Рейтинговое агентство АКРА ухудшило кредитную оценку компании Мечел и облигаций предприятия Уральская кузница с отметки А-(RU) до BBB+(RU), установив негативный прогноз. Пересмотр показателей обусловлен ростом долговой нагрузки на фоне сокращения операционного денежного потока из-за падения цен на основную продукцию, а также снижением рентабельности по FFO* до уплаты налогов и чистых выплат по займам ниже 15%.

По итогам 2025 года рентабельность Мечела упала до 0% по сравнению с 14% годом ранее, при этом свободный денежный поток оказался отрицательным. Эксперты отмечают, что отношение общего долга к FFO также ушло в отрицательную зону, однако в 2026 году ожидается стабилизация показателя долговой нагрузки на уровне 7,1х. Сдерживающими факторами выступают крайне высокие долги и слабые возможности по их обслуживанию, хотя бизнес поддерживает сильная рыночная позиция и высокая степень вертикальной интеграции**.

Мечел является одним из ведущих горно-металлургических холдингов в России с объемом добычи угля свыше 10 млн тонн. Входящая в его состав с 2003 года Уральская кузница занимает более 20% внутреннего рынка штамповок, специализируясь на выпуске продукции из специальных сталей и сплавов.

*FFO (Средства от операций) — финансовый показатель, отображающий реальный денежный поток от основной деятельности компании без учета изменения оборотного капитала. Он используется аналитиками для оценки способности бизнеса генерировать наличность для обслуживания долгов и выплаты дивидендов, исключая разовые доходы или расходы.

**Вертикальная интеграция — стратегия управления, при которой компания объединяет в одну цепочку разные этапы производства — от добычи сырья до выпуска готовой продукции. Это позволяет предприятию снижать зависимость от внешних поставщиков, контролировать себестоимость и повышать общую эффективность бизнеса.

Подпишись на MP в MAX