Доходность десятилетних казначейских облигаций* США вновь приближается к психологически важной отметке в 5%, сообщает CNBC. В настоящее время базовый показатель находится на уровне 4,96%, вплотную приблизившись к максимумам, которые в последний раз фиксировались в октябре 2023 года. Для инвесторов ключевым вопросом становится не сам факт достижения этого порога, а фундаментальные причины, толкающие ставки вверх.

Текущий рост доходности частично обусловлен дисбалансом спроса и предложения на фоне масштабного выпуска государственных и корпоративных долговых бумаг. Эксперты BMO Capital Markets отмечают, что расширенная программа обратного выкупа, инициированная министром финансов Скоттом Бессентом, способна ограничить давление продавцов, однако она «не устраняет преобладающие фундаментальные факторы повышательного давления на доходность 10- и 30-летних облигаций». Ситуация может усугубиться из-за растущих федеральных дефицитов, устойчивой инфляции и возвращения цен на нефть к уровню выше $100 за баррель.

Исторически десятилетние казначейские облигации служат главным ориентиром для стоимости заимствований во всей американской экономике, влияя на ипотечные кредиты и корпоративный долг. По словам Джейсона Уэра из Albion Financial Group, более высокая доходность не обязательно является негативным сигналом, если она сопровождается здоровым экономическим ростом. Тем не менее, резкий скачок стоимости фондирования или маржинальных требований** может заставить инвесторов с кредитным плечом одновременно закрывать позиции, что спровоцирует масштабную распродажу на рынке.

1 сентября стало известно, что доходность государственных облигаций США, Японии, Великобритании и Германии резко выросла, достигнув многолетних максимумов на фоне опасений по поводу инфляции. Показатель 10-летних казначейских бумаг США поднялся до 20-месячного максимума и составил 4.7880%. В это же время доходность аналогичных облигаций Великобритании взлетела до 5.2341%, что стало самым высоким уровнем с июня 2008 года, а немецкие 10-летние бумаги обновили 52-недельный максимум на отметке 3.3546%.

*Казначейская облигация — долговая ценная бумага, выпускаемая правительством США для финансирования государственных расходов. Она считается одним из самых надежных финансовых инструментов в мире, а ее доходность служит эталоном для установления процентных ставок по кредитам и ипотеке.

**Маржинальное требование — условие брокера, при котором инвестор обязан внести дополнительные средства или активы на свой счет, если стоимость его позиций, открытых в долг, падает ниже определенного уровня. Если инвестор не может выполнить это требование, брокер принудительно закрывает его сделки, что может усилить падение рынка.

Подпишись на MP в MAX