💸 НДС 22%: чего ждать экономике и рынку? 📉
Январь 2026-го: вы заходите в магазин за привычными продуктами, а ценники почему-то кажутся выше обычного. Повышение НДС до 22% подмигнуло уже в чеке. К чему такая перемена? Оказалось, дело не только в выходе из праздников: с Нового года ставка НДС «уползёт» с 20% до 22%. Что это значит для бюджета, инфляции и ваших инвестиций?
🧐 Почему растёт НДС
Повышают налог не ради забавы. НДС – одна из главных статей доходов бюджета: в 2024 году от его уплаты правительство собрало порядка 9,3 трлн руб. (8,7 трлн по внутренним продажам и ещё 0,66 трлн по импорту). Это почти 20% всех поступлений в федеральный бюджет. Дополнительные 2 п. п. НДС (до 22%) принесут в казну приблизительно 1–2 трлн руб в год. По оценкам Минфина, именно эти деньги пойдут на финансирование безопасности и социальных обязательств, помогая закрыть дефицит (плановый дефицит–1,7% ВВП, или ~3,8 трлн руб на 2026 год). Проще говоря, вместо того чтобы увеличивать дефицит, государство хочет «затянуть пояса» налогами.
📈 Цены и инфляция
НДС включается в цены почти всех товаров и услуг, поэтому повышение неизбежно «подтолкнёт» инфляцию вверх. Аналогичный переход с 18% на 20% в 2019 году на 1 год дал рост цен примерно на 0,6–1,2 п. п.. Сейчас большинство прогнозов говорят о +1–1,5% к текущей инфляции. По мнению Центробанка, первые месяцы 2026-го, скорее всего, покажут всплеск цен на некритичные товары (особенно технику, авто, туры), хотя ключевые категории вроде продуктов, лекарств и детских товаров на льготе 10% почти не поменяются. Однако чиновники ждут, что эффект будет временным: спустя 1–2 квартала экономика адаптируется, и рост инфляции «откатится» назад к запланированным темпам.
Ужесточение налоговой нагрузки уже сдвинуло планы Банка России: Центробанк приостановил агрессивное снижение ставки (в октябре снизили только на 0,5 п. п.). Ожидать, что ключевая ставка к концу года опустится еще ниже не приходится. Иными словами, кредиты и дальше останутся довольно дорогими, а дешевеющие кредиты будут поступать медленнее, чем ожидалось ранее.
📉 Фондовый рынок
Рынок акций уже отреагировал на новости: сразу после заявлений индикатор Мосбиржи обвалился почти на 3%. Аналитики считают рост НДС негативным фактором для инвестклимата. Во-первых, потребительский спрос может упасть из-за роста цен – это ударит по выручке розничных сетей, строителей и телеком-провайдеров. Во-вторых, само ожидание замедления смягчения ЦБ тянет деньги из рисковых активов. По итогам 2025 года теперь мало кто верит в быстрое удешевление кредитов, поэтому часть инвесторов предпочтет держать кэш и облигации. Эксперты отмечают, что крупнейшие экспортёры (нефтегаз, металлургия и др.) при повышении НДС сильно не пострадают (их ставки на экспорт остаются 0%), а значит, на общий индекс Мосбиржи изменение налога практически не повлияет. А вот акции уязвимых секторов («X5», «Магнит», МТС, застройщики и т. д.) могут снижаться из-за падения прогнозов их прибыли.
💹 Рынок облигаций
Прижимая инфляцию налогом, правительство одновременно сдвигает вектор денежной политики вправо: долгосрочные доходности ОФЗ вероятно останутся высокими, пока ЦБ не понизит ставку существенно. Другими словами, можно ожидать, что доходности облигаций вырастут (а цены на них упадут) – рынки заложили, что низкие ставки «подвинутся» на более поздний срок. В краткосрочной перспективе это делает облигации сравнительно более привлекательными альтернативами акциям, поэтому на рынке долговой бумаги тоже возможна коррекция (снижение цен).
В целом повышение НДС создаёт новую налоговую нагрузку и наглядно показало, что бюджет придется уравновешивать не займами, а налогами. Рынок уже начал корректироваться – Мосбиржи просела, ключевая ставка закрепилась на высоком уровне. Теперь всё зависит от того, как экономика переварит это нововведение. А что думаете вы? Делитесь своим мнением в комментариях и ставьте лайк, если вам был полезен этот разбор.
#НДС #налоги #экономика #инфляция
