Золотодобыча: стабильность в прогнозе и росте цен
Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» сохраняет стабильный прогноз по сектору золотодобычи на ближайшие 12 месяцев, отмечая значительный рост уровня цен на золото в 2023 году с сильными предпосылками для его сохранения на пиковых уровнях в течение 2024 года. Сохранение беспрецедентного спроса на золото со стороны мировых центральных банков в условиях высоких глобальных инфляционных и геополитических рисков, ожидания по смягчению политики ФРС создают благоприятную макроэкономическую конъюнктуру для отрасли. Цена драгоценного металла увеличилась на 20% до 2 470 USD за тройскую унцию с начала 2024 года до середины июля, обновив очередной исторический рекорд. В то же время достаточно выигрышные позиции российских золотодобытчиков на глобальной кривой издержек сглаживают негативный эффект от роста долга на капитальные затраты и сделок с акционерным капиталом, которые имели место в 2023-2024 гг. Совокупность этих факторов сдержит рост долговой нагрузки в терминах чистый долг к EBITDA в 2024 году и сохранит его на комфортных уровнях.
Увеличение рентабельности при снижении удельных затрат: Адаптация российских участников отрасли к изменившимся рыночным условиям, нормализация объемов продаж и разворот курса рубля в 2023 году позволили предприятиям улучшить уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA среди крупнейших российских золотодобытчиков увеличилась в среднем с 40% до 48% по итогам 2023г. Агентство не ожидает повторения результатов 2023 года в перспективе 12 месяцев, допуская удорожание факторов производства в отрасли. Однако рентабельность среди крупнейших публичных предприятий по-прежнему будет существенно выше бенчмарков агентства в 30% для максимальной оценки фактора по отрасли. Удельный уровень совокупных денежных затрат (AISC) крупнейших золотодобывающих зарубежных предприятий в 2023 году увеличился в среднем на 11%. Крупнейшие публичные российские предприятия сумели сократить этот показатель в среднем на 8%. Во многом это обусловлено эффектом высокой базы 2022 года, условия которого сложились достаточно нетипично для отрасли – пониженные объемы реализации вследствие нарушения логистических цепочек сбыта на фоне аномально крепкого курса рубля.
Низкая долговая и процентная нагрузки: «Эксперт РА» ожидает сохранения показателей долговой нагрузки на уровне 2023 года по итогу текущего года. Чистый долг к EBITDA среди крупнейших публичных российских компаний сократился в среднем с 2.8х до 2.2х благодаря сильному росту метрики EBITDA. Несмотря на бурный рост процентных ставок в 2023-2024 гг., золотодобытчики характеризуются высоким уровнем процентного покрытия в силу привязки доходов и кредитного портфеля к твердым валютам, уровень ставок по которым ниже рублёвых. Вследствие этого покрытие процентных платежей показателем EBITDA не претерпит негативных изменений.
Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность золотодобывающих компаний на высоком уровне – для компаний характерен высокий уровень операционного денежного потока, благодаря отсутствию больших потребностей в инвестициях в оборотный капитал. С учетом остатка денежных средств, ликвидных запасов в виде слитков доре и наличия большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков, компании отрасли комфортно покрывают все потребности в финансировании капитальных затрат и обслуживании долговой нагрузки.
Подробнее на сайте агентства
Подписывайтесь на нас в Telegram
Владислав Бакальчук: маркетплейс М.Видео завершил 2025 год уверенным ростом
ПАО «М.видео» фиксирует продолжение устойчивого роста собственного маркетплейса. В декабре 2025 года оборот маркетплейса М.Видео увеличился на 37% по сравнению с ноябрем и на 83% год к году, достигнув 2,9 млрд рублей. Существенный вклад в динамику обеспечили предновогодний спрос, активное расширение ассортимента и высокий интерес покупателей к электронике, технике для дома и категориям активного образа жизни. В целом по итогам 2025 года оборот маркетплейса составил 14,1 млрд рублей, при этом финал года стал одним из самых сильных периодов: в декабре платформа продемонстрировала выраженный рост спроса в ключевых товарных категориях. В IV квартале 2025 года оборот маркетплейса М.Видео составил 6,6 млрд рублей, что более чем вдвое превышает результат III квартала 2025 года. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года оборот в IV квартале вырос на 58%, подтвердив устойчивость модели и масштабируемость платформы в пиковый сезон.
Журнал MARKET POWER
Большое спасибо команде MP за такой шикарный журнал!
Высокое качество печати, интересный и полезный контент, быстрая доставка и отличное соотношение цены и качества — всё на высоте.
Однозначно рекомендую — 5 звёзд!
Когда трейдинг превращается в рутину?
🔍 Многие считают, что выгорание в трейдинге появляется только после серьёзных потерь. Но на практике усталость часто накапливается совсем иначе, когда сделки идут, депозит держится, грубых ошибок нет, но интерес к рынку постепенно исчезает.
Трейдинг превращается в механический процесс. Нет азарта, нет вовлечённости, решения принимаются на автомате. Внешне всё выглядит стабильно, но внутри появляется ощущение опустошённости.
🔋 Почему так происходит? Постоянное напряжение, даже без сильных эмоций, всё равно расходует ресурс. Ежедневное принятие решений, контроль риска, ожидания и наблюдения за рынком создают фоновую нагрузку на психику.
Когда рынок долго не даёт ярких движений, трейдер находится в состоянии постоянного ожидания, мозг не получает завершённости и постепенно устает. Дополнительно выгорание усиливается, если трейдинг занимает слишком много времени, даже когда сделок немного.
Постоянное присутствие у графиков без ощутимого результата изматывает сильнее, чем активная торговля.
Пример:
В 2023 году многие частные трейдеры на американском рынке отмечали потерю интереса к торговле в период затяжного бокового движения индекса S&P 500.
Рынок месяцами колебался в диапазоне, сделки часто закрывались в ноль или с небольшим плюсом, серьёзных просадок не было. Однако именно в этот период многие трейдеры делали паузы, сокращали активность или полностью уходили из рынка, не из-за убытков, а из-за накопленной психологической усталости.
📈 Как снизить риск выгорания:
— Четко ограничивать время нахождения в рынке.
— Снижать частоту сделок в фазах низкой активности рынка.
— Воспринимать периоды такой тишины как часть стратегии.
Трейдер, который вовремя распознаёт усталость и умеет восстанавливаться, сохраняет способность оставаться в рынке на длинной дистанции.
#психология
Подписывайтесь на Академию в Телеграм