Золотодобыча: стабильность в прогнозе и росте цен
Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» сохраняет стабильный прогноз по сектору золотодобычи на ближайшие 12 месяцев, отмечая значительный рост уровня цен на золото в 2023 году с сильными предпосылками для его сохранения на пиковых уровнях в течение 2024 года. Сохранение беспрецедентного спроса на золото со стороны мировых центральных банков в условиях высоких глобальных инфляционных и геополитических рисков, ожидания по смягчению политики ФРС создают благоприятную макроэкономическую конъюнктуру для отрасли. Цена драгоценного металла увеличилась на 20% до 2 470 USD за тройскую унцию с начала 2024 года до середины июля, обновив очередной исторический рекорд. В то же время достаточно выигрышные позиции российских золотодобытчиков на глобальной кривой издержек сглаживают негативный эффект от роста долга на капитальные затраты и сделок с акционерным капиталом, которые имели место в 2023-2024 гг. Совокупность этих факторов сдержит рост долговой нагрузки в терминах чистый долг к EBITDA в 2024 году и сохранит его на комфортных уровнях.
Увеличение рентабельности при снижении удельных затрат: Адаптация российских участников отрасли к изменившимся рыночным условиям, нормализация объемов продаж и разворот курса рубля в 2023 году позволили предприятиям улучшить уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA среди крупнейших российских золотодобытчиков увеличилась в среднем с 40% до 48% по итогам 2023г. Агентство не ожидает повторения результатов 2023 года в перспективе 12 месяцев, допуская удорожание факторов производства в отрасли. Однако рентабельность среди крупнейших публичных предприятий по-прежнему будет существенно выше бенчмарков агентства в 30% для максимальной оценки фактора по отрасли. Удельный уровень совокупных денежных затрат (AISC) крупнейших золотодобывающих зарубежных предприятий в 2023 году увеличился в среднем на 11%. Крупнейшие публичные российские предприятия сумели сократить этот показатель в среднем на 8%. Во многом это обусловлено эффектом высокой базы 2022 года, условия которого сложились достаточно нетипично для отрасли – пониженные объемы реализации вследствие нарушения логистических цепочек сбыта на фоне аномально крепкого курса рубля.
Низкая долговая и процентная нагрузки: «Эксперт РА» ожидает сохранения показателей долговой нагрузки на уровне 2023 года по итогу текущего года. Чистый долг к EBITDA среди крупнейших публичных российских компаний сократился в среднем с 2.8х до 2.2х благодаря сильному росту метрики EBITDA. Несмотря на бурный рост процентных ставок в 2023-2024 гг., золотодобытчики характеризуются высоким уровнем процентного покрытия в силу привязки доходов и кредитного портфеля к твердым валютам, уровень ставок по которым ниже рублёвых. Вследствие этого покрытие процентных платежей показателем EBITDA не претерпит негативных изменений.
Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность золотодобывающих компаний на высоком уровне – для компаний характерен высокий уровень операционного денежного потока, благодаря отсутствию больших потребностей в инвестициях в оборотный капитал. С учетом остатка денежных средств, ликвидных запасов в виде слитков доре и наличия большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков, компании отрасли комфортно покрывают все потребности в финансировании капитальных затрат и обслуживании долговой нагрузки.
Подробнее на сайте агентства
Подписывайтесь на нас в Telegram
РАЗБОР ПО БИТКОИНУ И Х5!
На рынках абсолютно ничего нет.
Одну сделочку успел я забрать на ложный пробой, но ситуация сложная, поэтому её не давал, а больше пока ничего на рынках нет.
Так что ожидаем хороший сигнал от рынка, сегодня выйдет разбор, по Bitcoin, х5 и крипте и уйдём на выходные!
Видео тут: https://youtu.be/LJQpt1YevLo?si=pn2p5srjPeHUUjSo
#трейдинг
#крипта
#форекс
#биткоин
🆗 Как дискаунтеры „ДА!“ спасают компанию, пока гипермаркеты ОКЕЙ тонут ⁉️
💭 Поговорим о том, как сеть дискаунтеров компенсирует слабость гипермаркетов...
💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (9 мес 2025)
📊 Общий объем чистой розничной выручки группы увеличился на 3,2%, достигнув отметки в 160,5 млрд рублей. При этом чистая выручка принадлежащих группе гипермаркетов "О'Кей" снизилась на 0,9%, составив 101,8 млрд рублей.
👌 Однако показатели дискаунтеров формата "ДА!" демонстрируют более сильную динамику: чистая розничная выручка здесь возросла на 11,1% относительно предыдущего периода, достигнув суммы в 58,7 млрд рублей. Этот рост обусловлен увеличением объема продаж внутри действующих торговых точек (LFL-продаж) на 8,7%, а также расширением самой сети магазинов. Доля дохода именно от дискаунтеров формата "ДА!" составляет почти треть общего оборота группы — около 36,6%.
🛣️ Редомициляция
👥 В марте 2025-го акционеры компании на внеочередном собрании одобрили редомициляцию компании в с Люксембурга Россию. После прохождения необходимых юридических процедур организация будет официально зарегистрирована в Калининградской области как международная компания публичное акционерное общество «О'Кей Груп». До завершения процесса перехода компания сохранит статус люксембургской структуры.
👨💼 По заявлению руководства, смена юрисдикции не повлияет на текущую работу розничных сетей и дочерних предприятий группы. Ранее сообщалось, что все существующие акции компании останутся действительными в новой структуре на прежнем основании один к одному. Пока процесс переезда не завершен.
📌 Итог
💣 Кредитоспособность компании сопоставима с показателями М.Видео, и риски здесь значительны. Дефолт маловероятен, хотя уровень задолженности высок, но компания способна справляться с обязательствами, фактически работая ради своих кредиторов.
😎 Переезд — важный фактор, но не может являться идеей. Хотя котировки, конечно, могут подскочить.
🔰 Дискаунтер «ДА!» поддерживает материнскую компанию, демонстрируя стабильный рост даже на фоне стагнации финансовых результатов всей группы. Увеличение числа магазинов и динамика LFL-продажи позволяют компенсировать слабые результаты гипермаркетов.
🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.
📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - оценивая перспективы компании в долгосрочной перспективе, становится ясно, что пока оснований для паники у инвесторов нет.
💣 Риски: ⛈️ Высокие - торговая сеть сталкивается с серьёзными финансовыми трудностями, связанными с накопившейся задолженностью. Сейчас это слабый игрок сегмента, который продолжает постепенно утрачивать свои позиции и влияние.
💯 Ответ на поставленный вопрос: Дискаунтеры «ДА!» не просто «спасают» головную компанию — они перераспределяют фокус бизнеса всей группы.
Реакции к обзору приветствуются 💪
$OKEY #OKEY #ОКей #ритейл #дискаунтеры #гипермаркеты #инвестиции #акционеры #анализ
$5 000 за унцию веры в чудо 🤦♂️
Золото – это религия для инвесторов без дивидендов. Спойлер: золото всё тот же товар, только теперь дороже и больше нервов. А почем нынче нервы? Унция нервов – по $5 к.
В этом году волатильность золота лично меня пугает даже больше, чем геополитика. Как-то мы совсем забыли, что оно должно быть тихой гаванью. При этом золото не платит дивиденды, не растёт вместе с экономикой и падает, словно какая-то крипта, на эмоциях толпы. Золото стало активом паники, мало этого, оно требует идеального тайминга, которого в природе не существует.
Теперь, чтобы получить прибыль (как и в торговле криптой), нужно идеально угадать вход и выход. Кто эти люди, которые зарабатывают на движениях золота, и делают это стабильно? Боюсь, в этом дивном новом мире таких людей нет! А что сделало большинство инвесторов? Просто тупо купили дороже и, испугавшись недавнего падения, продали дешевле. Знакомая история?
Золото уже не инструмент диверсификации. Теперь это элегантный способ дорого зафиксировать эмоции и потом долго объяснять себе, зачем я это сделал? Точно не для того, что мне было спокойно.
Что в итоге? Золото красиво блестит, но в качестве инвестиции работает примерно как лотерейный билет. Наверное, пришло время пересмотреть доли золота в портфеле в сторону уменьшения, в пользу инвестиций в бизнес.
#золото
t.me/ifitpro
Обновление тарифа «Акционер»
Мы сделали ключевое преимущество тарифа «Акционер» еще более сильным и простым. Теперь защита капитала стала полностью безусловной.
Суть изменений:
• Было: JetLend выкупал «чистые потери» (сумма дефолтов за вычетом всех полученных бонусов на портфеле с тарифом «Акционер»).
• Стало: JetLend выкупает 100% суммы любого дефолта.
Больше никакой арифметики. Теперь, если заемщик допускает дефолт, JetLend выкупает его в полном объеме. Все заработанные бонусы остаются неприкосновенной чистой прибылью — они больше не участвуют в расчетах компенсации и не уменьшают сумму выкупа.
Обновленные условия вступают в силу 6 февраля 2026 года.
Благодарим за отзывы наших инвесторов-акционеров, которые помогают нам создавать лучшие условия для инвестиций. Полный текст обновленной оферты доступен по ссылке - https://jetlend.ru/doc-view/tarif-aktsioner
$RU000A107G63 $JETL