Золотодобыча: стабильность в прогнозе и росте цен

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» сохраняет стабильный прогноз по сектору золотодобычи на ближайшие 12 месяцев, отмечая значительный рост уровня цен на золото в 2023 году с сильными предпосылками для его сохранения на пиковых уровнях в течение 2024 года. Сохранение беспрецедентного спроса на золото со стороны мировых центральных банков в условиях высоких глобальных инфляционных и геополитических рисков, ожидания по смягчению политики ФРС создают благоприятную макроэкономическую конъюнктуру для отрасли. Цена драгоценного металла увеличилась на 20% до 2 470 USD за тройскую унцию с начала 2024 года до середины июля, обновив очередной исторический рекорд. В то же время достаточно выигрышные позиции российских золотодобытчиков на глобальной кривой издержек сглаживают негативный эффект от роста долга на капитальные затраты и сделок с акционерным капиталом, которые имели место в 2023-2024 гг. Совокупность этих факторов сдержит рост долговой нагрузки в терминах чистый долг к EBITDA в 2024 году и сохранит его на комфортных уровнях.

Увеличение рентабельности при снижении удельных затрат: Адаптация российских участников отрасли к изменившимся рыночным условиям, нормализация объемов продаж и разворот курса рубля в 2023 году позволили предприятиям улучшить уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA среди крупнейших российских золотодобытчиков увеличилась в среднем с 40% до 48% по итогам 2023г. Агентство не ожидает повторения результатов 2023 года в перспективе 12 месяцев, допуская удорожание факторов производства в отрасли. Однако рентабельность среди крупнейших публичных предприятий по-прежнему будет существенно выше бенчмарков агентства в 30% для максимальной оценки фактора по отрасли. Удельный уровень совокупных денежных затрат (AISC) крупнейших золотодобывающих зарубежных предприятий в 2023 году увеличился в среднем на 11%. Крупнейшие публичные российские предприятия сумели сократить этот показатель в среднем на 8%. Во многом это обусловлено эффектом высокой базы 2022 года, условия которого сложились достаточно нетипично для отрасли – пониженные объемы реализации вследствие нарушения логистических цепочек сбыта на фоне аномально крепкого курса рубля.

Низкая долговая и процентная нагрузки: «Эксперт РА» ожидает сохранения показателей долговой нагрузки на уровне 2023 года по итогу текущего года. Чистый долг к EBITDA среди крупнейших публичных российских компаний сократился в среднем с 2.8х до 2.2х благодаря сильному росту метрики EBITDA. Несмотря на бурный рост процентных ставок в 2023-2024 гг., золотодобытчики характеризуются высоким уровнем процентного покрытия в силу привязки доходов и кредитного портфеля к твердым валютам, уровень ставок по которым ниже рублёвых. Вследствие этого покрытие процентных платежей показателем EBITDA не претерпит негативных изменений.

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность золотодобывающих компаний на высоком уровне – для компаний характерен высокий уровень операционного денежного потока, благодаря отсутствию больших потребностей в инвестициях в оборотный капитал. С учетом остатка денежных средств, ликвидных запасов в виде слитков доре и наличия большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков, компании отрасли комфортно покрывают все потребности в финансировании капитальных затрат и обслуживании долговой нагрузки.

Подробнее на сайте агентства

Подписывайтесь на нас в Telegram



0 комментариев
    посты по тегу
    #

    🪙 10% квартир государству. Что это значит для девелоперов и рынка?

    Глава думского комитета Ярослав Нилов предложил обязать застройщиков при вводе новых МКД передавать государству 10% жилья — для ускорения обеспечения очередников (сирот, ветеранов, льготников и жильцов аварийных домов). Идею уже поддержал вице-премьер Хуснуллин, и сейчас она прорабатывается в правительстве. При этом Нилов допускает гибкость: вместо элитных квартир можно передавать больше «экономов» по площади, чтобы охватить больше семей.

    Однако у этой меры есть далеко идущие последствия.

    Для застройщиков:

    · Рост себестоимости. 10% площадей уходят безвозмездно — это прямая потеря прибыли. Компании будут вынуждены закладывать эти издержки в цену оставшихся 90% квадратных метров.
    · Удорожание жилья для конечных покупателей. Чтобы сохранить маржинальность, девелоперы поднимут цены на коммерческие лоты. В итоге инициатива может ударить по тем, кто покупает квартиру в ипотеку.
    · Сжатие рынка для малых игроков. Крупные застройщики с высокой рентабельностью смогут «переварить» эту нагрузку, а небольшие компании — особенно на грани рентабельности — могут уйти с рынка или заморозить проекты.
    · Риск ухода в «серые» схемы. Появится соблазн занижать передаваемую площадь, манипулировать классами жилья или завышать цены на остальные метры, чтобы компенсировать потери.

    Для рынка недвижимости в целом:

    · Рост предложения в социальном сегменте. Очереди действительно могут сдвинуться, но только если государство сможет оперативно распределять и обслуживать эти квартиры.
    · Возможное охлаждение инвестиционного спроса. Частные инвесторы, покупающие жильё «для сдачи», могут переключиться на другие активы, если коммерческие цены вырастут, а доходность аренды упадёт.
    · Дефицит на первичном рынке? Если часть проектов станет нерентабельной и строительство замедлится, это приведёт к сокращению общего объёма ввода жилья через 2–3 года.
    · Перекос в сегментации. Девелоперы переориентируются на бизнес- и премиум-класс, где маржа выше, чтобы «отбивать» потери — в итоге эконом-класса станет ещё меньше, несмотря на цель помочь очередникам.

    В целом мера выглядит социально оправданной ( либо это просто популизм) , но без продуманной компенсации для застройщиков (например, налоговых льгот или субсидий) она рискует обернуться ростом цен и сокращением строительства, что ударит по всем участникам рынка.
    И главный вопрос: кто за это все заплатит в итоге?

    Усиливаем позиции на рынке систем управления базами данных

    ⭐️Закрыли M&A-сделку с ГК «МТ-Интеграция». В результате «Группе Астра» перейдут исключительные права на СУБД «Персей», а также 50 разработчиков, которые над ней работали.

    СУБД «Персей» создана для построения корпоративных IT-систем с повышенными требованиями к безопасности. Ее используют промышленные и финансовые компании, а также госведомства.

    🔹 Интеграция технологий СУБД «Группы Астра» Tantor и «Персея» позволит объединить сильные стороны двух продуктов и усилить позиции на рынке управления базами данных.
    🔹Заказчики «Персея» получат доступ к экосистеме «Тантор Лабс» (разработчик СУБД Tantor, входит в «Группу Астра), включая AI-first платформу для управления и мониторинга баз данных.
    🔹 Объединенная инженерная команда повысит надежность СУБД «Группы Астра» и поспособствует развитию этой технологий в стране.

    Консалтинговая компания Strategy Partners сообщала, что на российском рынке инфраструктурного ПО системы управления базами данных занимают крупнейшую долю и сохранят эту позицию в ближайшие годы.

    Подробнее о сделке: https://astra.ru/about/press-center/news/tantor-labs-zakryla-sdelku-s-mt-integratsiey-subd-persey-i-usilila-pozitsii-na-rynke-subd/

    Подробнее о прогнозах Strategy Partners по рынку СУБД: https://strategy.ru/research/research/dinamika-i-prognozy-razvitiia-rossiiskogo-rynka-infrastrukturnogo-po-analiticeskii-material-strategy-partners/

    ❤️ Ваша
    #ASTR

    Усиливаем позиции на рынке систем управления базами данных

    ПРОМОМЕД: выручка +76% и лидерство в фармрынке по итогам первого полугодия 2026 года

    🔹 ПРОМОМЕД объявляет предварительные результаты за 6 месяцев 2026 года: выручка Группы выросла на 76% г/г.

    📈 По словам Директора по экономике и финансам ПАО «ПРОМОМЕД» Тимофея Соловьева, Компания идет с опережением собственного прогноза по выручке и с оптимизмом оценивает перспективы второго полугодия.

    💊 Уже к маю ПРОМОМЕД вышел на первое место по стоимостному объему продаж на всем розничном фармацевтическом рынке страны и уверенно удерживает лидерскую позицию. Флагманский препарат Тирзетта® на протяжении всего 2026 года является самым продаваемым лекарственным средством в российских аптеках.

    🏆 Успех ПРОМОМЕД подтверждает устойчивость и эффективность стратегии опережающего роста с фокусом на разработку, производство и коммерциализацию инновационных препаратов.

    📄 Операционные результаты и финансовая отчетность по МСФО будут опубликованы 31 августа 2026 года.

    📌 В 12:00 (МСК) 31 августа, состоится вебинар, посвященный операционным и финансовым результатам Компании за первое полугодие 2026 года.

    🔗 Для участия в вебинаре необходимо зарегистрироваться по ссылке: https://www.moex.com/promomed-finansovye-rezultaty-za-6-mes-2026-goda-po-msfo

    #ПРОМОМЕД #рынок #МСФО

    $PRMD