Золотодобыча: стабильность в прогнозе и росте цен

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» сохраняет стабильный прогноз по сектору золотодобычи на ближайшие 12 месяцев, отмечая значительный рост уровня цен на золото в 2023 году с сильными предпосылками для его сохранения на пиковых уровнях в течение 2024 года. Сохранение беспрецедентного спроса на золото со стороны мировых центральных банков в условиях высоких глобальных инфляционных и геополитических рисков, ожидания по смягчению политики ФРС создают благоприятную макроэкономическую конъюнктуру для отрасли. Цена драгоценного металла увеличилась на 20% до 2 470 USD за тройскую унцию с начала 2024 года до середины июля, обновив очередной исторический рекорд. В то же время достаточно выигрышные позиции российских золотодобытчиков на глобальной кривой издержек сглаживают негативный эффект от роста долга на капитальные затраты и сделок с акционерным капиталом, которые имели место в 2023-2024 гг. Совокупность этих факторов сдержит рост долговой нагрузки в терминах чистый долг к EBITDA в 2024 году и сохранит его на комфортных уровнях.

Увеличение рентабельности при снижении удельных затрат: Адаптация российских участников отрасли к изменившимся рыночным условиям, нормализация объемов продаж и разворот курса рубля в 2023 году позволили предприятиям улучшить уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA среди крупнейших российских золотодобытчиков увеличилась в среднем с 40% до 48% по итогам 2023г. Агентство не ожидает повторения результатов 2023 года в перспективе 12 месяцев, допуская удорожание факторов производства в отрасли. Однако рентабельность среди крупнейших публичных предприятий по-прежнему будет существенно выше бенчмарков агентства в 30% для максимальной оценки фактора по отрасли. Удельный уровень совокупных денежных затрат (AISC) крупнейших золотодобывающих зарубежных предприятий в 2023 году увеличился в среднем на 11%. Крупнейшие публичные российские предприятия сумели сократить этот показатель в среднем на 8%. Во многом это обусловлено эффектом высокой базы 2022 года, условия которого сложились достаточно нетипично для отрасли – пониженные объемы реализации вследствие нарушения логистических цепочек сбыта на фоне аномально крепкого курса рубля.

Низкая долговая и процентная нагрузки: «Эксперт РА» ожидает сохранения показателей долговой нагрузки на уровне 2023 года по итогу текущего года. Чистый долг к EBITDA среди крупнейших публичных российских компаний сократился в среднем с 2.8х до 2.2х благодаря сильному росту метрики EBITDA. Несмотря на бурный рост процентных ставок в 2023-2024 гг., золотодобытчики характеризуются высоким уровнем процентного покрытия в силу привязки доходов и кредитного портфеля к твердым валютам, уровень ставок по которым ниже рублёвых. Вследствие этого покрытие процентных платежей показателем EBITDA не претерпит негативных изменений.

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность золотодобывающих компаний на высоком уровне – для компаний характерен высокий уровень операционного денежного потока, благодаря отсутствию больших потребностей в инвестициях в оборотный капитал. С учетом остатка денежных средств, ликвидных запасов в виде слитков доре и наличия большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков, компании отрасли комфортно покрывают все потребности в финансировании капитальных затрат и обслуживании долговой нагрузки.

Подробнее на сайте агентства

Подписывайтесь на нас в Telegram

0 комментариев

посты по тегу

Коммерсантъ: управленческая команда МТС Банка признана одной из лучших среди российских банков

В ежегодном рейтинге «Топ-1000 российских менеджеров» руководство МТС Банка вошло в ТОП-5 лучших управленческих команд среди коммерческих банков России.

Представители банка заняли высокие места почти во всех профессиональных категориях банковского рейтинга.

🔷 Председатель Правления Эдуард Иссопов — 3-е место В ТОП-250 высших руководителей

🔷 Вице-президент по управлению персоналом Дарья Капранова — 3-е место в ТОП-80 директоров по персоналу

🔷 Вице-президент, руководитель информационно-технологического кластера Михаил Бижан — 5-е место в ТОП-50 директоров по информационным технологиям

🔷 Руководитель центра реализации программ по устойчивому развитию и ESG Анастасия Григорьева — 2-е место в ТОП-25 директоров по устойчивому развитию и корпоративной социальной ответственности

🔷 Вице-президент по информационной безопасности Илья Зуев — 2-е место в ТОП-25 директоров по кибербезопасности

🔷 Вице-президент, руководитель операционного кластера Екатерина Гудимович — 1-е место в ТОП-25 операционных директоров

🔷 Корпоративный секретарь Екатерина Короткова — 3-е место в ТОП-30 директоров по корпоративному управлению

🔷 Вице-президент, руководитель операционного кластера Сергей Синицин — 3-е место в ТОП-50 директоров по правовым вопросам

Признание профессиональным сообществом — это результат планомерной работы банка по повышению стратегической эффективности команды, развитию управленческого потенциала, укреплению лидерских позиций и подготовке к будущим вызовам 💪

комментариев

Наши топы— на верхушке рейтинга «Топ-1000 российских менеджеров»

Рейтинг основан на принципе «лучшие выбирают лучших» и отражает вклад ведущих топ-менеджеров в развитие компаний и отраслей.

Каждый год Ассоциация менеджеров России и «Коммерсант» рассказывают о руководителях высшего звена, чьи заслуги и репутацию признает профессиональное сообщество.

В этом году в него вошли пятеро руководителей Позитива:

🏆 Генеральный директор Денис Баранов

🏆 Заместитель генерального директора Максим Филиппов

🏆 Операционный директор Андрей Кузин

🏆 Директор центра маркетинга и корпоративных коммуникаций Яна Гурьянова

🏆 IR-директор Юрий Мариничев

Поздравляем команду топов с победой и считаем, что каждый из них достоин быть в рейтинге лучших.

#POSI

комментариев

Рейтинговые агентства Эксперт РА и АКРА присвоили кредитный рейтинг облигациям серии 001Р-10

Рейтинговые агентства Эксперт РА и АКРА присвоили кредитный рейтинг облигациям серии 001Р-10 равный кредитному рейтингу Европлана — ruAA и eAA(ru), соответственно.
Напоминаем, что сбор книги заявок по выпуску предварительно запланирован на 18 сентября 2026 года, предварительная дата размещения — 23 сентября 2026 года.
Срок обращения выпуска серии 001Р-10 — 2 года.
Ориентир доходности не выше значения КБД Московской биржи на индикативной дюрации 1,4 года + не более 225 базисных пунктов. По выпуску выплаты купона планируются каждые 30 дней.
Организаторами размещения выступают Альфа-Банк, Ozon Банк и Т-Банк. Агент по размещению — Альфа-Банк.

Ссылки на пресс-релизы:
АКРА www.acra-ratings.ru/press-releases/7299/
Эксперт РА raexpert.ru/releases/2026/sep16p

комментариев

Ⓜ️ Финансовые результаты МК АО «Группа Моторика» за первое полугодие 2026 года

Ключевые показатели:
✅ Выручка Группы выросла на 62% до 4,3 млрд руб. Основным драйвером роста стало направление протезирования: выручка сегмента увеличилась на 81% до 3,4 млрд руб., а продажи протезов в натуральном выражении — на 83%. Доля протезов нижних конечностей выросла до 28% против 12% годом ранее.

✅ Скорр. EBITDA выросла на 135% до 1,2 млрд руб., рентабельность по скорр. EBITDA увеличилась до 28% против 19% годом ранее. Рост обеспечен масштабированием ключевых направлений Группы и повышением операционной эффективности бизнеса.

✅ Чистая прибыль увеличилась в 3,3 раза до 1,0 млрд руб. Скорректированный свободный денежный поток (FCF) составил 0,8 млрд руб. против отрицательного значения годом ранее, а чистая денежная позиция на 30 июня 2026 года достигла 1,6 млрд руб.

✅ Группа сохраняет фокус на инновациях и долгосрочном росте: затраты на R&D в первом полугодии составили 269 млн руб., или 6% от выручки. Средства были направлены на развитие продуктового портфеля, цифровой платформы ATTILAN и проектов в области нейротехнологий.

✅ В августе 2026 года Группа завершила сделку по приобретению 50,1% АО «ГК Лимб». Вхождение компании в состав Группы позволит усилить экспертизу «Моторики» в сегменте протезирования нижних конечностей, расширить продуктовый портфель и масштабировать сеть протезных центров .

👤 Андрей Давидюк, Председатель Совета директоров МК АО «Группа Моторика»:
«Мы продолжили масштабировать ключевые направления Группы, одновременно повышая эффективность вертикально интегрированной бизнес-модели. Рост выручки был обеспечен развитием основных направлений бизнеса: увеличением объемов продаж ТСР и ростом объемов оказания услуг в наших медицинских центрах.»

Подробнее об итогах первого полугодия 2026 года — в финансовом пресс-релизе на сайте для инвесторов.

комментариев