Выручка компании выросла на 10%, до ₽24,5 млрд, чистая прибыль при этом упала в 2,6 раза, до ₽3,7 млрд.

EBITDA сократилась на 40%, до ₽6,5 млрд, а показатель чистый долг/EBITDA достиг 2,97x (на конец первого квартала 2025 показатель опустился ниже 1,9х).

Отгрузки снизились на 6%, до ₽24,1 млрд.

В управленческой отчетности разработчик показал чистый убыток (NIC) в ₽2,7 млрд.

Гендиректор Positive Technologies Денис Баранов заявил, что компания недовольна результатами прошлого года. По его словам, основные предпосылки падения — внутренние, поэтому Positive сконцентрировался на трансформации процессов.

По итогам этого года разработчик ожидает объем отгрузок от ₽33 до ₽38 млрд. Компания, по словам гендиректора, хочет выйти на плановый рост бизнеса и выплатить дивиденды акционерам.

СД компании рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за прошлый год.

Мнение аналитиков Мarket Power

Несмотря на показатель EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализированные расходы), который оказался лучше наших ожиданий, NIC (прибыль без учета капитальных расходов) был близок к нашим прогнозам за счет больших, чем мы ожидали, процентных и налоговых расходов.

Однако результаты не так интересны, как прогнозы компании. Сейчас мы рассчитываем, что отгрузки за 2025 год составят ₽32 млрд, то есть немного ниже нижней границе оценочного диапазона самой компании.

Сейчас мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Позитива. Считаем, что бумаги сейчас стоят сильно дороже конкурентов. При этом темпы роста у компании практически ничем не отличаются, а финансовые показатели хуже, чем у коллег.