Золотодобыча: стабильность в прогнозе и росте цен

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» сохраняет стабильный прогноз по сектору золотодобычи на ближайшие 12 месяцев, отмечая значительный рост уровня цен на золото в 2023 году с сильными предпосылками для его сохранения на пиковых уровнях в течение 2024 года. Сохранение беспрецедентного спроса на золото со стороны мировых центральных банков в условиях высоких глобальных инфляционных и геополитических рисков, ожидания по смягчению политики ФРС создают благоприятную макроэкономическую конъюнктуру для отрасли. Цена драгоценного металла увеличилась на 20% до 2 470 USD за тройскую унцию с начала 2024 года до середины июля, обновив очередной исторический рекорд. В то же время достаточно выигрышные позиции российских золотодобытчиков на глобальной кривой издержек сглаживают негативный эффект от роста долга на капитальные затраты и сделок с акционерным капиталом, которые имели место в 2023-2024 гг. Совокупность этих факторов сдержит рост долговой нагрузки в терминах чистый долг к EBITDA в 2024 году и сохранит его на комфортных уровнях.

Увеличение рентабельности при снижении удельных затрат: Адаптация российских участников отрасли к изменившимся рыночным условиям, нормализация объемов продаж и разворот курса рубля в 2023 году позволили предприятиям улучшить уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA среди крупнейших российских золотодобытчиков увеличилась в среднем с 40% до 48% по итогам 2023г. Агентство не ожидает повторения результатов 2023 года в перспективе 12 месяцев, допуская удорожание факторов производства в отрасли. Однако рентабельность среди крупнейших публичных предприятий по-прежнему будет существенно выше бенчмарков агентства в 30% для максимальной оценки фактора по отрасли. Удельный уровень совокупных денежных затрат (AISC) крупнейших золотодобывающих зарубежных предприятий в 2023 году увеличился в среднем на 11%. Крупнейшие публичные российские предприятия сумели сократить этот показатель в среднем на 8%. Во многом это обусловлено эффектом высокой базы 2022 года, условия которого сложились достаточно нетипично для отрасли – пониженные объемы реализации вследствие нарушения логистических цепочек сбыта на фоне аномально крепкого курса рубля.

Низкая долговая и процентная нагрузки: «Эксперт РА» ожидает сохранения показателей долговой нагрузки на уровне 2023 года по итогу текущего года. Чистый долг к EBITDA среди крупнейших публичных российских компаний сократился в среднем с 2.8х до 2.2х благодаря сильному росту метрики EBITDA. Несмотря на бурный рост процентных ставок в 2023-2024 гг., золотодобытчики характеризуются высоким уровнем процентного покрытия в силу привязки доходов и кредитного портфеля к твердым валютам, уровень ставок по которым ниже рублёвых. Вследствие этого покрытие процентных платежей показателем EBITDA не претерпит негативных изменений.

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность золотодобывающих компаний на высоком уровне – для компаний характерен высокий уровень операционного денежного потока, благодаря отсутствию больших потребностей в инвестициях в оборотный капитал. С учетом остатка денежных средств, ликвидных запасов в виде слитков доре и наличия большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков, компании отрасли комфортно покрывают все потребности в финансировании капитальных затрат и обслуживании долговой нагрузки.

Подробнее на сайте агентства

Подписывайтесь на нас в Telegram

0 комментариев

посты по тегу

Самый богатый инвестор — история Уоррена Баффета

Знаете, кто самый богатый инвестор в мире? Уоррен Баффет — человек, который превратил 10 000 $ в миллиарды. Но интересно не то, сколько он заработал, а как он это сделал.

В 11 лет Уоррен купил свои первые три акции по 38 $ за штуку. В 14 лет он уже зарабатывал на доставке газет больше, чем его учителя. Главный принцип Баффета: «Инвестируйте в то, что понимаете». Он никогда не вкладывался в сложные финансовые инструменты, которые не мог объяснить ребёнку. Он покупал акции компаний с понятным бизнесом: страховые, производственные, потребительские бренды.

Ещё один принцип: «Наше любимое время для покупки акций — когда рынок падает». Баффет не боится кризисов, он их использует. Пока другие продают в панике, он покупает хорошие компании по низкой цене.

Сегодня его состояние оценивается более чем в 100 миллиардов долларов. Но главный урок, который он даёт инвесторам: терпение и дисциплина важнее, чем умение предсказывать рынок.

Что это значит для вас? Не обязательно быть гением, чтобы стать успешным инвестором. Достаточно учиться, быть терпеливым и не поддаваться эмоциям.

Узнавайте интересные факты вместе с «Ресейл Инвест».

Информация носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ИнтересныйФакт

комментариев

ПАТРИОТ ГРУПП и их новый выпуск облигаций

Центробанк послал четкий сигнал, что жёсткая ДКП быстро не закончится, а значит, повышенная волатильность рынка акций нам обеспечена. В такой обстановке облигации становятся необходимым элементом диверсификации инвестпортфеля, а мое внимание привлекла компания ПАТРИОТ ГРУПП, которая размещает бонды с заманчивой доходностью.

💼 Итак, ПАТРИОТ ГРУПП размещает облигации серии 001Р-03 объёмом 300 млн рублей. Срок обращения составляет 3 года с фиксированным ежемесячным купоном и ориентиром по годовой доходности не выше 24%. При этом эффективная доходность (YTM) составит до 26,83% годовых. Подать заявку на участие можно в приложениях крупнейших брокеров до 31 июля.

Компания работает под брендом Williams Oliver и закрывает довольно узкую, но востребованную нишу - товары для интерьера и кухни. В ассортименте у них 26 тысяч позиций, в том числе посуда, сервизы, декор стола. За последние 7 лет выручка компании выросла в 4,5 раза, достигнув 1,4 млрд рублей. Такой скачок обусловлен грамотной экспансией: развитием розницы, онлайн-каналов и постоянным расширением ассортимента.

📊 Эмитент делает ставку на собственные торговые марки (СТМ): их доля в продажах уже 13,7%, а к 2028 году цель - довести ее до 30%. И логика тут простая. СТМ производят в Китае и Индии, они на треть дешевле европейских аналогов при сопоставимом качестве, а маржинальность у них традиционно выше. Именно рост доли СТМ помог компании в 2025 году поднять рентабельность по EBITDA на 6 п.п. до 26% - это действительно сильный результат. Что касается развития розничной сети, то компания намерена практически удвоить сеть к 2028 году.

Кредитный рейтинг эмитента - BBBru от НКР, со «стабильным» прогнозом. Показатель чистый долг/EBITDA составляет 3,9х, что является высоким значением, и этот фактор следует учитывать при принятии инвестиционных решений. В то же время компания не новичок на долговом рынке: с 2022 года разместила четыре выпуска, один погашен, по остальным купоны платят в срок. Тем не менее учитывайте специфику сектора ВДО.

Облигации ПАТРИОТ ГРУПП выглядят интересным инструментом на фоне снижения доходности более консервативных инструментов и уверенного роста выручки. Буду внимательно следить за размещением.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

комментариев

День инвестора ПАО «Европейская Электротехника» (MOEX: EELT, группа ОМЗ Перспективные Технологии) пр

ПАО «Европейская Электротехника» (Группа ОМЗ Перспективные Технологии) провела День инвестора на IR-платформе Московской биржи. Компания представила финансовые показатели, стратегические цели до 2030 года (цель по выручке — 30 млрд руб.) и планы развития, основанные на факторах роста рынка.

На вопросы инвесторов ответили генеральный директора ПАО «Европейская Электротехника» Илья Каленков и исполнительный директор ПАО, генеральный директор ООО «Инженерный центр «Европейская Электротехника» Сергей Андрейкин.

«Европейская Электротехника» демонстрирует высокую адаптивность к изменениям рынка промышленного инжиниринга. Компания из года в год продолжает выплаты дивидендов акционерам и одновременно поддерживает инвестиционное развитие, активно вкладывая ресурсы в расширение портфеля продукции, услуг, совершенствование технологий и развитие новых направлений, среди которых «Вертикальный транспорт», поставки химической продукции и утилизация нефтешламов.

В преддверии следующего инвестиционного цикла в России, Компания стратегически подготовлена к осуществлению планов 2026 года и последующих лет: накопленный «отложенный спрос», опыт успешно завершённых инфраструктурных и коммерческих проектов, а также углублённая кооперация с ведущими производителями создают надёжный фундамент для достижения целевого объёма продаж.

Фактически, через дивиденды «Европейской Электротехники» инвесторы продолжают участвовать в прибыли тех заказчиков, которые вместо выплаты дивидендов вкладываются в крупные промышленные и инфраструктурные инвестпрограммы.

Российский рынок электротехнической продукции, являющийся критически важным для обеспечения технологической независимости добывающего и обрабатывающего секторов российской экономики, демонстрирует устойчивую траекторию роста: к 2030 году его объём прогнозируется на уровне 1,16 трлн руб. при среднегодовом темпе около 10%.

В рамках данного направления Компания принимала участие в реализации большого количества сложных проектов для Роскосмоса, Росатома, Газпром нефти и других ВИНК. «Европейская Электротехника», опираясь на выстроенную кооперацию с российскими поставщиками и собственные производственные мощности, готова обеспечивать Заказчиков энергоэффективными решениями, соответствующими требованиям импортозамещения и обеспечения необходимой функциональности и безопасности.

В рамках направления «Нефтегазовое и химическое оборудование» Компания принимала участие в реализации, модернизации и обслуживании объектов нефтегазовой отрасли, поставляя оборудование и инженерные решения, рассчитанные на работу в сложных климатических и технологических условиях в Республике Коми, Республике Саха (Якутия), в Камчатском крае и Иркутской области. Компания, опираясь на действующие механизмы офсетных контрактов, готова последовательно наращивать выпуск автоматизированных, модульных решений, обеспечивая отрасли технологическую независимость и переход к новым стандартам эффективности, безопасности и конкурентоспособности.

Подробнее об итогах Дня инвестора

комментариев

Налоговое равенство для пайщиков

Налоговое равенство для пайщиков.
Госдума приняла поправки о льготе на долгосрочное владение для ПИФов.

Государственная Дума приняла сразу во втором и третьем чтениях законопроект, корректирующий налоговый кодекс РФ в пользу частных инвесторов. Новые поправки убирают существовавшую ранее налоговую дискриминацию при предоставлении льготы на долгосрочное владение паями различных категорий ПИФов.

Согласно нововведениям, под действие трехлетней налоговой льготы теперь подпадают все биржевые и открытые паевые фонды (БПИФ и ОПИФ) под управлением отечественных управляющих компаний, а также закрытые паевые фонды (ЗПИФ), чьи паи прошли процедуру листинга и свободно торгуются на бирже.

После окончательного подписания закона поправки будут применяться ретроспективно — ко всем сделкам, совершенным начиная с 1 января 2026 года. Закон вступит в силу со дня официального опубликования.

Напомним, что до реформы льгота на долгосрочное владение, освобождающая инвестора от уплаты НДФЛ при удержании актива более 3 лет, не распространялась на закрытые паевые инвестиционные фонды.

комментариев