Золотодобыча: стабильность в прогнозе и росте цен

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» сохраняет стабильный прогноз по сектору золотодобычи на ближайшие 12 месяцев, отмечая значительный рост уровня цен на золото в 2023 году с сильными предпосылками для его сохранения на пиковых уровнях в течение 2024 года. Сохранение беспрецедентного спроса на золото со стороны мировых центральных банков в условиях высоких глобальных инфляционных и геополитических рисков, ожидания по смягчению политики ФРС создают благоприятную макроэкономическую конъюнктуру для отрасли. Цена драгоценного металла увеличилась на 20% до 2 470 USD за тройскую унцию с начала 2024 года до середины июля, обновив очередной исторический рекорд. В то же время достаточно выигрышные позиции российских золотодобытчиков на глобальной кривой издержек сглаживают негативный эффект от роста долга на капитальные затраты и сделок с акционерным капиталом, которые имели место в 2023-2024 гг. Совокупность этих факторов сдержит рост долговой нагрузки в терминах чистый долг к EBITDA в 2024 году и сохранит его на комфортных уровнях.

Увеличение рентабельности при снижении удельных затрат: Адаптация российских участников отрасли к изменившимся рыночным условиям, нормализация объемов продаж и разворот курса рубля в 2023 году позволили предприятиям улучшить уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA среди крупнейших российских золотодобытчиков увеличилась в среднем с 40% до 48% по итогам 2023г. Агентство не ожидает повторения результатов 2023 года в перспективе 12 месяцев, допуская удорожание факторов производства в отрасли. Однако рентабельность среди крупнейших публичных предприятий по-прежнему будет существенно выше бенчмарков агентства в 30% для максимальной оценки фактора по отрасли. Удельный уровень совокупных денежных затрат (AISC) крупнейших золотодобывающих зарубежных предприятий в 2023 году увеличился в среднем на 11%. Крупнейшие публичные российские предприятия сумели сократить этот показатель в среднем на 8%. Во многом это обусловлено эффектом высокой базы 2022 года, условия которого сложились достаточно нетипично для отрасли – пониженные объемы реализации вследствие нарушения логистических цепочек сбыта на фоне аномально крепкого курса рубля.

Низкая долговая и процентная нагрузки: «Эксперт РА» ожидает сохранения показателей долговой нагрузки на уровне 2023 года по итогу текущего года. Чистый долг к EBITDA среди крупнейших публичных российских компаний сократился в среднем с 2.8х до 2.2х благодаря сильному росту метрики EBITDA. Несмотря на бурный рост процентных ставок в 2023-2024 гг., золотодобытчики характеризуются высоким уровнем процентного покрытия в силу привязки доходов и кредитного портфеля к твердым валютам, уровень ставок по которым ниже рублёвых. Вследствие этого покрытие процентных платежей показателем EBITDA не претерпит негативных изменений.

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность золотодобывающих компаний на высоком уровне – для компаний характерен высокий уровень операционного денежного потока, благодаря отсутствию больших потребностей в инвестициях в оборотный капитал. С учетом остатка денежных средств, ликвидных запасов в виде слитков доре и наличия большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков, компании отрасли комфортно покрывают все потребности в финансировании капитальных затрат и обслуживании долговой нагрузки.

Подробнее на сайте агентства

Подписывайтесь на нас в Telegram



0 комментариев
    посты по тегу
    #

    Минеральные удобрения: отрасль сохраняет высокую устойчивость вопреки внешним рискам


    Россия поддерживает статус одного из ключевых игроков на мировом рынке удобрений, занимая значительные доли в производстве и экспорте азотных, фосфорных и калийных удобрений. Несмотря на внешние ограничения, производство и экспорт минеральных удобрений восстановились после кратковременного спада в 2022-м и продолжают ежегодно расти, в т. ч. благодаря переориентации экспортных потоков и расширению присутствия на альтернативных рынках. По итогам 2025 года объем экспорта минеральных удобрений составил 45 млн тонн, а операционный и финансовый профиль большинства компаний-производителей остаются сильными и оцениваются агентством высоко. В 2026 году сектор продолжает демонстрировать устойчивость, несмотря на сохраняющиеся риски. «Эксперт РА» не ожидает существенных изменений в положении производителей минеральных удобрений до конца года.

    Полная версия обзора - https://raexpert.ru/researches/mineral_2026/

    «КЬЮ ЛАБ» разработал защищенные ИТ-решения для инфобеза при поддержке МСП Банка

    Российский разработчик ИТ-решений для бизнеса «КЬЮ ЛАБ» разработал новые отечественные ИТ-решения для обеспечения информационной безопасности благодаря поддержке по специальной программе Минэкономразвития России и Корпорации МСП (группа ВЭБ.РФ) для малых технологических компаний (МТК). Привлеченное в МСП Банке льготное финансирование в размере 100 млн рублей позволило компании вывести на рынок два новых продукта - программный шлюз QGate AI для безопасного использования технологий искусственного интеллекта в корпоративной среде и платформу QRemote для организации защищенного удаленного доступа к корпоративным информационным системам.

    Оба продукта могут применяться в государственных организациях и коммерческих компаниях. В настоящее время разработчик проводит патентную подготовку разработанных решений и запустил процедуру их включения в Единый реестр российского программного обеспечения Минцифры России. Следующим этапом станет проведение пилотных внедрений, расширение интеграции решений с российскими средствами информационной безопасности, а также масштабирование их коммерческого применения.

    «Малый и средний ИТ-бизнес гораздо быстрее адаптируется под запросы рынка, обеспечивая практическое импортозамещение на местах. Доступ к капиталу позволяет малым технологическим компаниям создавать востребованные отечественные технологии, внедрять гибкие методологии разработки, быстро собирать проектные команды под задачу заказчика и предлагать конкурентоспособные решения, повышая производительность приоритетных отраслей. С начала года МТК уже получили более 8,4 млрд рублей льготного финансирования по специальной адресной программе», — отметил генеральный директор Корпорации МСП, председатель наблюдательного совета МСП Банка Александр Исаевич.

    Кредитные средства, полученные в МСП Банке, были направлены на финансирование работы команды разработчиков, аренду вычислительных ресурсов, тестирование программных решений и подготовку продуктов к коммерческому внедрению. Льготная ставка позволила компании сократить расходы на обслуживание кредита, сохранить собственные оборотные средства и одновременно обеспечить исполнение действующих контрактов и запуск новых проектов.

    «Льготное финансирование позволило нам одновременно вести продуктовую разработку и сохранять собственные средства в обороте. В результате мы создали два готовых программных продукта и перешли к этапу их правовой защиты, регистрации и коммерческого внедрения», — отметил генеральный директор ООО «КЬЮ ЛАБ» Даниил Кручинин.

    Льготная программа кредитования МТК реализуется Минэкономразвития России и Корпорацией МСП в рамках национального проекта «Эффективная и конкурентная экономика». Ставка по ней составляет «ключ минус 7%». Оператором программы выступает МСП Банк. Подать заявку на получение финансирования можно через цифровую платформу МСП.РФ

    Комплексные решения для IT-инфраструктуры и ЦОД от ПАО «Европейская Электротехника»

    Российский рынок центров обработки данных (ЦОД) переживает стадию активного роста, обусловленного несколькими факторами. Во-первых, ускоренная цифровизация бизнеса и государственных услуг требует кратного увеличения вычислительных мощностей. Во-вторых, политика импортозамещения и ужесточение требований к технологическому суверенитету создают запрос на локальное производство критически важного оборудования. В-третьих, дефицит качественного электроснабжения и растущие требования к бесперебойности делают низковольтные комплектные устройства (НКУ) не просто расходным компонентом, а фундаментом отказоустойчивости всей IT-инфраструктуры. В этих условиях комплексные поставки от российского интегратора становятся стратегически обоснованным выбором.

    Производственная база и компетенции ПАО «Европейская Электротехника» (ОМЗ «Перспективные технологии») с 2015 года на площадке ОЭЗ «Технополис Москва» развивает собственное производство НКУ полного цикла. Компания является лицензированным партнёром ведущих вендоров (Systeme Electric, DKC, Chint и др.) и обладает статусом сборщика премиум-уровня для решений с токами до 6300 А. Качество подтверждено сертификатом ISO 9001-2015 и собственной электролабораторией для испытаний оборудования до 110 кВ.

    Главное преимущество — комплексный подход «под ключ»
    Для ЦОД компания поставляет не отдельные устройства, а полноценную инженерную экосистему, охватывающую все уровни:

    · Электрощитовое оборудование: От вводно-распределительных устройств (ВРУ, ГРЩ) и автоматов ввода резерва (АВР) до интеллектуальных блоков распределения питания в стойках (Smart PDU), позволяющих удалённо мониторить энергопотребление.

    · Смежные инженерные системы: Источники бесперебойного питания (ИБП), дизель-генераторные установки (ДГУ), системы холодоснабжения, серверные шкафы, структурированные кабельные сети (СКС) и средства централизованного мониторинга.

    Комплексные решения для IT-инфраструктуры и ЦОД от ПАО «Европейская Электротехника»

    📊Опрос для инвесторов X5: помогите нам стать ещё понятнее

    Мы хотим лучше понимать, как инвесторы видят X5, и что для вас важно при принятии решений о покупке акций и облигаций компании. Поэтому запускаем опрос и для текущих, и для потенциальных инвесторов - тех, кто уже владеет акциями X5, только присматривается к ним или пока не рассматривает их для своего портфеля.

    Что нам интересно узнать:
    · на что вы смотрите, когда оцениваете X5 и продуктовый ритейл в целом
    · понятно ли вам, куда и как движется компания
    · какой информации вам не хватает

    Мы ценим конкретную и честную обратную связь – в том числе, критику, вопросы и сомнения. Опрос анонимный и займет около 20 минут.

    📝 Пройти опрос → https://forms.yandex.ru/cloud/6a6b5e6f49363958a6a47d8b/

    💚 Спасибо, что делитесь мнением! Мы используем результаты, чтобы сделать IR-коммуникации X5 ещё понятнее и полезнее для инвесторов.

    P.S. Хотите поделиться мнением подробнее? Параллельно мы проводим индивидуальные онлайн-интервью об X5 – стратегии, бизнесе и IR-службе компании. Если готовы уделить разговору 40–60 минут, напишите на filippov@em-comms.com, договоримся об удобном времени.

    #X5