С мая 2026 года российские компании активно инициируют программы обратного выкупа акций* на фоне падения рынка, однако сам факт запуска таких программ больше не гарантирует роста котировок. Эксперты инвестиционной компании Солид инвестиции изучили результаты пяти эмитентов**, проводивших выкуп бумаг в 2025 и 2026 годах, и выяснили, что только в двух случаях акции смогли опередить индекс Мосбиржи.

Специалисты сопоставили динамику бумаг HeadHunter, ЦИАН, Ренессанс Страхование, Группа Астра и ВУШ Холдинг с общим состоянием рынка. Выяснилось, что наилучший результат показал ЦИАН, чьи акции выросли на 10% при снижении индекса на 4,5%, что также было связано с корпоративной реструктуризацией. Бумаги HeadHunter упали на 7%, но опередили рынок благодаря крупному объему выкупа на сумму до 15 млрд ₽, последующему погашению акций и сохранению дивидендов. В то же время отказ от дивидендов в пользу выкупа у компании Ренессанс Страхование привел к падению котировок на 12% за три недели июля, так как инвесторы предпочли прямые денежные выплаты.

Программы, направленные на мотивацию менеджмента, а не на сокращение общего количества бумаг, также не оказали существенной поддержки котировкам. Например, акции компании Группа Астра снизились на 17% с начала второго этапа выкупа, а бумаги ВУШ Холдинг потеряли 68% с августа 2025 года из-за ухудшения фундаментальных показателей бизнеса. Эксперты подчеркивают, что в текущих условиях обратный выкуп помогает бумагам опередить рынок только при значительном масштабе реальных покупок, обязательном погашении акций и устойчивых финансовых результатах эмитента.

*Обратный выкуп акций (байбэк) — процесс, при котором компания выкупает собственные акции у акционеров на открытом рынке или напрямую. Это сокращает количество бумаг в обращении, что при прочих равных условиях увеличивает долю владения оставшихся инвесторов и может способствовать росту рыночной стоимости компании.

**Эмитент — организация или орган власти, который выпускает ценные бумаги (акции, облигации) для привлечения капитала и несет обязательства перед их владельцами. В роли эмитентов чаще всего выступают крупные компании, нуждающиеся в инвестициях для развития бизнеса.

Подпишись на MP в MAX