Выручка Башнефти за первое полугодие выросла на 36%, до ₽562,3 млрд. Чистая прибыль снизилась на 30,5% за тот же период, составив ₽53 млрд.
Что это за компания?
Башнефть — это нефтяная компания родом из республики Башкортостан, которая входит в десятку крупнейших в стране по объемам добычи и переработки. Контрольный пакет акций Башнефти принадлежит нефтяному гиганту — Роснефти.
Половину нефти и нефтепродуктов Башнефть продает в России, остальное — экспортирует.
Компания добывает 14 млн тонн нефти в год. 80% приходятся на башкирские месторождения, которые разрабатывали еще в СССР. Залежи здесь пустеют, и объемы добычи снижаются: степень выработки запасов в Башкортостане - 80%
Плюсы и минусы бизнес-модели
Единственное конкурентное преимущество Башнефти — это развитая нефтепереработка. Заводы компании считаются одними из лучших в России по глубине переработки.
Среди рисков — истощение запасов. В недрах Башкирии уже осталось меньше 20% от первоначальных извлекаемых запасов. Объемы добычи снизились на 30%, а себестоимость выросла на 15%. Также стоит отметить влияние материнской компании — Роснефть регулирует объемы добычи Башнефти.
Мнение аналитиков МР
Компания раскрывает только сокращенную форму отчетности. Поэтому сказать о причинах снижения прибыли сложно. Вероятно, больше всего повлиял долг, обслуживание которого подорожало на фоне роста ключевой ставки.
Главный вопрос — почему бумаги компании снизились так сильно? Котировки падали на вчерашних торгах и продолжают валиться сегодня: к закрытию снижение составило 10% по обыкновенным акциям и 5% — по "префам".
Мы считаем, что все дело в дивидендах. Инвесторы видят снижение прибыли, которая является базисом для выплат. А Башнефть — это как раз дивидендная история. Однако сейчас акциям нефтяника приходится конкурировать с долговыми инструментами.
За первое полугодие накопленный дивиденд составил ₽75 на акцию, что соответствует дивидендной доходности около 5% по привилегированным акциям и 3% — по обыкновенным. Перспектив кратного роста результатов во втором полугодии не предвидится.
Поэтому Башнефть, как дивидендная история, пока явно проигрывает конкуренцию другим инструментам: вкладам, облигациям.
