Компания отчиталась об увеличении отгрузок за первую половину 2024 года на 64% к аналогичному периоду прошлого года — до ₽5,5 млрд.

При этом компания недвусмысленно намекает, что дальше — больше: бизнес у Астры сезонный, и больше половины отгрузок традиционно приходится на четвертый квартал, и чаще — на декабрь.

Что такое Астра?

Вкратце — это разработчик отечественного ПО. Именно ее продукт активно заменяет Windows в России.

Деятельность компании условно делится на три сегмента. Реализация ОС Astra Linux, которую компания продает в форме лицензий, приносит 78% выручки. Еще 13% выручки Астра получает от продажи продуктов "экосистемы" — это пакетное решение, которое предлагается при покупке ОС. И оставшиеся 9% — услуги техподдержки, которые компания оказывает пользователям.

Астра является лидером среди отечественных разработчиков ОС, ее доля рынка составляет 75%. И вряд ли кто-то может потеснить Астру с позиций, ведь менять ОС для организаций чересчур дорого и сложно. Да и экосистема компании шире, чем у конкурентов, что позволяет ей закрывать все потребности заказчиков. И не стоит забывать про нынешний тренд на импортозамещение в IT-сфере, что тоже играет на руку Астре.

Конечно, есть и риски. Главный — высокая зависимость от продаж ОС госструктурам. Также у компании низкий объем повторяющейся выручки, потому что раньше компания продавала лицензии, которые впоследствии не монетизировались: клиент платил один раз при покупке, а потом не возвращался. И третий риск — иностранное ПО все же доступно российским компаниям из-за параллельного импорта.

А что с финансами?

Последний отчет по МСФО у Астры был за 1 квартал.

В нем инвесторы увидели, что выручка выросла на 43%, до ₽1,85 млрд. При этом EBITDA упала сразу на 95%, до ₽24 млн, а чистая прибыль снизилась на 66%, до ₽202 млн. К сожалению, отчет был неполным, поэтому точно сказать, за счет чего так сильно упали два последних показателя, сложно.

Однако из опубликованных результатов просматривается рост капитализируемых затрат на разработку на 240%. Это дает надежду, что компании удастся получить достойную отдачу от этих инвестиций в будущем.

При этом делать выводы пока рано. Нужно как минимум дождаться отчетности за полугодие, а в идеале — за 2024 год, ведь с ростом отгрузок, который компания обещает показать в декабре, должны вырасти и прибыль, и EBITDA.

Мнение аналитиков МР

Результаты компании по отгрузкам за полгода выглядят многообещающе. Мы ждем, что за год отгрузки должны вырасти не менее чем на 65%

Учитывая такие показатели, прибыль по итогам 2024 года, по нашим прогнозам, может составить ₽6 млрд. Напомним, что за прошлый год Астра получила ₽3,6 млрд.

При этом мы считаем, что акции IT-компании сейчас стоят дорого: котировки уже учитывают быстрый темп роста прибыли.