Состоятельные инвесторы в России начали перестраивать структуру портфелей на фоне снижения ключевой ставки, пишет РБК. С начала 2025 года ставка ЦБ снизилась с 21% до 15% к марту 2026 года, что привело к постепенному отказу от консервативной стратегии в пользу более доходных инструментов.

Если на пике ставок портфели были ориентированы на денежный рынок и короткие инструменты (до 40–60% активов), то сейчас их доля снизилась до 20–35%. При этом доля облигаций выросла до 30–45%, акций — до 20–35%, альтернативных инвестиций — до 10–15%.

Аналитики отмечают, что ключевой тренд — «разморозка» средств, ранее размещённых под высокую ставку. Инвесторы постепенно выводят деньги из депозитов и инструментов денежного рынка, перераспределяя их в облигации с фиксированной доходностью и увеличивая инвестиционный горизонт.

Основным бенефициаром текущего цикла стали долговые инструменты. Инвесторы активно наращивают позиции в ОФЗ средней и длинной дюрации, а также в корпоративных облигациях первого эшелона. Рост интереса к длинным бумагам связан со стремлением зафиксировать доходность на текущих уровнях и получить дополнительный потенциал роста цены по мере дальнейшего снижения ставок.

При этом интерес к акциям остается сдержанным. Хотя часть инвесторов начинает рассматривать их как потенциальных бенефициаров снижения ставки, доля акций в портфелях увеличивается постепенно. Спрос сосредоточен преимущественно в дивидендных и экспортно-ориентированных компаниях, а также в отдельных историях внутреннего спроса.

Дополнительным фактором становится рост интереса к валютным и квазивалютным инструментам, что связано как с геополитической неопределённостью, так и с изменениями в бюджетной политике. Инвесторы стремятся диверсифицировать валютные риски через соответствующие активы и инструменты.

Эксперты отмечают, что текущее поведение инвесторов отличается от классического цикла снижения ставок. Вместо резкого перехода в риск наблюдается постепенная и осторожная перестройка портфелей. Это связано с сохраняющейся геополитической неопределённостью, ограничениями на рынке и наличием заблокированных активов.

В результате формируется «гибридная модель» портфеля, сочетающая защитные инструменты и умеренное увеличение доли рискованных активов. Инвесторы делают ставку на предсказуемый денежный поток, качество эмитентов и ликвидность инструментов, избегая избыточного риска.

Аналитики Market Power ожидают, что по мере дальнейшего снижения ставок интерес к акциям может усилиться, однако в краткосрочной перспективе основным классом активов останутся облигации, обеспечивающие баланс доходности и риска.

Подписывайся на MP в MAX