Банк России видит риски в возможном изменении параметров государственного бюджета и сомневается в его дезинфляционном* влиянии, сообщает Frank Media. На пресс-конференции по итогам заседания по ключевой ставке глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что уверенности в значительном сокращении бюджетных расходов стало меньше. По ее словам, для окончательных выводов необходимо дождаться официального объявления новых параметров от правительства.

Глава ЦБ пояснила, что увеличение расходов и рост структурного первичного дефицита потребуют более жесткой денежно-кредитной политики. «Мы менее уверены сейчас в дезинфляционном вкладе бюджета, который предполагался в законе о бюджете», — отметила Набиуллина. Еще в феврале она предупреждала, что отклонение от утвержденных параметров и снижение ненефтегазовых доходов могут ограничить возможности регулятора по смягчению монетарной политики**.

По итогам марта 2026 года дефицит федерального бюджета достиг 4,6 трлн ₽, что составляет 1,9% ВВП и превышает годовой план в 3,8 трлн ₽. Основной причиной стало падение нефтегазовых доходов на 45% из-за снижения цен на нефть. При этом ненефтегазовые поступления растут, но не покрывают потери. Объем расходов бюджета за первый квартал увеличился на 17% по сравнению с прошлым годом и составил 12,9 трлн ₽.

*Дезинфляция — это процесс замедления темпов роста цен в экономике. В отличие от дефляции, при которой цены снижаются, дезинфляция означает, что инфляция все еще сохраняется, но ее уровень постепенно падает.

**Монетарная политика — это комплекс мер центрального банка по управлению денежной массой и процентными ставками. С ее помощью регулятор контролирует уровень инфляции, влияет на стоимость кредитов и поддерживает макроэкономическую стабильность в стране.

Подпишись на MP в MAX