Рынки труда стран Центральной Азии – не резиновые, но растягиваются

Рынки труда стран Центральной Азии в 2022–2024 годах продемонстрировали позитивную динамику по многим ключевым параметрам: были созданы сотни тысяч новых рабочих мест, безработица снизилась (изменение от -0,2 п. п. в Казахстане и Туркменистане до -4,1 п. п. в Узбекистане, а зарплаты в долларовом выражении показали впечатляющий рост (от +38,8% в Узбекистане до +78,9% в Киргизии).

Однако этот прогресс наблюдался на фоне сохранения фундаментального структурного дисбаланса: увеличение численности остающейся в формальной экономике рабочей силы значительно отставало от демографического роста (конверсия прибавки трудоспособного населения в рост экономически активного у Узбекистана и Таджикистана составила всего 0,14 и 0,26) – в условиях недостаточности трудовых возможностей жители стран массово уходили в неформальный сектор или прибегали к трудовой миграции.

Недостаточная емкость национальных рынков труда сегодня является фактором наличия у трех из пяти стран региона проблемы сильной зависимости от внешней трудовой конъюнктуры: денежные переводы мигрантов, в основном из России, достигают 47,9% ВВП у Таджикистана, 18,6% – у Киргизии и 14,4% – у Узбекистана. В связи с этим на фоне наблюдаемого замедления российской экономики страны региона сталкиваются с существенными социально-экономическими рисками.

Снизить эти риски государства могут через активную реализацию программ развития собственных рынков труда. Речь идет о комплексных мерах: создании качественных рабочих мест в приоритетных несырьевых секторах, масштабной переподготовке кадров, цифровизации трудовых отношений и стимулировании легализации занятости. Успех данных реформ определит, смогут ли экономики региона трансформировать свой демографический дивиденд во внутренний источник устойчивого экономического роста.

Полная версия обзора - https://raexpert.ru/researches/regions/labor_market_central_asia_2025/

0 комментариев

посты по тегу

Главный барьер для страхования жизни в России — приоритеты клиентов, а не их сомнения

Наши коллеги по индустрии - «Ингосстрах», «Ингосстрах-Жизнь» и Финансовый университет - проанализировали страховое поведение жителей 36 крупнейших городов страны, пишет Forbes. Делимся основными выводами:

Несмотря на впечатляющие результаты роста всего страхового рынка в 2025 году, уровень проникновения страхования жизни в России пока заметно уступает другим видам страхования. Например, полис каско есть у 16,1% семей, страхование недвижимости — у 17,8%, ДМС — у 13,8%. Почти каждый восьмой опрошенный (11,8%) интересуется страхованием жизни, но фактических держателей полисов — не более 4,7%.

Однако, средний чек по продуктам страхования жизни в 2025 году составил внушительные 1,3 млн рублей — сумма, сопоставимая с первым взносом при покупке жилья в ряде городов. Это свидетельствует об уровне доверия тех, кто уже сделал выбор в пользу продукта. Средний предпочтительный срок страхования по всей выборке — 4,1 года, но 65,3% респондентов готовы страховать жизнь лишь на один год.

Продукт востребован прежде всего экономически активной аудиторией в возрасте 31–50 лет: 46% страхователей — люди в возрасте 41–50 лет, 34% — в возрасте 31–40 лет. На тех, кому за 50, приходится менее 10% полисов. Страхование жизни постепенно завоевывает молодую аудиторию, и это, возможно, главный сигнал о долгосрочном потенциале рынка.

Почти половина респондентов (49,9%) объясняют отсутствие полиса не недоверием к продукту, а конкуренцией с другими финансовыми целями — покупкой жилья, машины, оплатой образования детей.

Еще 26,1% признают, что откладывают решение — риски кажутся отдаленными. То есть, барьеры преимущественно поведенческие, а не структурные. 11,8% респондентов интересуются страхованием жизни, но не решаются из-за недостатка информации. Еще 9% считают продукт сложным. Среди тех, кто допускает покупку полиса в ближайшей перспективе, главным преимуществом называют доступность входа в программу — этот фактор отметили 15,4% респондентов. Далее следуют рекомендации близких (14,8%) и возможность совместить защиту с накоплением (13,3%).

Задача страховых – сделать свои продукты страхования жизни максимально понятными и простыми для клиентов.

комментариев

Россети Волга. Отчет за 1 кв 2026 по МСФО

Тикер: #MRKV
Текущая цена: 0.2081
Капитализация: 39.2 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: https://www.rossetivolga.ru/ru/aktsioneram_i_investoram/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 3.24
P/BV - 0.67
P/S - 0.29
ROE - 20.7%
ND/EBITDA - 0
EV/EBITDA - 1.62
Акт/Обяз - 2.34

Что нравится:

✔️рост выручки на 15.7% г/г (31.6 → 36.6 млрд);
✔️чистый долг снизился на 94.6% г/г (2.1 → 0.1 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.09 до 0;
✔️чистая прибыль выросла на 38.2% г/г (3 → 3.8 млрд);
✔️хорошее соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 46.8% г/г (2.7 → 1.4 млрд);
✔️нетто фин доход уменьшился на 68.3% г/г (138 → 44 млн);

Дивиденды:

Выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

Акционеры одобрили дивиденды за 2025 год в размере 0.0212 руб (ДД 10.19% от текущей цены).

Мой итог:

Полезный отпуск увечился на 0.9% г/г (13.1 → 13.2 млрд кВт*ч). Уровень потерь 6.34% выше прошлого года, но все равно один из самых низких за последние 5 лет в 1 квартале. Рост тарифа за квартал в среднем составил +15.6% г/г (2359 → 2726 руб/МВт*ч).

Выручка по сегментам (г/г в млрд):
- передача электроэнергии +16.6% (30.9 → 36);
- технологическое присоединение -26.3% (0.4 → 0.3).

Рост выручки обусловлен индексацией тарифов на услугу по передаче электроэнергии на 11.5% с 01.07.2025. Индексация 2026 года перенесена с июля на октябрь и в среднем по стране составит 11.3%.

Прибыль выросла за счет увеличения выручки, улучшения операционной рентабельности с 13.5 до 13.6%, появления нетто фин дохода (+44 млн vs -180 млн в 1 кв 2025) и более низкой эффективной ставки налога на прибыль (25.5% vs 27.5% в 1 кв 2025).

FCF снизился за счет более быстрого роста кап. затрат (+82.3% г/г, 2.6 → 4.7 млрд) в сравнении с OCF (+16.5% г/г, 5.3 → 6.2 млрд).
Чистый долг остался, но уже скорее формальный. Можно ожидать, что во 2 квартале появится уже чистая денежная позиция, если компания не увеличит долг (по ИПР вроде бы не планируют и 120 млн на весь год не в счет).

План на 2026 по прибыли - 15.9 млрд. Это дает P\E 2026 = 2.56 и дивиденд в размере 0.0231 руб (ДД 10.64%). Неплохо, но уже слабее других "дочек" холдинга. Стоит также держать в голове только риск "отхода" от ИПР (как это случилось в Россети Центр). Хотя у Волги регионы обслуживания находятся на большем отдалении от границы с Украиной. С другой стороны, сейчас летит уже даже по отдаленным районам.

Также остается риск государственного регулирования. Возможно, государство решит направлять полностью все или часть дивидендов энергетиков на развитие и поддержку их инфраструктуры.

Россети Волга до сих пор выглядит интересной идей. Единственный момент, что цену акций уже прилично разогнали и будущая дивидендная доходность выглядит слабее, чем у других "дочек" холдинга. При этом с оглядкой на прибыль по ИПР у Волги есть еще апсайд для дальнейшего роста котировок. Здесь уже кому что ближе.

Еще стоит отметить, что в текущем году не стоит ожидать рывка по выручке и прибыли аналогично прошлому году. В 2025 это было достигнуто за счет присвоения статуса системообразующей сетевой организации и получения большей части объектов электросетевого хозяйства Саратовской области в безвозмездной форме.

Акции компании не так давно были в портфеле, но продал их чуть ниже текущих значений. Прогнозная справедливая стоимость - 0.277 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

комментариев

#MGNT внедряет нашу платформу для работы разработчиков с кодом

🧲 «Магнит» внедряет GitFlic. Это решение — российская альтернатива зарубежной платформе GitLab. Оно автоматизирует весь процесс разработки программного обеспечения — от хранения кода до выпуска релизов.

Ритейлер уже использует нашу платформу на некоторых проектах. На остальных — финализирует тестирование.

Этим наше партнерство с Magnit Tech, технологическим подразделением «Магнита», не ограничивается: параллельно, как уже рассказывали ранее, мы на своей стороне тестируем мессенджер Tag от команды ритейлера.

Подробнее – в нашем релизе: https://astra.ru/about/press-center/news/magnit-pervym-iz-krupnykh-riteylerov-vnedryaet-gitflic-rossiyskuyu-alternativu-gitlab/

❤️ Ваша #ASTR

комментариев

Состоялась выплата купонного дохода по VIII выпуску биржевых облигаций

✅ 26 июня 2026 года, состоялась выплата купонного дохода по VIII выпуску биржевых облигаций серии 003P-02 (ISIN — $RU000A107C91) за 31-й купонный период.

💸 Сумма купонной выплаты на 1 облигацию: 2,63 ₽
💸 Общий размер выплаты по всем купонам: 789 000 ₽

💸 Сумма частичного погашения номинала 1 облигации: 33,33 ₽
💸 Общая сумма частичного погашения номинала: 9 999 000 ₽

Сроки зачисления на счета инвесторов зависят от регламента работы соответствующих брокеров.

Обязательства выполнены в срок и в полном объеме. Выплата следующего купона состоится 25 июля 2026 года.

💚Инвестируйте в малый и средний бизнес вместе с «МСБ-Лизинг» и будьте уверены в надежности своих вложений!

комментариев