Решение стало неожиданным на фоне апрельского решения регулятора, в котором был дан нейтральный сигнал о том, что ЦБ "будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году". Исходя из прошлых данных это могло означать, что период проведения жесткой денежно-кредитной политики будет продолжаться. В последние 10 лет после подобных сигналов снижение ключевой ставки практически никогда не происходило.

Обычно снижение следовало лишь после явного смягчения риторики регулятора, отмеченного умеренно "голубиными" или "голубиными" заявлениями. Например, в апреле 2019 года на последнем заседании перед снижением ставки регулятор явно намекнул на последующее решение, заявив, что "допускает возможность снижения ключевой ставки". В последнем апрельском пресс-релизе ничего подобного не заявлялось.

Тем не менее текущая динамика инфляции позволила регулятору пойти на столь существенное снижение, однако нейтральный сигнал по итогам последнего заседания был сохранен: "Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий".

Аналитики Market Power отмечают, что предпосылки для дальнейшего замедления инфляции сохраняются. Годовая инфляция прошла свой пик в марте на уровне 10,3% и теперь будет снижаться до 5,6% к концу года. По прогнозам аналитиков MP, на следующем заседании по ключевой ставке 25 июля ЦБ вновь может снизить ставку — на 100-200 б.п., до 18-19%.

Больше финансовой аналитики от Market Power – в нашем телеграм-канале.