Путь Китая к углеродной нейтральности – меры на государственном и региональном уровнях

Китайская экономика переживает стремительную трансформацию в направлении устойчивого развития. Успешная реализация масштабных многоцелевых и многоуровневых реформ позволяет стране уверенно брать на себя обязательства по переходу к углеродной нейтральности к 2060 году.

Осуществляемые КНР преобразования создали условия для появления крупных хозяйственных достижений. В их числе, например, изготовление 80% используемых в мире солнечных панелей, выпуск 1,6 млн электромобилей за один только ноябрь 2024 года, установка в 2023-м генерирующих мощностей возобновляемой энергии в объеме, превышающем весь накопленный энергобаланс Италии, а также появление экогородов с населением более 650 тыс. человек, где основа промышленности – переработка отходов.

Практика преобразований Поднебесной богата инструментарием. Здесь параллельно используются как привычные механизмы физических ограничений и налоговых послаблений, так и достаточно редкие системы рыночного стимулирования, в которых задействованы сложные финансовые ESG-продукты. Китайский метод динамичной корректировки комбинаций и внутренних настроек подходов к зеленой трансформации является показательным примером экологической политики, идущей в ногу со стремительно меняющимися реалиями современного мира. Опыт КНР в области декарбонизации во многом беспрецедентен и, соответственно, особенно важен для изучения.

Полная версия обзора:
https://raexpert.ru/researches/china_way_2025/

0 комментариев

посты по тегу

VK: когда конкурентов уже почти не осталось, а нормального роста всё равно нет.

Бывает отчёт, который читаешь из интереса. Бывает — из необходимости. А иногда — как историю про конъюнктуру, где рынок сделал половину работы за менеджмент. Но вторую половину, похоже, никто делать не планировал.

Отчёт VK за 2025 год — как раз про это. $VKCO
При текущей ситуации на рынке — когда часть конкурентов фактически выдавлена, рекламные бюджеты перераспределены, а цифровая инфраструктура всё больше завязана на локальных игроков — компания должна была показывать более сильную динамику.

Но цифры говорят о другом.

📊 Основные показатели

Выручка — 159,96 млрд руб.
Скорректированная EBITDA — 22,6 млрд руб. (против убытка по EBITDA около 4,9 млрд руб. годом ранее)
Маржа EBITDA — 14% (рост за счёт оптимизации расходов)
Операционный денежный поток — +2,99 млрд руб. (год назад был отрицательный)

Но даже после улучшения финансовых метрик коэффициент чистый долг/EBITDA остаётся на уровне около 3,6х.
А +8% выручки для tech-экосистемы — это слабая динамика.👎

❗️Чистый результат — главный конфликт отчёта

В пресс-релизе показатель чистой прибыли не раскрыт в явном виде — компания лишь делает акцент на том, что чистый убыток сократился более чем в 2 раза год к году.

Хотя по МСФО:
чистый убыток группы — около 25 млрд руб.

Важно понимать структуру результата: по МСФО амортизация за год составила около 34 млрд руб., а финансовые расходы — около 25 млрд руб. То есть разворот по EBITDA сам по себе ещё не означает реальную прибыльность бизнеса на уровне чистого результата.

То есть компания уже показывает положительную EBITDA, но для акционеров бизнес всё ещё убыточен.

😒Такое раскрытие релиза отражает отношение компании и создаёт ощущение, что инвесторам показывают только удобную часть картины, оставляя за скобками ключевые параметры результата.

❗️Финансовая устойчивость — пока зона риска

На конец года у группы:
— отрицательный оборотный капитал ≈42 млрд руб.
— зафиксированы нарушения ковенантов по ряду кредитных договоров
— банки отказались от права досрочного требования долга

Формально ситуация под контролем, но устойчивость здесь во многом держится на том, что кредиторы пошли навстречу и не стали требовать досрочного погашения.

🔷 Почему динамика выглядит слабой

Казалось бы VK имеет:
— рекламный рынок фактически перераспределён в пользу локальных платформ
— часть иностранных сервисов ушла
— конкуренция по ключевым продуктам снизилась
— государственные и квазигосударственные проекты всё чаще замыкаются на крупных отечественных IT-игроках

В такой конфигурации логично было бы ждать двузначных темпов роста.

При этом компания раскрывает сегментную динамику, однако не даёт полноценной оценки качества роста и его влияния на прибыльность бизнеса.

И показывает лишь умеренное расширение бизнеса, выходя в операционный плюс в основном за счёт оптимизации расходов и снижения инвестиционного давления.
Также стоит не забывать, что улучшение финансовых метрик в 2025 году произошло во многом за счёт масштабной допэмиссии на 112 млрд руб., средства от которой были направлены на погашение кредитов с плавающей ставкой и снижение долговой нагрузки.

И если говорить жёстко —
при отсутствии административной и институциональной поддержки такой масштабный экосистемный проект с длительным отрицательным чистым результатом вряд ли смог бы сохранять устойчивость так долго.

🧐 Вывод

VK остаётся компанией, которая уже вложила значительный объём капитала в рост, но пока не показала сопоставимую отдачу на этот капитал. Главный вопрос для инвесторов теперь не в том, сможет ли бизнес расти, а в том, когда рост наконец начнёт превращаться в деньги.

Пока же история выглядит так, будто компания много лет разгоняет поезд, но до станции «прибыль» он всё никак не доезжает — и инвесторам остаётся только надеяться, что это не кольцевая линия.

Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница

комментариев

ПАРУС-ТРИУМФ: все паи проданы

Друзья, привет! 👋

Отмечаем статусом SOLD OUT наш первый фонд с торговой недвижимостью — «ПАРУС-ТРИУМФ»!

Теперь в стакане возможно приобрести паи только от частных инвесторов по установленной ими цене.
Но мы не прощаемся с фондом — продолжим следить за фондом и работать над повышением дохода!

Давайте вспомним интересные факты о фонде:

📍 Сейчас «ПАРУС-ТРИУМФ» насчитывает 1717 совладельцев объекта.

📍 Объект фонда ТРЦ «Триумф Молл» выиграл на CRE St. Petersburg & Federal Awards в номинации «Средний торговый центр».

📍 В конце февраля полностью погасили кредит по фонду. Уже начали процедуру объединения двух ООО в одну.

📍 До 01.04.2026 мы проводим голосование по «ПАРУС-ТРИУМФ». На повестке — продление срока действия фонда до 49 лет. Ранее рассказывали в посте все детали: https://t.me/parusassetmanagementnews/952

📍 «ПАРУС-ТРИУМФ» — это первый фонд, доходность которого зависит не только от арендного потока и роста стоимости актива, но и торгового оборота самих арендаторов и активности в ТРЦ. Суммарная доходность по фонду составляет 21-24% годовых.

📍 Управление ТРЦ — это ежедневная операционная работа. Фонд не просто «владеет», но и сам управляет арендаторами. Например, за это время открылись новые магазины (Marc O’Polo, SERGINNETTI, QStore и др.).

А что вспомнили вы? Пишите в комментариях!
Ваш PARUS AM!

комментариев

⚡️ Дивиденды утверждены: 1 млрд рублей — в рынок

ОСА поддержало рекомендацию Совета директоров по выплате промежуточных дивидендов.

Ключевые параметры:
🔺 1 млрд рублей (2 рубля на акцию)
🔺 Фиксация реестра — 25 марта
🔺 Выплаты номинальным держателям — до 8 апреля

Держим слово перед акционерами и продолжаем прозрачную дивидендную политику: в соответствии с ней СД может рассмотреть еще одну выплату дивидендов после публикации МСФО за 2025 год.

🔔 Подписывайтесь чтобы не пропустить информацию о будущих выплатах!

#VSEH #дивиденды #новостикомпании #быстреерынка

комментариев

Персидский залив: обновление прайса

Иран снова бьёт по Персидскому заливу. Саудиты сбивают десятки БПЛА. Бахрейн закрывает районы из-за пожаров. В ОАЭ дрон падает рядом с небоскрёбами. Кувейт включает ПВО.

Это уже не обмен заявлениями. Это давление на энергетический центр планеты.

Персидский залив – не просто регион, это мировая заправка. Каждый такой удар – сначала военная новость, следом надбавка к баррелю. Поставки формально не остановлены, но рынок начинает считать риск. Страховка дороже. Фрахт дороже. Финансирование дороже. Рынок не паникует, он просто монетизирует страх.

👉 Каждый дрон – плюс к инфляции.
👉 Каждая ракета – аргумент в пользу нефти по 200.
👉 Каждая атака – напоминание, что Ормуз остаётся узким горлышком мировой экономики.

И если вам кажется, что это далеко, посмотрите на цену топлива через пару недель. Там будет ваш самый честный нецензурный комментарий. И придётся платить!

@ifitpro
#ближнийВосток

комментариев