Золотодобыча: стабильность в прогнозе и росте цен

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» сохраняет стабильный прогноз по сектору золотодобычи на ближайшие 12 месяцев, отмечая значительный рост уровня цен на золото в 2023 году с сильными предпосылками для его сохранения на пиковых уровнях в течение 2024 года. Сохранение беспрецедентного спроса на золото со стороны мировых центральных банков в условиях высоких глобальных инфляционных и геополитических рисков, ожидания по смягчению политики ФРС создают благоприятную макроэкономическую конъюнктуру для отрасли. Цена драгоценного металла увеличилась на 20% до 2 470 USD за тройскую унцию с начала 2024 года до середины июля, обновив очередной исторический рекорд. В то же время достаточно выигрышные позиции российских золотодобытчиков на глобальной кривой издержек сглаживают негативный эффект от роста долга на капитальные затраты и сделок с акционерным капиталом, которые имели место в 2023-2024 гг. Совокупность этих факторов сдержит рост долговой нагрузки в терминах чистый долг к EBITDA в 2024 году и сохранит его на комфортных уровнях.

Увеличение рентабельности при снижении удельных затрат: Адаптация российских участников отрасли к изменившимся рыночным условиям, нормализация объемов продаж и разворот курса рубля в 2023 году позволили предприятиям улучшить уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA среди крупнейших российских золотодобытчиков увеличилась в среднем с 40% до 48% по итогам 2023г. Агентство не ожидает повторения результатов 2023 года в перспективе 12 месяцев, допуская удорожание факторов производства в отрасли. Однако рентабельность среди крупнейших публичных предприятий по-прежнему будет существенно выше бенчмарков агентства в 30% для максимальной оценки фактора по отрасли. Удельный уровень совокупных денежных затрат (AISC) крупнейших золотодобывающих зарубежных предприятий в 2023 году увеличился в среднем на 11%. Крупнейшие публичные российские предприятия сумели сократить этот показатель в среднем на 8%. Во многом это обусловлено эффектом высокой базы 2022 года, условия которого сложились достаточно нетипично для отрасли – пониженные объемы реализации вследствие нарушения логистических цепочек сбыта на фоне аномально крепкого курса рубля.

Низкая долговая и процентная нагрузки: «Эксперт РА» ожидает сохранения показателей долговой нагрузки на уровне 2023 года по итогу текущего года. Чистый долг к EBITDA среди крупнейших публичных российских компаний сократился в среднем с 2.8х до 2.2х благодаря сильному росту метрики EBITDA. Несмотря на бурный рост процентных ставок в 2023-2024 гг., золотодобытчики характеризуются высоким уровнем процентного покрытия в силу привязки доходов и кредитного портфеля к твердым валютам, уровень ставок по которым ниже рублёвых. Вследствие этого покрытие процентных платежей показателем EBITDA не претерпит негативных изменений.

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность золотодобывающих компаний на высоком уровне – для компаний характерен высокий уровень операционного денежного потока, благодаря отсутствию больших потребностей в инвестициях в оборотный капитал. С учетом остатка денежных средств, ликвидных запасов в виде слитков доре и наличия большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков, компании отрасли комфортно покрывают все потребности в финансировании капитальных затрат и обслуживании долговой нагрузки.

Подробнее на сайте агентства

Подписывайтесь на нас в Telegram

0 комментариев

посты по тегу

Богатство и Библия: Премудрости Соломона 15:9;12

"У изготовителя идолов забота не о том, что он должен много трудиться, и не о том, что жизнь его кратка; но он соревнуется с художниками золотых и серебряных изделий, и подражает медникам, и вменяет себе в славу, что делает идольские мерзости."; "Идолопоклонники считают жизнь нашу забавою и житие прибыльной торговлей, говоря, что должно же откуда-либо извлекать прибыль, так хотя бы и из зла." Пм.15:9;12.

комментариев

Делимся с вами новостями компании и рынка за неделю

Привет, друзья!

🏆 Победили в трех номинациях национальной премии «Приоритет: Цифра — 2026» (Группа Астра)

Награды получили операционная система Astra Linux, решение для создания мобильных рабочих мест WorksPad и система резервного копирования RuBackup. Победа сразу в трех номинациях — подтверждение нашего системного подхода к развитию экосистемы.

✏️ Выпустили крупное обновление нашей платформы мониторинга (Группа Астра)

Главное нововведение Астра Мониторинг 1.5.0 — возможность отслеживать весь путь запроса через систему в реальном времени и видеть, где именно и почему возникает сбой. Информация предоставляется в формате удобных визуальных дэшбордов.

✏️ Выпустили Termidesk VDI 7.0 — безопаснее, удобнее и проще в управлении (Группа Астра)

Теперь каждый компонент платформы виртуализации проверяет подлинность другого перед соединением. Это исключает перехват данных посторонними и помогает соответствовать требованиям регуляторов к защите корпоративной инфраструктуры.

✏️ Получили сертификацию ФСТЭК для обновленной службы каталогов ALD Pro 3.2 (Группа Астра)

Сертификация по второму уровню доверия открывает возможность применять решение в информационных системах любого класса и уровня защищенности, включая объекты с государственной тайной до степени «совершенно секретно» включительно.

✏️ Обновили платформу для разработки кода GitFlic (Группа Астра)

В версию 4.12.0 добавили возможность задавать правила: какие сторонние компоненты можно загружать в инфраструктуру при разработке, а какие нет. Снижает риск попадания нежелательных или небезопасных пакетов в систему.

✏️ Рынок корпоративного ПО в России вырастет до 277 млрд руб. в 2026 году (Коммерсантъ)
По данным Strategy Partners, к 2031 году рынок может достичь 831 млрд руб. со среднегодовым темпом роста 24%. Доля отечественных решений уже составляет 92%. Ключевые драйверы — рост объемов данных, внедрение ИИ и усложнение продуктов.

❤️ Ваша #ASTR

#дайджест

комментариев

🪙 Как выбирать дивидендные акции?

Выбор дивидендных акций для долгосрочного портфеля — это системный процесс, а не охота за максимальной доходностью. Главная цель здесь — стабильный и растущий денежный поток на горизонте 10–20 лет.

На что смотрим при выборе компаний?

1. Финансовое здоровье.
Дивиденды платятся из прибыли, поэтому сначала проверяем качество бизнеса:
Прибыль и долги. Желательно, чтобы у компании не было убытков за последние 3 года или больше. Долговая нагрузка (отношение чистого долга к EBITDA) должна быть ниже 2.5–3.
- Денежный поток (FCF): Ищите компании, где дивиденды покрываются за счет свободного денежного потока (FCF), а не за счет новых кредитов.
Стабильность: Смотрите динамику выручки и прибыли за последние 5–10 лет.

2. Дивидендная история.
- Отдавайте предпочтение компаниям, которые платят дивиденды непрерывно годами (идеально — более 10 лет).
На российском рынке таких компаний немного, некоторые прерывают цикл выплат ради финансовой стабильности. Например Сбер.
- Рост выплат. Ценность представляют компании, которые не просто держат планку, но и регулярно повышают размер дивидендов (например, Лукойл, Новатэк, Татнефть).
- Разовые пропуски допустимы в кризис, но систематические сбои — это «красный флаг».

3. Оценка акций.
- Даже хорошая компания может быть плохой покупкой, если переплатить:
P/E (Цена/Прибыль): Многие долгосрочные инвесторы ищут P/E не выше 7. Это грубый индикатор окупаемости инвестиций.
P/B (Цена/Баланс): Показатель ниже 1 может сигнализировать о недооцененности. Некоторые используют планку не выше 1.5.
Лучше всего сравнивать мультипликаторы только внутри одного сектора.

4. Дивидендная доходность.
Золотая середина. Слишком высокая див доходность должна настораживать. Часто это означает, что цена акции упала из-за проблем в бизнесе.
Расчет от обратного. Рассчитайте цену, при которой средняя выплата за последние 3–5 лет давала бы вам желаемую доходность (например, 10%), и старайтесь покупать не дороже этой цифры.

5. Диверсификация.
Лимит на 1 бумагу: Не держите в одной акции более 10–15% портфеля (консервативные инвесторы ограничиваются 5%).
Отраслевой баланс. Стремитесь к тому, чтобы в портфеле было представлено не менее 4–5 секторов экономики (нефтегаз, банки, телеком, электроэнергетика, потребительский сектор).

Не забывайте про реинвестирование. — это запускает механизм сложного процента и критически важно на длинной дистанции.

@pensioner30

комментариев

Еженедельный дайджест новостей отрасли

Главные новости:

✅ Облигации GloraX переведены из третьего во второй уровень листинга Московской биржи благодаря последовательному повышению кредитных рейтингов. Это расширяет базу институциональных инвесторов и повышает ликвидность бумаг на долговом рынке.

✅ Получили престижные федеральные награды за проекты в Нижнем Новгороде: клубный дом «Дома Башкирова» признан лучшим на премии URBAN 2026, а концепция КРТ «Статус на Гребном канале» и комьюнити-центр «Статус на Черниговской» отмечены премией REPA 2026.

Новости отрасли:

🔍 Фаворитом аналитиков Т-Инвестиций в секторе недвижимости с рекомендацией «покупать» остается GloraX. В первом квартале компания удвоила продажи, а в 2025 году чистая прибыль GloraX выросла в 2,5 раза. Также по данным Минфина о поступлениях на счета эскроу, системных рисков за исключением некоторых отдельных регионов у российских застройщиков нет.
Подробнее: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Investments/minfin-ne-vidit-problem-zastrojshchikov/

🔍 В ДОМ.РФ ожидают кратного роста числа проектов реставрации объектов культурного наследия благодаря принятому в первом чтении законопроекту о цифровизации разрешительных процедур. GloraX обладает уникальной экспертизой в этой сфере: к примеру, мы стали первыми, кто получил льготное финансирование от ДОМ.РФ на реставрацию ОКН, и успешно завершили пилотный проект — восстановление «Дома Башкирова» в составе проекта «Статус на Черниговской» в Нижнем Новгороде с сохранением исторического облика.
Подробнее: https://tass.ru/nedvizhimost/27853471

#GloraX #дайджест #финансы #инвестиции #недвижимость #строительство #девелопмент $GLRX $RU000A10ATR2 $RU000A10B9Q9 $RU000A10E655

комментариев