Золотодобыча: стабильность в прогнозе и росте цен

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» сохраняет стабильный прогноз по сектору золотодобычи на ближайшие 12 месяцев, отмечая значительный рост уровня цен на золото в 2023 году с сильными предпосылками для его сохранения на пиковых уровнях в течение 2024 года. Сохранение беспрецедентного спроса на золото со стороны мировых центральных банков в условиях высоких глобальных инфляционных и геополитических рисков, ожидания по смягчению политики ФРС создают благоприятную макроэкономическую конъюнктуру для отрасли. Цена драгоценного металла увеличилась на 20% до 2 470 USD за тройскую унцию с начала 2024 года до середины июля, обновив очередной исторический рекорд. В то же время достаточно выигрышные позиции российских золотодобытчиков на глобальной кривой издержек сглаживают негативный эффект от роста долга на капитальные затраты и сделок с акционерным капиталом, которые имели место в 2023-2024 гг. Совокупность этих факторов сдержит рост долговой нагрузки в терминах чистый долг к EBITDA в 2024 году и сохранит его на комфортных уровнях.

Увеличение рентабельности при снижении удельных затрат: Адаптация российских участников отрасли к изменившимся рыночным условиям, нормализация объемов продаж и разворот курса рубля в 2023 году позволили предприятиям улучшить уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA среди крупнейших российских золотодобытчиков увеличилась в среднем с 40% до 48% по итогам 2023г. Агентство не ожидает повторения результатов 2023 года в перспективе 12 месяцев, допуская удорожание факторов производства в отрасли. Однако рентабельность среди крупнейших публичных предприятий по-прежнему будет существенно выше бенчмарков агентства в 30% для максимальной оценки фактора по отрасли. Удельный уровень совокупных денежных затрат (AISC) крупнейших золотодобывающих зарубежных предприятий в 2023 году увеличился в среднем на 11%. Крупнейшие публичные российские предприятия сумели сократить этот показатель в среднем на 8%. Во многом это обусловлено эффектом высокой базы 2022 года, условия которого сложились достаточно нетипично для отрасли – пониженные объемы реализации вследствие нарушения логистических цепочек сбыта на фоне аномально крепкого курса рубля.

Низкая долговая и процентная нагрузки: «Эксперт РА» ожидает сохранения показателей долговой нагрузки на уровне 2023 года по итогу текущего года. Чистый долг к EBITDA среди крупнейших публичных российских компаний сократился в среднем с 2.8х до 2.2х благодаря сильному росту метрики EBITDA. Несмотря на бурный рост процентных ставок в 2023-2024 гг., золотодобытчики характеризуются высоким уровнем процентного покрытия в силу привязки доходов и кредитного портфеля к твердым валютам, уровень ставок по которым ниже рублёвых. Вследствие этого покрытие процентных платежей показателем EBITDA не претерпит негативных изменений.

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность золотодобывающих компаний на высоком уровне – для компаний характерен высокий уровень операционного денежного потока, благодаря отсутствию больших потребностей в инвестициях в оборотный капитал. С учетом остатка денежных средств, ликвидных запасов в виде слитков доре и наличия большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков, компании отрасли комфортно покрывают все потребности в финансировании капитальных затрат и обслуживании долговой нагрузки.

Подробнее на сайте агентства

Подписывайтесь на нас в Telegram

0 комментариев

посты по тегу

Выпуск низкоуглеродного водорода не снижает темпов

В 2026 году производство низкоуглеродного водорода в мире может составить 1,2 млн тонн против 0,9 млн тонн по итогам 2025 года. Из его общего объема 0,8 млн тонн будет получено конверсией природного газа, 0,4 млн тонн – электролизом, прогнозирует International Energy Agency.

Вместе с тем оно ожидает роста суммарной мощности электролизных установок - в 2025 году она достигла 4 ГВт, в 2026 году может выйти на отметку 6,5 ГВт. В основном они будут построены и запущены в Европе, хотя, казалось бы, их следовало ожидать главным образом в Китае, активно развивающем альтернативную энергетику).

Зато в географическом распределении мощностей по выпуску низкоуглеродного водорода картина будет несколько иной: на долю КНР придется свыше 60% от их суммарного объема, Европы - 20%. По величине инвестиций будет доминировать Европа, ее доля будет равняться 45%, Китая же - 25%. Именно они вдвоем будет лидировать в производстве низкоуглеродного водорода посредством электролиза, США же - в его выпуске за счет переработки нефти и природного газа.

Капитальные вложения в создание новых мощностей будут увеличиваться - их накопленный итог в 2026 году превысит 10 млрд долларов по сравнению с 6,6 млрд долларов в 2025 году. Их рост в дальнейшем сохранится, позволив в 2030 году довести производство низкоуглеродного водорода до 4,3 млн тонн.

Между тем его выпуск может оказаться и побольше за счет усиления спроса, сдерживаемого пока несовершенством систем хранения водорода. Они представлены водородными аккумуляторами, удельная энергоемкость значительно которых превышает имеющуюся у ванадий редокс-проточных и литий-титанатных батарей. Они имеют неплохой коэффициент полезного действия, способность функционировать при разных температурах.

В водородных аккумуляторах нужен для изготовления биполярных пластин для раздельного подвода водорода и кислорода, не позволяя им смешиваться. Несмотря на «нелюбовь» титана к водороду, его можно защитить от воздействия газа, нанеся на него специальное покрытие на основе углерода. Тем самым можно достичь необходимой коррозионной стойкости и электросопротивления биполярных пластин.

Также титан прекрасно подходит для связывания водорода. На сегодняшний день перспективным направлением его применения для данной цели видится изготовление его сплавов с железом посредством их совместной плавки в индукционных печах с последующей механохимической обработкой и нанесением каталитической оболочки из никеля на графеноподобном носителе (впрочем, есть и другие пути их создания).

Как бы то ни было, активное внедрение титана сулит значительные выгоды, позволяя поднять производство низкоуглеродного водорода 5,5-6 млн тонн к 2030 году. Одновременно оно поможет сформировать принципиальной новый рынок для титана, имеющий предпосылки для устойчивого расширения в горизонте, минимум, 30 лет до емкости в 20-25 тыс. тонн в год.

комментариев

🪙 ЕС планирует ввести санкции против 1600 компаний за содействие России, — Bloomberg. Еврокомиссия планирует новый пакет антироссийских санкций в октябре.

🛍 Wildberries выплатила более 40 млн рублей пострадавшим в результате атак на логистические объекты компании.
Ранее «Коммерсант» писал, что ущерб Wildberries от сгоревших складов может достичь 35,8 млрд рублей. В эту сумму входят не только товары селлеров, но и инфраструктура.

Как то очень скромно пока...

🪙 Выход ВТБ на выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли в 2027 году за 2026 год является маловероятным, — Пьянов. $VTBR

🪙Сенаторы США согласовали законопроект о тарифах до 500% на товары из РФ и до 100% для стран, покупающих российские энергоресурсы.

🪙Нефть Brent снижается на фоне ожиданий мирного соглашения между США и Ираном. $ROSN

комментариев

ПАО «ЭсЭфАй» подвело финансовые итоги по РСБУ за первое полугодие 2026 года

ПАО «ЭсЭфАй» объявляет результаты деятельности за первое полугодие 2026 года, подготовленные в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета. По итогам первого полугодия холдинговая компания получила чистый убыток в размере 0,14 млрд рублей против чистой прибыли 7 млрд рублей годом ранее. Основное влияние на финансовый результат оказало создание в соответствии с учетной политикой резервов по ранее выданным займам (созданные резервы в размере 0,9 млрд рублей отражены в составе прочих расходов).
Выручка Общества составила 0,9 млрд рублей против 7,4 млрд рублей годом ранее. Динамика показателя обусловлена высокой базой первого полугодия 2025 года, когда в составе выручки были отражены дивидендные доходы в размере 4 млрд рублей, а также доходы от реализации ценных бумаг и долей в размере 3,2 млрд рублей.

Процентные доходы, отраженные в составе выручки, выросли по сравнению с первым полугодием 2025 года почти в три раза — до 753,8 млн рублей по сравнению с 254,4 млн рублей годом ранее.

Управленческие расходы холдинговой компании сократились на 23,9%, до 208,9 млн рублей.
На 30 июня 2026 года активы ПАО «ЭсЭфАй» составляют 33,3 млрд рублей. Чистая стоимость финансовых вложений сохранилась практически на уровне начала года и составила 28,2 млрд рублей. Обязательства составили 61,7 млн рублей, заемные средства на отчетную дату отсутствовали.

В отчетном периоде Общество продолжило реализацию решений, направленных на распределение капитала в пользу акционеров. Так, в первом полугодии на годовом заседании общего собрания акционеров по результатам 2025 года было принято решение распределить в виде дивидендов 8 млрд рублей, также ПАО «ЭсЭфАй» выкупило 1 984 794 собственные акции на сумму 2,5 млрд рублей и погасило ранее находившиеся на казначейском счете 1 614 614 акций.

Антон Гольцман, директор по связям с инвесторами ПАО «ЭсЭфАй», отмечает: «Динамику результатов SFI по РСБУ необходимо оценивать с учетом специфики деятельности головной компании и высокой базы прошлого года, сформированной крупными дивидендными поступлениями и операциями с финансовыми вложениями. Отрицательный итоговый результат первого полугодия в значительной степени связан с неденежным фактором – созданием дополнительных резервов по ранее выданным займам. При этом холдинговая компания продолжает последовательно сокращать управленческие расходы, не использует заемные средства для финансирования своей деятельности и эффективно управляет располагаемой ликвидностью, демонстрируя рост процентных доходов».

Отчетность ПАО «ЭсЭфАй» по РСБУ, доступная на сайте SFI и в Центре раскрытия корпоративной информации, отражает результаты головной компании холдинга и не включает финансовые показатели портфельных активов на консолидированной основе. Промежуточная консолидированная отчетность ПАО «ЭсЭфАй» за 6 месяцев 2026 года по международным стандартам будет раскрыта в конце августа 2026 года.

комментариев

Кейс Северстали: как ускорить настройку серверов до 60 раз с нашей платформой для автоматизации

🚀 Ведущая металлургическая компания страны $CHMF входит в число объектов критической инфраструктуры. Совместно с нами они перешли с решения Microsoft на платформу автоматизации и управления IT-инфраструктурой Astra Automation.

Проект стартовал в середине 2024 года. Наша платформа закрыла около 15 сценариев автоматизации компании и стала единым инструментом для управления серверной инфраструктурой. Все операции соответствуют российским и международным стандартам безопасности.

⭐️ Ключевые результаты внедрения

· Ускорение: настройка 16 серверов занимает минуту вместо часа.
· Безопасность: все события системы автоматически видны службе информационной безопасности компании, а доступ к платформе распределен – у каждого сотрудника есть свой уровень прав.
· Надежность: исключен человеческий фактор, снижены риски простоев критической инфраструктуры.

Подробнее – в интервью CNews с руководителем проектов «Северстали» Борисом Юсуфовым: https://www.cnews.ru/articles/2026-04-14_severstal_zamenila_microsoft_orchestrator

❤️ Ваша #ASTR

комментариев