Новые правила маржинального кредитования, введенные на российских биржах, предусматривают разделение инвесторов на несколько категорий риска: повышенный (КПУР), стандартный (КСУР), начальный (КНУР) и особый (КОУР, только для юридических лиц). Уровень риска определяется объемом средств на счетах, сроком их размещения и активностью клиента. Центробанк обязал брокеров применять повышенные ставки риска для категорий КНУР и КСУР, что снижает доступное кредитное плечо.

По мнению экспертов, ужесточение правил торговли с кредитным плечом может сдержать рост оборотов срочного рынка. Доля физических лиц в обороте сделок на срочном рынке, по данным Московской биржи, составляет 55–67%. Начальник отдела риск-менеджмента инвесткомпании «Цифра брокер» Михаил Апанасенко отметил, что изменения скажутся на индивидуальных портфелях, поскольку возможности клиентов категорий КНУР и КСУР по открытию позиций в ПФИ сократятся.

Заместитель гендиректора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов считает, что регулятор стремится защитить неподготовленных новых инвесторов от рисков маржинальных сделок. Он добавил, что высокая ключевая ставка уже ограничила возможности инвесторов в использовании заемных средств, что привело к снижению процентной доли доходов брокеров в несколько раз. По данным на 1 января, клиентами брокеров являлись 47,4 млн физических лиц. Опрос профучастников рынка ценных бумаг показал, что нововведения могут негативно отразиться на доходах розничных брокерских компаний, поскольку маржинальная торговля составляет значительную долю в их структуре. В «Финаме» эту долю оценивают в 20–25%, в «Цифра брокере» — 20–30%, в БКС — 25–50%.