Доходность государственных облигаций Франции и спред по отношению к немецким бумагам достигли уровней, которых не было со времен европейского долгового кризиса, сообщает CNBC. Инвесторы переоценивают финансовые перспективы второй по величине экономики еврозоны на фоне высокого государственного долга, политической нестабильности и снижения прогноза экономического роста на 2026 год до 0.5%.

На этой неделе доходность десятилетних французских облигаций впервые с 2002 года превысила 5%, а разрыв с аналогичными бумагами Германии достиг 170 базисных пунктов. Стоимость страхования правительства от дефолта также обновила многолетние максимумы, при этом курс евро с начала года упал почти на 5% к доллару. Главный экономист Forvis Mazars Джордж Лагариас отметил, что страна уже находится в долговом кризисе, так как отношение долга к ВВП по итогам второго квартала 2026 года составило 119%. В то же время эксперты из BlackRock подчеркивают, что текущая ситуация отличается от событий прошлых лет благодаря более сильному банковскому сектору. Как заявил инвестиционный директор Aberdeen Investments Алекс Эверетт, текущую обстановку следует рассматривать «преимущественно как французский риск, а не системную угрозу для всей еврозоны».

Во время суверенного долгового кризиса начала 2010-х годов рыночный стресс быстро распространился из Греции на Португалию, Ирландию, Италию и Испанию. Тогда ситуация стабилизировалась лишь после введения жестких мер экономии и обещания Европейского центрального банка сделать все возможное для сохранения единой валюты. Сейчас участники рынка опасаются подобной фрагментации, однако прозрачность статистики снижает вероятность внезапных шоков, которые стали катализатором обвала греческой экономики в 2009 году.

19 октября стало известно, что государственные расходы Франции достигли 57% валового внутреннего продукта и демонстрируют тенденцию к росту. Этот показатель превзошел исторические траты стран с плановой экономикой, включая Советский Союз, который на пике развития направлял на государственные нужды около 50% ВВП. Эксперты отметили, что текущие бюджетные расходы республики также значительно выше, чем в современном Китае.

Ранее, 9 октября, сообщалось, что нобелевский лауреат Пол Кругман предупредил о риске масштабного долгового кризиса во Франции из-за высокого отношения долга к ВВП и дефицита бюджета. По мнению эксперта, страна находится на финансово неустойчивом пути, что может спровоцировать отток капитала и резкий рост процентных ставок. Потенциальное спасение экономики в таком сценарии потребует от ЕЦБ колоссальных ресурсов.

Подпишись на MP в MAX