На фоне падения биржевых индексов крупные российские финансовые группы фиксируют оживление на рынке прямых инвестиций в непубличные компании. В частности, в банке ВТБ ожидают двукратного роста вложений клиентов в подобные фонды по итогам 2026 года за счет расширения бизнеса и повышения рыночной оценки.

Представители отрасли отмечают существенный потенциал сегмента из-за структурного разрыва между частным и публичным капиталом в России. Из 35 тысяч предприятий с годовой выручкой более 1 млрд ₽ акции лишь около 260 торгуются на бирже. В компании Вим инвестиции стоимость чистых активов таких фондов за 2025 год увеличилась на 35%, достигнув 26,5 млрд ₽. Под управлением компании Альфа-Капитал в данном сегменте находится около 10 млрд ₽, при этом представители организации называют текущую ситуацию «низовой перезагрузкой фондового рынка». Эксперты подчеркивают, что средства направляются преимущественно в непубличные компании ИТ-сектора, медицины, логистики и потребительского сегмента.

Несмотря на высокую потребность бизнеса в капитале для масштабирования, развитие рынка сдерживается рядом факторов. Компании зачастую не знают механизмов привлечения финансирования, а розничные инвесторы относятся к таким проектам с осторожностью из-за сложностей с оценкой справедливой стоимости долей и невозможности быстрого вывода средств из закрытых паевых инвестиционных фондов*. Кроме того, барьерами выступают высокие требования для получения статуса квалифицированного инвестора, уход иностранного капитала в 2022 году и слабая законодательная защита прав миноритариев**.

*Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) — это инструмент коллективных инвестиций, в котором деньги участников объединяются для покупки активов, но забрать свою долю (погасить паи) можно только по окончании срока действия фонда. Такая структура позволяет инвестировать в долгосрочные и низколиквидные проекты, такие как недвижимость или непубличные компании, которые невозможно быстро продать без потери стоимости.

**Миноритарий — акционер или участник компании, размер пакета акций которого не позволяет ему напрямую влиять на управление бизнесом и принимать ключевые решения. Такие инвесторы обладают ограниченными правами по сравнению с мажоритарными владельцами и часто нуждаются в дополнительной законодательной защите своих интересов.

Подпишись на MP в MAX