Российские брокеры начали учитывать ожидаемые дивиденды при расчете маржинальных показателей инвесторов, чтобы предотвратить принудительное закрытие позиций. Новая практика применяется в компаниях БКС Мир инвестиций и ВТБ Мои Инвестиции на фоне крупных дивидендных отсечек, которые прошли 18 июля по бумагам ряда крупных эмитентов.

Решение затронуло акции таких компаний, как Сбербанк, ВТБ, Ростелеком, Дом.рф и привилегированные бумаги Транснефти. После закрытия реестров стоимость активов технически снижается на размер выплат, что ведет к ухудшению обеспечения у клиентов с заемными средствами. Бумаги Сбербанка и Дом.рф потеряли около 12%, а котировки ВТБ и Транснефти просели почти на 15%. Чтобы избежать маржин-коллов*, брокеры временно включают будущие поступления в оценку портфеля. Эти средства нельзя вывести или направить на новые сделки, они служат исключительно для поддержания уровня обеспечения. Руководитель департамента БКС Мир инвестиций Никита Силкин отметил, что такой подход позволяет клиентам управлять позициями без риска принудительной продажи активов. В пресс-службе ВТБ Мои Инвестиции подтвердили успешность механизма в снижении влияния дивидендного гэпа**.

При этом не все участники рынка внедрили подобный механизм. В компаниях Цифра брокер и Финам сохранили прежний порядок учета, заранее предупредив пользователей о возможных рисках после отсечек. Представители брокера Финам подчеркнули, что учет будущих выплат действительно способен поддержать инвесторов и снизить давление на рынок, однако вопрос соответствия таких действий действующему законодательству пока остается открытым.

*Маржин-колл — требование брокера к инвестору пополнить счет или закрыть часть позиций, когда стоимость активов в портфеле падает ниже критического уровня. Это происходит при торговле с использованием заемных средств, когда собственных денег клиента становится недостаточно для обеспечения открытых сделок.

**Дивидендный гэп — резкое падение стоимости акций компании на следующий день после даты фиксации реестра акционеров, имеющих право на выплаты. Обычно цена снижается примерно на размер дивиденда, так как новые покупатели бумаги уже не получат текущую выплату, что технически уменьшает ценность актива в моменте.

Подпишись на MP в MAX