Золотодобыча: стабильность в прогнозе и росте цен

Прогноз по сектору стабильный: «Эксперт РА» сохраняет стабильный прогноз по сектору золотодобычи на ближайшие 12 месяцев, отмечая значительный рост уровня цен на золото в 2023 году с сильными предпосылками для его сохранения на пиковых уровнях в течение 2024 года. Сохранение беспрецедентного спроса на золото со стороны мировых центральных банков в условиях высоких глобальных инфляционных и геополитических рисков, ожидания по смягчению политики ФРС создают благоприятную макроэкономическую конъюнктуру для отрасли. Цена драгоценного металла увеличилась на 20% до 2 470 USD за тройскую унцию с начала 2024 года до середины июля, обновив очередной исторический рекорд. В то же время достаточно выигрышные позиции российских золотодобытчиков на глобальной кривой издержек сглаживают негативный эффект от роста долга на капитальные затраты и сделок с акционерным капиталом, которые имели место в 2023-2024 гг. Совокупность этих факторов сдержит рост долговой нагрузки в терминах чистый долг к EBITDA в 2024 году и сохранит его на комфортных уровнях.

Увеличение рентабельности при снижении удельных затрат: Адаптация российских участников отрасли к изменившимся рыночным условиям, нормализация объемов продаж и разворот курса рубля в 2023 году позволили предприятиям улучшить уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA среди крупнейших российских золотодобытчиков увеличилась в среднем с 40% до 48% по итогам 2023г. Агентство не ожидает повторения результатов 2023 года в перспективе 12 месяцев, допуская удорожание факторов производства в отрасли. Однако рентабельность среди крупнейших публичных предприятий по-прежнему будет существенно выше бенчмарков агентства в 30% для максимальной оценки фактора по отрасли. Удельный уровень совокупных денежных затрат (AISC) крупнейших золотодобывающих зарубежных предприятий в 2023 году увеличился в среднем на 11%. Крупнейшие публичные российские предприятия сумели сократить этот показатель в среднем на 8%. Во многом это обусловлено эффектом высокой базы 2022 года, условия которого сложились достаточно нетипично для отрасли – пониженные объемы реализации вследствие нарушения логистических цепочек сбыта на фоне аномально крепкого курса рубля.

Низкая долговая и процентная нагрузки: «Эксперт РА» ожидает сохранения показателей долговой нагрузки на уровне 2023 года по итогу текущего года. Чистый долг к EBITDA среди крупнейших публичных российских компаний сократился в среднем с 2.8х до 2.2х благодаря сильному росту метрики EBITDA. Несмотря на бурный рост процентных ставок в 2023-2024 гг., золотодобытчики характеризуются высоким уровнем процентного покрытия в силу привязки доходов и кредитного портфеля к твердым валютам, уровень ставок по которым ниже рублёвых. Вследствие этого покрытие процентных платежей показателем EBITDA не претерпит негативных изменений.

Комфортная ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность золотодобывающих компаний на высоком уровне – для компаний характерен высокий уровень операционного денежного потока, благодаря отсутствию больших потребностей в инвестициях в оборотный капитал. С учетом остатка денежных средств, ликвидных запасов в виде слитков доре и наличия большого объема невыбранных кредитных лимитов от крупнейших банков, компании отрасли комфортно покрывают все потребности в финансировании капитальных затрат и обслуживании долговой нагрузки.

Подробнее на сайте агентства

Подписывайтесь на нас в Telegram

0 комментариев

посты по тегу

Итоги ГЗОСА Совкомбанка

30 июня мы провели годовое заочное общее собрание акционеров, где каждый акционер мог поучаствовать в принятии важных решений

Основное из собрания:

1. Утвердили Годовой отчет за 2025 год - в нём мы показали результаты нашей работы за прошлый год и поделились своими достижениями

2. Приняли решение о выплате дивидендов - 0,35₽ на акцию. Регистратор составляет список тех, кто может получить дивиденды, последний день для покупки - 10 июля

3. Зафиксировали в Уставе возможность выплаты дивидендов в имущественной форме

4. Избрали Наблюдательный совет и назначили аудитора - здесь все без изменений

Спасибо, что остаетесь с нами! Совкомбанк – про рост и доходность, про прозрачность и заботу о миноритариях

#совкомбанк #sovcombank $SVCB

комментариев

Деньги или опыт?

Что дороже в инвестициях: деньги или опыт с выдержкой? 🤔

Хочу поделиться мыслями. Это пост для любителей «быстро заработать» ⚡

Дисклеймер: никого ни к чему не призываю, это сугубо моя точка зрения.

Одна из самых популярных отговорок, когда я спрашиваю: «Почему ты не инвестируешь?» — ответ прост: «У меня нет много денег» 💸 При этом в интернете до сих пор гуляет история о человеке, который продал квартиру за 21 млн рублей, вложил всё в структурные облигации, а через пару недель вернул лишь 14 млн (или меньше). Потерял несколько миллионов за считаные дни.

К чему я это? К тому, что человек не разобрался в инструментах. Слова «облигации» и «структурные облигации» похожи, но это совершенно разные продукты с разными рисками ⚠️ А итог печален — потому что опыта не было, а человек полез в тему.

Это наглядный пример того, что бывает, если с деньгами сразу «залетать в рынок». Особенно когда хочется заработать здесь и сейчас. В погоне за быстрой прибылью легко потерять капитал 📉

Конечно, деньги и регулярные довнесения в инвестициях очень важны. Чем больше пополнений — тем больше сумма процентов 📈 Но нельзя ставить телегу впереди лошади.

Лучше учиться постепенно, на небольших суммах, чем терять крупные деньги. Обучение длится месяцы и годы. Быстро и легко зарабатывать огромные суммы на бирже — это сказки 🧐 Единственная относительно безопасная стратегия — параллельно развивать основной заработок (работа/бизнес) и постепенно погружаться в инвестиции.

Погружаться нужно плавно, чтобы потом не жалеть, как те, кто вошли в Газпром, Метчел, Сегежу или ВТБ и потеряли деньги. Их часто приводят как антипример, но почему-то забывают про Сбер, Лукойл или Россети Ленэнерго — эти компании выплатили массу дивидендов ✅ А про облигации, дающие стабильный денежный поток, я вообще молчу.

🪇Интересные посты выходят не только тут!
У меня в канале много полезного — об инвестициях, финансах и лайфстайле 🔥

Пост не является ИИР. Это субъективное мнение.
Ваши деньги — только ваша ответственность.

Подпишитесь, буду благодарен! 🙌

$VTBR $SBERP $SBER $LKOH $SGZH $MTLR $GAZP $LSNGP $LSNG

#

комментариев

🪙 Ключевые тезисы и прогнозы ВТБ «Мои инвестиции»

1. Денежно-кредитная политика.
ВТБ допускает паузу в цикле снижения ставки на ближайшем заседании ЦБ, однако общий тренд на смягчение сохраняется.
· Прогноз: Ключевая ставка на конец 2026 года составит 13,5%.
Пространство для снижения ограничено проинфляционными рисками.

2. Макроэкономические показатели (Прогноз на 2026 год)

· Инфляция: 5,2% (по итогам года).
· ВВП: Рост на уровне 0,6%.
· Курс рубля: 80,7 рубля за доллар США.

3. Рынок акций (12 месяцев)
· Общий рост рынка: +47% по индексу Мосбиржи (целевой уровень — 3 450 пунктов).
· Совокупная доходность (с дивидендами): превысит 50%.
· Предпочтительные сектора: Газовый, финансовый и IT.
· Фокус: Компании с двузначной дивидендной доходностью.

4. Целевые цены по отдельным бумагам (через 12 месяцев)
· «Газпром»: 183 руб. (потенциал +81% от текущих 101 руб.).
· «Новатэк»: 1 255 руб. (потенциал +29% от текущих 972 руб.).
· «Яндекс»: 7 769 руб. (потенциал роста более 110%).
· «ЦИАН»: 1 006 руб. (потенциал роста 90%).

5. Оценка текущей ситуации.
Падение рынка до отметок 2200 пунктов расценивается как «эмоциональная просадка», а не фундаментальный кризис.
Вывод аналитиков: Российский рынок остается «очень дешевым» по историческим меркам.

Что мне нравится в прогнозах ВТБ? Реалистичность)

В стране фиксируется топливный кризис (начались поставки из Индии и Казахстана), а инфляция продолжает ускоряться, что создает дополнительные вызовы для исполнения озвученных прогнозов по ставке и курсу.

🪙 С 23 по 29 июня цены выросли на 0,22%. Неделей ранее показатель составлял 0,25%. С начала года инфляция составила 4,17%, — Росстат.
Годовая инфляция ускорилась до 6,01%.
Какие еще 5,2 по итогам года? А есть еще наблюдаемая, ожидаемая и "осуждаемая" инфляции.... Как говорится, выбирайте любую, какая вам нравится.

Бензин подорожал в России ещё на 1,6% за неделю с 23 по 29 июня. Средняя стоимость топлива достигает уже 72,38 рубля, — Росстат.
Осталось только догнать и перегнать Европу...

Прогнозы по див доходности от ВТБ:
ХХ - 18%, POSI - 18%, ВИ. Ру - 16,6%, Аренадата - 14,7%... Не слишком ли это оптимистично?

Согласен с тем, что похоже уже не будет такого снижения ставки как раньше. Возможно нас даже ждет стагнация.
Но в плане прогнозов по инфляции и росту стоимости компаний...почему все должно вырасти? Потому что дешево?
Почему дивиденды должны быть высокими, если до этого некоторые компании платили 1-2 %?
Если ВВП вырастет на 0,6% ( может и меньше, можно поиграть с цифрами), то почему Газпром, Яндекс и другие должны будут вырасти почти в 2 раза?

комментариев

RENI выкупила с рынка примерно 7,3 млн своих акций в июне 2026 года

Группа Ренессанс страхование опубликовала данные о выкупе акций с рынка за июнь 2026 года. Доступно на сайте в разделе Инвесторам – Акции – Обратный выкуп акций (buyback) – Узнать статус выкупа. В июне Группа выкупила с рынка примерно 7,3 млн своих акций. Общий уставной капитал Группы составляет 556 952 780 акций.

Ранее, 3 июня 2026 года, Совет директоров ПАО «Группа Ренессанс Страхование», для увеличения стоимости компании для акционеров, рекомендовал: (1) Провести обратный выкуп акций (buyback) в объёме до 5 млрд рублей в ближайшие 12 мес. (2) Погасить акции компании в объеме до 10% уставного капитала.

Реализация программы buyback должна увеличить размер выплаты будущих дивидендов на каждую акцию. Группа не собирается уходить с фондовой биржи, а наоборот, стремится нарастить капитализацию. Группа намерена сохранить приверженность дивидендной политике в будущем.

Не является инвестиционной рекомендацией.

комментариев