Рейтинговое агентство Эксперт РА ухудшило оценку кредитоспособности Трубной металлургической компании (ТМК), снизив рейтинг с ruА+ до ruA-, сообщает Финмаркет. При этом прогноз был пересмотрен с негативного на развивающийся. Такое решение связано с падением финансовых показателей предприятия на фоне сложной ситуации в отрасли и геополитической нестабильности.

По итогам 2025 года объем продаж ТМК упал на 30%, выручка сократилась на 24%, а показатель EBITDA* снизился на 17%. Как отмечают кредитные эксперты, жесткая политика Банка России и сокращение инвестиционных программ в нефтегазовом секторе привели к росту долговой нагрузки компании. Отношение чистого долга к EBITDA на конец прошлого года достигло 4,2х по сравнению с 3,3х годом ранее. В агентстве подчеркивают, что «понижение рейтинга ТМК обусловлено ухудшением метрик долговой и процентной нагрузок в отчетном периоде».

Несмотря на текущие трудности, ликвидность группы оценивается на умеренно высоком уровне. Имеющихся средств и размещенных в феврале 2026 года облигаций хватит для покрытия операционных расходов. Сейчас на рынке торгуются два выпуска биржевых бумаг компании на сумму 28,9 млрд ₽, а также замещающие облигации** на 349,9 млн долларов. Дальнейшие перспективы восстановления продаж будут зависеть от смягчения денежно-кредитной политики и реализации отложенного спроса на стальные трубы в России.

*EBITDA — аналитический показатель, равный объему прибыли компании до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации. Он позволяет инвесторам оценить реальную операционную прибыльность бизнеса без учета долговой нагрузки и налогового режима.

**Замещающая облигация — локальная ценная бумага, выпущенная российской компанией взамен своих же еврооблигаций, выплаты по которым оказались заблокированы из-за западных инфраструктурных ограничений. Номинал и доходность по таким бумагам привязаны к иностранной валюте, но все расчеты с инвесторами происходят строго в рублях по текущему курсу ЦБ.

Подпишись на MP в MAX