Золотодобыча: стабильность в прогнозе и росте цен
Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» сохраняет стабильный прогноз по сектору золотодобычи на ближайшие 12 месяцев, отмечая значительный рост уровня цен на золото в 2023 году с сильными предпосылками для его сохранения на пиковых уровнях в течение 2024 года. Сохранение беспрецедентного спроса на золото со стороны мировых центральных банков в условиях высоких глобальных инфляционных и геополитических рисков, ожидания по смягчению политики ФРС создают благоприятную макроэкономическую конъюнктуру для отрасли. Цена драгоценного металла увеличилась на 20% до 2 470 USD за тройскую унцию с начала 2024 года до середины июля, обновив очередной исторический рекорд. В то же время достаточно выигрышные позиции российских золотодобытчиков на глобальной кривой издержек сглаживают негативный эффект от роста долга на капитальные затраты и сделок с акционерным капиталом, которые имели место в 2023-2024 гг. Совокупность этих факторов сдержит рост долговой нагрузки в терминах чистый долг к EBITDA в 2024 году и сохранит его на комфортных уровнях.
Увеличение рентабельности при снижении удельных затрат: Адаптация российских участников отрасли к изменившимся рыночным условиям, нормализация объемов продаж и разворот курса рубля в 2023 году позволили предприятиям улучшить уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA среди крупнейших российских золотодобытчиков увеличилась в среднем с 40% до 48% по итогам 2023г. Агентство не ожидает повторения результатов 2023 года в перспективе 12 месяцев, допуская удорожание факторов производства в отрасли. Однако рентабельность среди крупнейших публичных предприятий по-прежнему будет существенно выше бенчмарков агентства в 30% для максимальной оценки фактора по отрасли. Удельный уровень совокупных денежных затрат (AISC) крупнейших золотодобывающих зарубежных предприятий в 2023 году увеличился в среднем на 11%. Крупнейшие публичные российские предприятия сумели сократить этот показатель в среднем на 8%. Во многом это обусловлено эффектом высокой базы 2022 года, условия которого сложились достаточно нетипично для отрасли – пониженные объемы реализации вследствие нарушения логистических цепочек сбыта на фоне аномально крепкого курса рубля.
Низкая долговая и процентная нагрузки: «Эксперт РА» ожидает сохранения показателей долговой нагрузки на уровне 2023 года по итогу текущего года. Чистый долг к EBITDA среди крупнейших публичных российских компаний сократился в среднем с 2.8х до 2.2х благодаря сильному росту метрики EBITDA. Несмотря на бурный рост процентных ставок в 2023-2024 гг., золотодобытчики характеризуются высоким уровнем процентного покрытия в силу привязки доходов и кредитного портфеля к твердым валютам, уровень ставок по которым ниже рублёвых. Вследствие этого покрытие процентных платежей показателем EBITDA не претерпит негативных изменений.
Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность золотодобывающих компаний на высоком уровне – для компаний характерен высокий уровень операционного денежного потока, благодаря отсутствию больших потребностей в инвестициях в оборотный капитал. С учетом остатка денежных средств, ликвидных запасов в виде слитков доре и наличия большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков, компании отрасли комфортно покрывают все потребности в финансировании капитальных затрат и обслуживании долговой нагрузки.
Подробнее на сайте агентства
Подписывайтесь на нас в Telegram
Финансовые результаты X5 за 2 квартал 2026 года
На дворе август, а значит самое время подвести финансовые итоги по МСФО за 2 квартал 2026 года:
🔹Выручка увеличилась на 9,9% до 1,3 трлн руб. за счёт роста LFL-продаж на 4,2% и торговых площадей на 6,9%. При этом рост LFL-трафика наблюдается во всех торговых сетях.
🔹Валовая прибыль выросла на 11,1% до 307,4 млрд руб. Валовая рентабельность (до МСФО 16) увеличилась на 26 б.п. до 23,8% за счёт снижения товарных потерь на фоне
последовательной работы с инструментами прогнозирования и усиления системы контроля за товарами.
🔹Скорр. EBITDA снизилась на 2,4% до 77 млрд руб. Рентабельность скорр. EBITDA (до МСФО 16) составила 6,0%.
🔹Долговая нагрузка остаётся на комфортном уровне: чистый долг/EBITDA 1,08х на конец июня.
🔹Выручка онлайн-направления выросла на 25,4% до 85,7 млрд руб., или 6,6% от консолидированной выручки за второй квартал.
Несмотря на сохраняющиеся непростые макроусловия и опережающую динамику инфляции затрат мы продолжаем фокусироваться на операционной эффективности и рациональном подходе к инвестициям.
Полный отчёт доступен на нашем сайте.
Результаты VK за второй квартал и первое полугодие 2026 года 🚀
УСКОРЕНИЕ ТЕМПОВ РОСТА ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ВО ВТОРОМ КВАРТАЛЕ:
❕Чистая прибыль составила 328 млн руб.
🔹 EBITDA выросла на 41% год к году до 7,6 млрд руб.
🔹 Выручка выросла на 17% до 43,5 млрд руб.
🔹 Выручка от онлайн-рекламы увеличилась до 26,7 млрд руб., продемонстрировав двузначный темп роста: на 14% год к году и на 22% относительно первого квартала 2026 года.
ДАЛЬНЕЙШЕЕ СНИЖЕНИЕ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ:
🔹 Чистый долг на конец первого полугодия уменьшился на 27% до 60,2 млрд руб. по сравнению с концом 2025 года.
🔹 Соотношение Чистый долг/EBITDA улучшилось и составило 2,3х по сравнению с 3,6х
❕За 1,5 года долговая нагрузка VK сократилась более чем в 3 раза.
❕Снижение процентных платежей позитивно сказывается на чистом операционном потоке (15,4 млрд руб.) и формировании положительного свободного денежного потока (3 млрд руб.) по итогам первого полугодия.
УВЕРЕННЫЙ РОСТ ОПЕРАЦИОННОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ В ПЕРВОМ ПОЛУГОДИИ:
🔹 EBITDA выросла на 34% год к году до 14 млрд руб.
🔹 Рентабельность по EBITDA достигла 17%, показав рост на 3 п.п.
🔹Все операционные сегменты показали рост по выручке и положительную рентабельность по EBITDA.
❕Компания сохраняет прогноз на 2026 год в размере более 24 млрд руб.
ДИВЕРСИФИЦИРОВАННЫЙ РОСТ ВЫРУЧКИ В ПЕРВОМ ПОЛУГОДИИ:
🔹 Выручка VK увеличилась на 12% до 81 млрд руб.
🔹 Доходы от онлайн-рекламы крупного бизнеса выросли на 12% до 29,1 млрд руб.
🔹 Доходы от in-stream видеорекламы выросли на 44% до 4,9 млрд руб.
🔹 Быстрорастущие сегменты: выручка VK Tech увеличилась на 35% до 9 млрд руб., образовательных сервисов для детей – на 26% до 4,9 млрд руб.
🔹 Продукты с опережающими темпами роста выручки: VK Знакомства в 2,3 раза, Почта и Облако Mail на 67%, YCLIENTS на 23%, ВКонтакте на 21%.
СТАБИЛЬНЫЙ РОСТ ОПЕРАЦИОННЫХ МЕТРИК ВО ВТОРОМ КВАРТАЛЕ:
🔹 В среднем за день один пользователь проводит в VK более 85 минут и использует два продукта.
🔹 В августе ежедневная аудитория МАХ превысила 87 млн пользователей. Ежемесячно мессенджер используют более 108 млн человек. Количество каналов в МАХ достигло 11,5 млн.
🔹 VK Видео — лидер среди видеосервисов в России по ежедневной и ежемесячной аудитории. Пользователи установили приложение VK Видео 145 млн раз.
🔹 Средняя дневная аудитория сервисов VK увеличилась на 13,2 млн до 90,7 млн пользователей.
🔹 Показатель time spent составил рекордные 7,8 млрд минут в день. Пользователи проводили в среднем на 57% больше времени в сервисах VK, чем годом ранее.
Подробнее 👉 https://vk.company/ru/press/releases/12383/
Все материалы доступны на сайте в разделе «Инвесторам» 👉 https://vk.company/ru/investors/results/#quarterlyResults
#VKCO #VK