные БПИФы, только они размещают свои активы в инструменты денежного рынка, как правило, по схеме обратного РЕПО.

Справка

Обратное РЕПО (repurchase agreement) – предоставление денег под залог. В случае с фондом, он собирает деньги пайщиков и дает их крупным институционалам (в основном – банкам), получая взамен ценные бумаги (чаще всего – короткие корпоративные и государственные облигации). Заемщики же обязуются вернуть деньги с процентами в короткие сроки (бывает, что от 1 дня). Если упростить, можно сказать, что фонд предоставляет деньги вкладчиков в кредит банку под залог корзины ценных бумаг. Если банк не вернет заемные средства, фонд продаст залог и не понесет убытков.

Главная цель фондов — обеспечивать ликвидность, то есть простую возможность быстро купить или продать эти активы без значительных изменений их цены. Таким образом инвестор получает возможность разместить свои деньги на небольшой срок и при минимальном риске.

А если на пальцах?

Представьте, что есть депозит, процент на который начисляется не раз в месяц, а каждый день. При этом вы в любой момент можете его закрыть, не потеряв проценты. То есть, какими бы ни были условия на рынке, вы в любом случае увеличите свои вложения.

Это и есть фонд ликвидности!

Сейчас Центробанк меняет ключевую ставку с пулеметной скоростью: каждые два месяца – повышение. И очередное, по прогнозам MP, уже в декабре. В таких условиях даже владельцы самых коротких депозитов оказываются в ситуации, что ставка по вкладу в их банке уже повышена, а деньги еще на какое-то время заморожены под более низкий процент.

Все это усугубляется тем, что инвесторы, которые припарковали на депозитах “кэш” до лучших времен, могут просто-напросто пропустить хорошую точку входа в бумаги фондового рынка, пока ждут окончания срока депозита.

Почему именно сейчас?

Ставки в экономике растут, и фонды ликвидности мгновенно адаптируются к изменениям. Дело в том, что их доходность завязана на ставках RUSFAR и RUОNIA.

Справка

RUSFAR — средняя ставка по сделкам РЕПО, которая меняется ежедневно и является индикатором стоимости обеспеченных денег.

RUONIA — ставка, по которой российские банки выдают друг другу однодневные кредиты.

То есть их доходность растет с каждым днем. С начала этого года она составила около 14%, обогнав индексы совокупного дохода как ОФЗ с фиксированной ставкой, так и ОФЗ с переменным купоном.

Разумеется, как только ставка начнет снижаться, нужно перекладываться в длинные долговые инструменты или более рисковые акции. Однако ставка, судя по всему, будет высокой в обозримом будущем. А значит припарковать кэш в фондах ликвидности на ближайшие месяцы – одно из лучших решений!

Лучшие фонды ликвидности. Подборка от Market Power

Собрали для вас несколько фондов ликвидности, которые будут интересны инвесторам прямо сейчас.

БПИФРФИ "Ликвидность", ВИМ Инвестиции (LQDT):

- стоимость чистых активов: ₽312 млрд;

- цель фонда: краткосрочное размещение средств и управление ликвидностью;

- активы: преимущественно обратное РЕПО;

- бенчмарк: RUSFAR.

Фонд Сберегательный, УК Первая (SBMM):

- стоимость чистых активов: ₽175 млрд;

- цель фонда: сохранение вложений и получение дохода на уровне или выше депозитных ставок;

- активы: обратное РЕПО, ОФЗ;

- бенчмарк: RUONIA.

БПИФ "Альфа-Капитал Денежный рынок" (AKMM):

- стоимость чистых активов: ₽130 млрд;

- цель фонда: размещение свободных средств;

- активы: обратное РЕПО и консервативные инструменты долгового рынка (короткие облигации и облигации с плавающим купонным доходом);

- бенчмарк: RUONIA.

Комиссия каждого фонда отличается, но не превышает ~0,4%. Кроме того, льгота на долгосрочное владение: если инвестор держит бумаги фонда три года, он может не платить налог. Это характерно для всех фондов в подборке.

Мы, правда, не рекомендуем держать этот инструмент слишком долго, ведь оптимальным по соотношению риск-доходность-ликвидность он является до тех пор, пока есть риски повышения ключевой ставки. После этого наступит время припарковать кэш в другие инструменты.