Банк России не планирует отменять правило пятилетней безубыточности* для негосударственных пенсионных фондов. Об этом в ходе конференции Национальной ассоциации участников фондового рынка рассказал заместитель председателя регулятора Филипп Габуния. По его словам, программа долгосрочных сбережений представляет собой консервативный инструмент, а для работы с повышенным риском инвесторам доступны индивидуальные инвестиционные счета и паевые инвестиционные фонды.

Представитель Банка России отметил, что даже с учетом сильного падения фондового рынка в 2022 году акции показали положительную доходность на горизонте пяти лет. Регулятор провел специальный стресс-тест** для модельного фонда, который смог принять на баланс 35% акций и успешно пройти проверку. Филипп Габуния подчеркнул, что первичная функция фондов заключается в сохранении средств граждан. «Честно, я не понимаю, зачем мы хотим делать инструмент менее вербально привлекательный для граждан», — добавил он. При этом Министерство финансов занимает более мягкую позицию: заместитель министра финансов Иван Чебесков заявил о готовности ведомства пересмотреть или отменить данное правило для определенных стратегий.

В мае 2025 года первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин уже указывал на нецелесообразность расширения лимита вложений негосударственных пенсионных фондов в акции. Он напоминал, что фонды служат механизмом сбережения, а простое увеличение разрешенной доли акций в портфелях не приведет к автоматическому росту инвестиций. По его словам, перед принятием решений участники рынка оценивают качество бумаг, и при недостаточном раскрытии корпоративной информации инвесторы не станут увеличивать вложения.

*Правило пятилетней безубыточности — норма, согласно которой негосударственные пенсионные фонды обязаны обеспечивать сохранность средств клиентов каждые пять лет. Если по итогам этого периода на счете зафиксирован убыток, фонд обязан восполнить его из собственных средств, что ограничивает возможности НПФ инвестировать в рискованные, но потенциально более доходные активы.

**Стресс-тест — метод моделирования экстремальных рыночных ситуаций для оценки устойчивости финансовой организации или портфеля к кризисам. Регулятор использует его, чтобы проверить, сможет ли фонд выполнить свои обязательства перед вкладчиками в случае резкого обвала цен на акции или облигации.

Подпишись на MP в MAX